GAM Holding AG: Operativer Reingewinn von CHF 210.2 Millionen für das Jahr 2013
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GAM Holding AG: Operativer Reingewinn von CHF 210.2 Millionen für das Jahr 2013
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Source: Globenewswire
Zürich, 4. März 2014
Steigerung des operativen Reingewinns um 30% im Vorjahresvergleich: breit
abgestütztes Ertragswachstum, verbesserte Margen, straffes Kostenmanagement und
niedrigerer Steueraufwand
Nettogewinn nach IFRS von CHF 201.4 Millionen, davon CHF 196.8 Millionen den
Aktionären der GAM Holding AG zurechenbar
Verbessertes Aufwand-/Ertragsverhältnis von 65.2% (67.2% im Jahr 2012) infolge
Einsparungen durch vereinfachte, flachere funktionale Struktur
Beantragte Dividende von CHF 0.65 pro Aktie, 30% höher als für die letzten drei
Geschäftsjahre
Neues Drei-Jahres-Aktienrückkaufprogramm über maximal 10% der ausgegebenen
Aktien geplant; Start nach Abschluss des derzeitigen Programms im April 2014
Investment Management:
* Bruttomarge von 84.3 Basispunkten, um 8.5 Basispunkte höher als im Vorjahr
* Durchschnittlich verwaltete Vermögen im Jahresvergleich um 4% höher,
verwaltete Vermögen zum Bilanzstichtag jedoch durch negative
Wechselkurseffekte und Netto-Neugeldabflüsse von CHF 2.6 Milliarden um 4%
geschmälert
* Anhaltende Netto-Neugeldzuflüsse in aktive und Absolute-Return-Strategien
machten die hauptsächlich marktbedingten und margenschwachen Abflüsse nicht
wett, trugen jedoch positiv zum Nettoertrag bei
Private Labelling:
* Verwaltete Vermögen im Durchschnitt 5% höher als im Vorjahr, zum
Bilanzstichtag 2% höher
* Netto-Neugeldabflüsse von CHF 1.1 Milliarden - infolge eines langsamer als
erwarteten Ausbaus des Neugeschäfts - durch positive Marktperformance mehr
als kompensiert
Detaillierte Ergebnisse der Gruppe im Geschäftsjahr 2013[1]
Bereinigt um bestimmte zahlungsunwirksame und einmalige Positionen[1] betrug der
operative Reingewinn 2013 CHF 210.2 Millionen. Dies entspricht einer Steigerung
von 30% im Vorjahresvergleich. Das Ergebnis pro Aktie stieg um 34% auf CHF 1.26
gegenüber CHF 0.94 im Vorjahr.
Der Geschäftsertrag der Gruppe belief sich auf CHF 670.2 Millionen und lag damit
um 13% höher als im Vorjahr. Der deutliche Zuwachs beruht wesentlich auf den
Netto-Vermögensverwaltungsgebühren und Kommissionen. Diese stiegen um 12% auf
CHF 554.1 Millionen, aufgrund höherer Margen im Investment Management und einer
Zunahme der durchschnittlich verwalteten Vermögen. Die performanceabhängigen
Erträge aus Absolute-Return-Single-Manager-Fonds erhöhten sich um 23% auf
CHF 100.7 Millionen. Die Zunahme zum Vorjahr war breit abgestützt, wobei die
höchsten Beiträge von nicht-direktionalen Aktienstrategien, Obligationenfonds
mit uneingeschränktem Anlageansatz sowie globalen Zins-/Makrostrategien
stammten. Diese positive Entwicklung wurde teilweise vom Ertragsrückgang im viel
kleineren Private Labelling-Geschäft aufgehoben.
Der übrige Geschäftsertrag (einschliesslich Währungsgewinnen und wiederkehrenden
fondsbezogenen Gebühren) veränderte sich mit CHF 15.4 Millionen kaum (CHF 16.0
Millionen im Vorjahr).
Der Geschäftsaufwand stieg gegenüber dem Vorjahr um 9% auf CHF 437.1 Millionen.
