ADLER Real Estate AG: Jüngste Erwerbe von ADLER Real Estate führen zu erheblichem Ergebniseffekt
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ADLER Real Estate AG: Jüngste Erwerbe von ADLER Real Estate führen zu
erheblichem Ergebniseffekt
10.07.2014 / 16:54
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Jüngste Erwerbe von ADLER Real Estate führen zu erheblichem Ergebniseffekt
- Nettokaltmiete und Cashflow im Konzern erheblich gesteigert
- EPRA NAV des ADLER-Konzerns erreicht Wert von ca. 11 Euro je Aktie
- LTV sinkt deutlich auf gut 65 Prozent
Hamburg, den 10. Juli 2014. Die jüngsten und zugleich größten Akquisitionen
der ADLER Real Estate AG, Frankfurt/M., (ISIN DE0005008007), die im Juni
des Jahres abgeschlossene Übernahme von sieben
Immobilienbesitzgesellschaften und die Übernahme von 92,7 Prozent an der
ESTAVIS AG, Berlin, verbessern den Wert und die Ertragskraft des
ADLER-Konzerns deutlich. Auf der Grundlage von Schätzungen hat sich die
Bilanzsumme des gewachsenen Konzerns zum Ende des ersten Halbjahres auf
rund 1,25 Mrd. Euro erhöht. Darin enthalten sein werden Investment
Properties mit einem bilanziellen Wert von voraussichtlich rund 1,07 Mrd.
Euro. Zum Ende des ersten Quartals 2014 betrug die Bilanzsumme noch 540,9
Mio. Euro. Auch das für Immobilienunternehmen wichtige Verhältnis von
Verbindlichkeiten zu den Vermögenswerten in der Bilanz (LTV = Loan to
Value) verbessert sich deutlich und sinkt nach Schätzung des Vorstands per
30. Juni 2014 auf knapp über 65 Prozent (Ende 2013: 71 Prozent).
Für das Eigenkapital erwartet der Vorstand einen Anstieg auf über 290 Mio.
Euro (31. März 2014: 115,3 Mio. Euro). Dieser Anstieg resultiert aus der
Fair-Value-Bewertung der akquirierten Bestände nach den Vorschriften der
IFRS-Rechnungslegung, wodurch sich im ersten Halbjahr im ADLER-Konzern ein
Ergebnis im dreistelligen Millionenbereich ergeben wird. Das Gesamtergebnis
im Konzern war aufgrund von Effekten aus Fair-Value-Bewertungen im ersten
Quartal 2014 bereits auf 21,4 Mio. Euro gestiegen. Der Konzernumsatz dürfte
sich im ersten Halbjahr aufgrund der erhöhten Mieteinnahmen auf
voraussichtlich rund 25 Mio. Euro erhöhen (1. Halbjahr 2013: 2,8 Mio.
Euro). Der EPRA NAV (Net Asset Value nach dem Berechnungsstandard der
European Real Estate Association) des gewachsenen ADLER-Konzerns wird zum
30. Juni 2014 umgerechnet je Aktie einen Wert von ca. 11 Euro erreichen
wird, der damit deutlich über dem aktuellen Börsenkurs liegt.
Die Akquisitionen haben auch die Grundlage für erheblich steigende
Einnahmen gelegt. Auf einen 12-Monatszeitraum hochgerechnet ergeben sich
aus dem aktuellen Bestandsimmobilienportfolio der ADLER
Nettokaltmieterträge von rund 77 Mio. Euro und ein positiver Cash-flow von
rund 20 Mio. Euro. Die Erträge aus dem operativen Geschäft (Funds from
operations = FFO) dürften sich auf annualisierter Basis auf ebenfalls 20
Mio. Euro erhöhen. Wie ADLER erstmals mitteilt, erreichte der FFO inklusive
Verkäufen im ersten Quartal 2014 erst einen Wert von 1,5 Mio. Euro. Wegen
der noch erforderlichen Arbeiten zum Halbjahresabschluss wird ADLER den
Halbjahresbericht voraussichtlich am 31. August 2014 veröffentlichen.
"Wir haben im ersten Halbjahr zwei gewaltige Schritte auf unserem Weg zu
einem bedeutenden Wohnimmobilienunternehmen gemacht und gleichzeitig unsere
Solidität und unsere Chancen auf weiteren Wertgewinn und höhere Einnahmen
verbessert", resümiert Axel Harloff, Vorstand der ADLER Real Estate. Die
aktuell übernommenen acht Portfolios verfügen zusammen über rund 8.500
Wohn- und Gewerbeeinheiten. Der Wert dieser Portfolios beziffert sich
allein auf rund 409 Mio. Euro. Zusammen mit den Beständen der ESTAVIS
verfügt ADLER nun über rund 21.000 Wohneinheiten. Dieser Bestand wird sich
nach dem Vollzug einer bereits im März 2014 vertraglich vereinbarten
Akquisition von ESTAVIS noch auf rund 25.000 Einheiten erhöhen.
"Wir arbeiten daran, die Vermietungsquote von 91 Prozent Ende letzten
Jahres spürbar zu steigern", so Harloff. Dazu nutzt ADLER systematisch die
Möglichkeit, konsequent in noch leer stehende Wohnungen der übernommenen
Portfolien zu investieren, die sich im Anschluss sehr gut neu vermieten.
Darüber hinaus verbessern sich die Mietwohnungsmärkte in nahezu allen
Regionen Deutschlands weiter. Für 2013 bezifferte der German Property Index
(GPI) des Analyseinstituts BulwienGesa die Summe von Wertzuwachs- und
Cashflowrendite deutscher Immobilien auf ein Plus von 12,6 Prozent.
Für die Zukunft erwartet das Analysehaus weitere Mietpreissteigerungen. In
Verbindung von konjunkturellem Wachstum und dem Wirken fundamentaler
Faktoren, wie wachsender Wohnflächenverbrauch oder Zuzug in die
Ballungsräume, prognostiziert das Institut im Vergleich zu allen anderen
Immobilienteilmärkten für den Wohnimmobilienmarkt die beste künftige
Performance. In so genannten B-Lagen bestehe danach weiteres Potential, da
mangels bezahlbaren Angebots zunehmend Mietinteressenten in die Randlagen
der Ballungsräume ausweichen. Nach Ermittlungen der Plattform
ImmobilienScout24 besteht bei den Mietern zudem eine wachsende
Zahlungsbereitschaft. "Unsere Portfolien sollten davon profitieren", so
Harloff. So nahm die Zahlungsbereitschaft in Duisburg, wo ADLER über rund
4.000 Wohnungen verfügt, in 2013 um durchschnittlich 5,6 Prozent zu. Im
Großraum Wolfsburg, nahe Helmstedt, wo ADLER gut 2.300 Wohneinheiten
besitzt, sind die Mieten nach Ermittlungen der Plattform Immonet zwischen
2009 und 2013 um 127 Prozent gestiegen. In Dresden (ADLER-Bestände rund
1.500 Einheiten) stiegen die Mieten zwischen 2011 und 2013 bereits um 5,9
Prozent. "Mit unseren Investitionen und verstärkten Distributionsmaßnahmen
werden wir von diesen Entwicklungen profitieren", so Harloff.
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