China plant, seine wirtschaftspolitischen Maßnahmen zu intensivieren, um die Konjunktur anzukurbeln und das Wachstumsziel für 2024 zu erreichen. Dies geschieht trotz einer Verlangsamung der Wirtschaftsaktivität, wie offizielle Daten vom August zeigen. Präsident Xi Jinping hat die Behörden aufgefordert, die jährlichen Wirtschaftsziele des Landes zu erreichen, einschließlich eines BIP-Wachstumsziels von etwa 5%.
Als Reaktion auf deflationäre Tendenzen und eine breitere wirtschaftliche Abkühlung planen chinesische Entscheidungsträger, die Fiskalpolitik zu stärken und die Geldpolitik akkommodierend zu gestalten. Dies könnte bedeuten, dass die People's Bank of China (PBOC) die Leitzinsen und den Mindestreservesatz für Banken senkt. Auch eine Reduzierung der Zinssätze für bestehende Hypotheken zur Unterstützung von Hausbesitzern wird in Betracht gezogen.
Lokale Regierungen haben die Emission von Anleihen zur Finanzierung großer Projekte beschleunigt, während die Zentralregierung die Schuldenaufnahme zur Unterstützung wichtiger strategischer Sektoren erhöht hat. Ein Treffen der regierenden Kommunistischen Partei im Juli betonte jedoch weiterhin den Fokus auf angebotsseitige Maßnahmen, was darauf hindeutet, dass aggressive Schritte zur Ankurbelung der Verbrauchernachfrage und zur Bekämpfung von Deflationsrisiken möglicherweise nicht zu erwarten sind.
Der stellvertretende Direktor der Kommission für Wirtschaftspolitik der China Association of Policy Science merkte an, dass die politischen Entscheidungsträger ihre Bemühungen wahrscheinlich verstärken werden, ein umfangreiches Konjunkturpaket jedoch nicht zu erwarten sei. China hat sich in der Vergangenheit auf Infrastruktur- und Fertigungsausgaben verlassen, um das Wachstum aufrechtzuerhalten, wobei die Zentralbank die Kreditkosten schrittweise gesenkt hat.
Das Wachstumsziel für China im Jahr 2024 bleibt flexibel, aber mehrere globale Investmentbanken haben ihre Prognosen unter die 5%-Marke gesenkt. China verfehlte zuletzt 2022 aufgrund der Pandemie sein Wachstumsziel und erreichte nur 3% Wachstum gegenüber den angestrebten 5,5%.
Der leitende China-Stratege von ANZ betonte die Notwendigkeit weiterer Stimuli und erwartet eine Verschiebung des politischen Fokus vom Angebot zur Nachfrage, mit einem signifikanten Impuls für die Haushaltsnachfrage und den öffentlichen Konsum. Morgan Stanley-Analysten prognostizieren, dass die fiskalische Expansion die Ausgaben für soziale Sicherheit erhöhen und möglicherweise den Konsum ankurbeln wird.
Trotz dieser Maßnahmen hält ANZ an seiner Wachstumsprognose für China für 2024 von 4,9% fest, knapp unter dem Ziel. Der BIP-Deflator, ein umfassendes Preismaß, war fünf Quartale in Folge negativ, und dieser Trend wird voraussichtlich im dritten Quartal anhalten, mit sich vertiefender Produzentenpreisdeflation und trägen Verbraucherpreisen.
Analysten von Societe Generale haben darauf hingewiesen, dass substanziellere fiskalische Anstrengungen notwendig sind, um dem deflationären Zyklus entgegenzuwirken und den Druck zur Entschuldung lokaler Regierungen zu mindern. Die Wiederbelebung des Konsums bleibt aufgrund von Arbeitsplatz- und Einkommensunsicherheit ungewiss, was auf einen herausfordernden Weg für Chinas wirtschaftliche Erholung hindeutet.
Reuters hat zu diesem Artikel beigetragen.
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