Der Sachaufwand zog um 2% auf CHF 108.7 Millionen an, während der
Personalaufwand um 13% auf CHF 321.3 Millionen kletterte. Der Anstieg ist auf
die um CHF 18.5 Millionen höheren Abgrenzungen für
Sozialversicherungsaufwendungen für die Mitarbeiteroptionen aus dem 2009 Long-
Term Incentive Plan (LTIP) der Gruppe zurückzuführen. Diese Kosten wurden durch
geringere Steueraufwendungen teilweise kompensiert und hängen vom Aktienkurs der
GAM Holding AG ab. Sie resultierten 2013 in einer Belastung von CHF 10.9
Millionen, gegenüber einer Gutschrift von CHF 7.6 Millionen im Vorjahr. Um
diesen Effekt bereinigt stieg der Personalaufwand um 6%. Formelbasierte
Bonuszahlungen an Fondsmanager und Vertriebsverantwortliche stiegen parallel mit
den höheren Erträgen und den steigenden verwalteten Vermögen in Absolute-Return-
Fonds. Weitere Vergütungen (Löhne zuzüglich diskretionärer Bonuszahlungen)
sanken 2013, was die Abnahme des Mitarbeiterbestands um 2% sowie die
vereinfachte und flachere Organisation reflektiert, welche im April 2013
eingeführt wurde.
Das Aufwand-/Ertragsverhältnis der Gruppe betrug 65.2% und lag damit am oberen
Rand der mittelfristig angepeilten Spanne von 60-65%. Die Verbesserung gegenüber
den im Vorjahr verzeichneten 67.2% spiegelt den Anstieg der Netto-
Vermögensverwaltungsgebühren und Kommissionen sowie die anhaltende
Kostendisziplin wider. Die 2013 eingeführten Änderungen in der Organisation
(flachere funktionale Struktur, Integration der Support-Funktionen und
integrierte Führung der Vertriebs- und Marketingeinheiten) trugen ebenfalls zu
den Ergebnissen bei.
Der ausserordentlich niedrige Steuersatz von 9.8% spiegelt Steuerabzüge aufgrund
der Steuerabgrenzung für den 2009 Long-Term Incentive Plan wider, deren Höhe in
manchen Ländern vom Wert der gewährten Optionen abhängt. 2013 wurde der
Steuersatz zusätzlich durch die Auflösung von Steuerabgrenzungen infolge der
Klärung offener Steuerfragen gesenkt. Ohne diese Effekte hätte der Steuersatz
ca. 17% betragen (17.0% im Vorjahr).
Investment Management
Die Bruttomarge im Investment Management belief sich auf 84.3 Basispunkte und
lag damit über den 75.8 Basispunkten des Vorjahrs. Während die durchschnittlich
verwalteten Vermögen um 4% stiegen, erhöhten sich die Erträge infolge des
kräftigen Wachstums im Single-Manager-Absolute-Return-Bereich um 15%. Der
Anstieg der performanceabhängigen Erträge hatte einen positiven, wenn auch nicht
ganz so starken Einfluss wie die Netto-Vermögensverwaltungsgebühren und
Kommissionen.
Die verwalteten Vermögen im Investment Management betrugen per
31. Dezember 2013 CHF 69.8 Milliarden - im Vergleich zu CHF 72.6 Milliarden im
Vorjahr. Die Schwäche des US-Dollar gegenüber dem Schweizer Franken (der
Berichtswährung der Gruppe) im zweiten Halbjahr verstärkte die Auswirkungen der
Netto-Neugeldabflüsse und führte zu einem Rückgang der verwalteten Vermögen zum
Bilanzstichtag. Der negative Währungseffekt belief sich insgesamt auf CHF 0.7
Milliarden. Die Erholung der Finanzmärkte im zweiten Halbjahr wog den
nachteiligen Einfluss der Baisse der ersten sechs Monate wieder auf und hatte
über das Jahr hinweg einen positiven Effekt auf die Marktperformance von CHF
0.5 Milliarden.
Im Investment Management beliefen sich die Netto-Neugeldabflüsse 2013 auf
insgesamt
CHF 2.6 Milliarden. Im Vorjahr waren netto CHF 0.1 Milliarden abgeflossen. Die
margenschwachen Gold- und Geldmarktfonds sowie die Schwellenländer- und
traditionellen Fixed-Income-Fonds, die vom massiven Verkauf dieser Anlageklassen
betroffen waren, verbuchten besonders hohe Abflüsse. Schliesslich enthält das
Ergebnis auch den Verlust eines aussergewöhnlich umfangreichen Sub-Advisory-
Mandats aus einer früheren Kundenbeziehung von GAM, der bereits im ersten
Quartal 2013 verzeichnet wurde.
