Die Bank of England (BoE) wird heute voraussichtlich die Zinssätze unverändert lassen, während sie die Inflationssignale genau beobachtet. Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf die Entscheidung bezüglich der Anleihenverkäufe, die den kommenden Haushalt von Finanzministerin Rachel Reeves beeinflussen könnte.
Die Inflation in Großbritannien blieb im August konstant, obwohl es im Dienstleistungssektor, einem Hauptanliegen der BoE, zu einer Beschleunigung kam. Dieser Trend deutet darauf hin, dass die Zinssätze in Großbritannien möglicherweise langsamer sinken werden als in den USA und der Eurozone.
Gestern senkte die Federal Reserve die Zinsen um einen bedeutenden halben Prozentpunkt und signalisierte ein "wachsendes Vertrauen" in die Inflationsaussichten, wie Vorsitzender Powell erklärte. Im Gegensatz dazu wird erwartet, dass der Monetary Policy Committee (MPC) der BoE einen vorsichtigeren Ansatz verfolgt.
Eine aktuelle Reuters-Umfrage unter 65 Ökonomen ergab einen Konsens, dass die BoE den aktuellen Zinssatz von 5,0% beibehalten wird, nachdem er im August von 5,25% gesenkt wurde. Die Finanzmärkte haben ihre Erwartungen für eine Zinssenkung nach den Inflationsdaten vom Mittwoch angepasst und zeigen eine geringere Wahrscheinlichkeit als am Vortag.
Die wirtschaftlichen Daten senden gemischte Signale: Das Lohnwachstum verlangsamte sich wie erwartet im vergangenen Monat, und die Wirtschaft zeigte im Juli kein Wachstum. Allerdings deutet die vom MPC hochgeschätzte Decision Maker Panel-Umfrage darauf hin, dass der Abwärtstrend bei den Lohnwachstumserwartungen zum Stillstand gekommen ist. Zudem stieg die Inflation im Dienstleistungssektor im August an, hauptsächlich aufgrund schwankender Flugpreise.
Tim Graf, Leiter der Makrostrategie bei State Street Global Markets (NYSE:STT), kommentierte, dass die Inflationsdaten die Markterwartung bestärken, dass die BoE ihre aktuelle Geldpolitik beibehalten wird. Die Mehrheit der Ökonomen prognostiziert eine 7:2-Abstimmung für die Beibehaltung der Zinssätze, was eine Verbesserung gegenüber der knappen 5:4-Entscheidung für eine Zinssenkung im letzten Monat darstellt.
Die jährliche Entscheidung der BoE über das Tempo ihres quantitativen Straffungsprogramms (QT) steht ebenfalls im Fokus. Dabei geht es um den Verkauf von Staatsanleihen im Wert von Hunderten Milliarden Pfund. Im September 2023 stimmte der MPC zu, den Bestand der BoE an Gilts durch aktive Verkäufe und fällig werdende Anleihen um 100 Milliarden Pfund zu reduzieren, eine Steigerung gegenüber 80 Milliarden Pfund im Vorjahr.
Einige Kritiker äußern Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen des QT-Programms auf die Steuerzahler, da es Verluste aus früheren Gilt-Käufen der BoE zu höheren Preisen als dem aktuellen Verkaufswert realisiert. Die BoE könnte eine Beschleunigung des QT-Programms ankündigen, wobei Citi und JPMorgan eine Ausweitung auf 120 Milliarden Pfund prognostizieren, um das Volumen der aktiven Gilt-Verkäufe aufrechtzuerhalten.
BoE-Gouverneur Andrew Bailey hat sich für QT ausgesprochen, um die Kapazität der Bank für künftige wirtschaftliche Stimuli durch Anleihenkäufe wieder aufzufüllen. Finanzministerin Reeves, deren Haushalt für den 30. Oktober geplant ist, wird die Entscheidung genau beobachten. Sie hat zuvor erklärt, dass QT eine operative Angelegenheit der BoE sei, aber viele Ökonomen glauben, dass sie die Haushaltsregeln anpassen könnte, um die Auswirkungen des QT der BoE auszuschließen. Dies würde ihr unter dem Druck, die öffentlichen Ausgaben zu erhöhen, zusätzlichen finanziellen Spielraum verschaffen.
Die New Economics Foundation hat vorgeschlagen, dass die Beibehaltung des aktuellen Tempos der Anleihenverkäufe die Steuerzahler bis 2028/29 fast 24 Milliarden Pfund pro Jahr kosten könnte, während ein Stopp der aktiven Verkäufe jährlich etwa 13,5 Milliarden Pfund einsparen könnte. Ein Ökonom der NEF forderte die BoE auf, die Kosteneffizienz ihrer Entscheidungen zu überdenken und deutete an, dass die Haushaltsregeln der Kanzlerin ihre Ausgabenentscheidungen möglicherweise unnötig einschränken.
Reuters hat zu diesem Artikel beigetragen.
Diese Übersetzung wurde mithilfe künstlicher Intelligenz erstellt. Weitere Informationen entnehmen Sie bitte unseren Nutzungsbedingungen.