Diese negativen Entwicklungen wurden durch (hauptsächlich im ersten Halbjahr
erzielte) hohe Netto-Zuflüsse in margenstarke Single-Manager-Absolute-Return-
Produkte abgefedert -und aus Rentabilitätssicht sogar mehr als ausgeglichen. Die
nicht direktionalen Long/Short-Aktienstrategien, die mit Arkos Capital SA im
Jahr 2012 erworben wurden, trugen wesentlich zu den Neugeldzuflüssen bei. Die
von dem in Lugano ansässigen Team verwalteten Vermögen haben sich seit der
Übernahme durch GAM verdreifacht.
Die Nettozuflüsse in die Absolute-Return-Fixed-Income-Strategie mit
uneingeschränktem Anlageansatz - die grösste der Gruppe - waren 2013 positiv,
aber in den einzelnen Kundensegmenten uneinheitlich. Die Nachfrage
institutioneller Kunden hielt sich das ganze Jahr über, doch führte die schwache
Performance des Fonds im zweiten Halbjahr 2013 zu umfangreichen Abflüssen aus
dem volatileren Geschäft mit Finanzintermediären. Die 2004 lancierte Strategie
gehörte zu den ersten uneingeschränkt investierenden globalen Anleihenfonds am
Markt. Mit dem konsequenten Leistungsausweis in Bezug auf Kapitalerhalt in allen
Phasen des Marktzyklus und den überdurchschnittlichen langfristigen Erträgen
bleibt er einer der erfolgreichsten und umfangreichsten Fonds in seinem
Bereich.
Die Zuflüsse in Aktienfonds nahmen insbesondere zum Jahresende zu. Sie wurden
von der Nachfrage nach performancestarken Strategien wie dem Julius Baer Luxury
Brands Fund und dem Julius Baer Japan Stock Fund sowie den Technologie-, China-,
Kontinentaleuropa- und Nordamerika-Strategien von GAM getragen.
Aufgrund dieser grundlegend positiven Entwicklungen in Kernbereichen des
Investment Management ist die Gruppe weiterhin davon überzeugt, den Netto-
Neugeldzufluss auf annualisierter Basis mittelfristig auf 5-10% der verwalteten
Vermögen steigern zu können. Dies entspricht der im August 2013 anlässlich der
Veröffentlichung der Halbjahresergebnisse bekannt gegebenen Zielsetzung.
Private Labelling
Das Private Labelling, das Outsourcing-Lösungen anbietet und etwa 6% des
Gruppenertrags ausmacht, verzeichnete 2013 einen Rückgang der Bruttomarge um
1.9 Basispunkte auf 8.7 Basispunkte. Die durchschnittlich verwalteten Vermögen
stiegen um 5%, aber die Netto-Vermögensverwaltungsgebühren und Kommissionen
sanken aufgrund des Verlusts von Mandaten und der niedrigeren Margen neu
übernommener Aufträge um 13%.
Die verwalteten Vermögen zum Bilanzstichtag erhöhten sich infolge der positiven
Marktperformance von CHF 2.2 Milliarden im Jahr 2013 um CHF 1.0 Milliarden, auf
CHF 44.6 Milliarden. Die Währungseffekte waren mit CHF 0.1 Milliarden nur leicht
negativ, weil der Grossteil der Kundenvermögen im Private Labelling auf den
Schweizer Franken, der Berichtswährung der Gruppe, lautet.
2013 verbuchte das Private Labelling Netto-Neugeldabflüsse von CHF 1.1
Milliarden. Im Vorjahr wurden Zuflüsse in Höhe von netto CHF 2.5 Milliarden
verzeichnet. Die Schliessungen und Rücknahmen von Offshore- und in der Schweiz
domizilierten Fonds wurden teilweise durch neue Mandate für Private Label-Fonds
wie zwei Asset-Allocation-Produkte für eine mittelgrosse Schweizer Bank, einen
alternativen Anleihenfonds mit Sitz in Luxemburg und einen Geldmarktfonds
aufgewogen. Insgesamt wuchs das Geschäft 2013 weniger stark als erwartet,
hauptsächlich aufgrund der Tatsache, dass die europäische Regulierung von
Onshore-Fonds - einem wichtigen Pfeiler der Angebotsstrategie - noch nicht
abschliessend definiert ist. Diese Ungewissheit dämpft die Nachfrage nach den
Outsourcing-Services und Verwaltungsdienstleistungen, welche die Gruppe von
ihrem Standort in Luxemburg anbietet. Aus diesem Grund wurde das mittelfristige
Wachstumsziel für Netto-Neugeldzuflüsse im Private Labelling von 5-10% auf 5%
der verwalteten Vermögen gesenkt. Das Private Labelling ermöglicht der Gruppe,
ihre Infrastruktur Dritten anzubieten, und ist entsprechend ein wichtiger
Pfeiler ihrer Profitabilität.
Bilanz der Gruppe - Flüssige Mittel und Tangible Equity
Die flüssigen Mittel der Gruppe zum 31. Dezember 2013 stiegen auf CHF 592.6
Millionen, während es zum Bilanzstichtag des Vorjahres noch CHF 504.0 Millionen
waren. Kräftige Cashflows aus operativer Geschäftstätigkeit wurden im zweiten
Quartal 2013 von einer einmaligen Zahlung in Höhe von CHF 42.4 Millionen aus dem
Verkauf der Minderheitsbeteiligung an Artio Global Investors Inc. an Aberdeen
Asset Management PLC ergänzt. (Die Transaktion führte zu einem Gewinn von
CHF 13.1 Millionen, der nicht im operativen Reingewinn von CHF 210.2 Millionen
berücksichtigt ist.)
Das Eigenkapital belief sich zum Bilanzstichtag auf CHF 1 919.7 Millionen. Ohne
Minderheitsanteile, Goodwill und übrige immaterielle Vermögenswerte betrug das
Tangible Equity zum Bilanzstichtag CHF 551.4 Millionen im Vergleich zu CHF
528.0 Millionen im Vorjahr.
Der Anstieg der flüssigen Mittel und des Tangible Equity ist auf den operativen
Reingewinn der Berichtsperiode zurückzuführen und wurde teilweise durch die
Dividendenausschüttung für 2012 (CHF 81.8 Millionen, die im zweiten Quartal
2013 ausgezahlt wurden) sowie die Aktienrückkäufe reduziert (die Gruppe erwarb
6.6 Millionen eigene Aktien zu einem Durchschnittskurs von CHF 16.63 für
insgesamt CHF 109.3 Millionen).
Wie im Vorjahr weist die Bilanz der Gruppe auch per Ende 2013 keine
Finanzverbindlichkeiten aus.
Dividendenausschüttung und Aktienrückkäufe
Die Gruppe besitzt eine sehr liquide Bilanz und eine solide Kapitalbasis.
Zusammen mit einem Geschäftsmodell, das hohe Cashflows erwirtschaftet und wenig
Kapital erfordert, ermöglicht dies weiterhin hohe Bar- und Kapitalausschüttungen
an die Aktionäre.
An der Generalversammlung am 15. April 2014 wird der Verwaltungsrat eine
Dividende von CHF 0.65 pro Aktie für das Geschäftsjahr 2013 beantragen. Das
entspricht einer 30%igen Erhöhung gegenüber den jeweiligen Dividenden der
letzten drei Geschäftsjahre (CHF 0.50).
Sofern die Aktionäre dem Antrag zustimmen, werden ca. CHF 106 Millionen
ausgeschüttet. Der Antrag unterstreicht die Entschlossenheit der Gruppe,
Kapital- und Finanzmittelüberschüsse den Aktionären zurückzuerstatten -
hauptsächlich in Form zuverlässiger, vorhersehbarer und nachhaltiger Dividenden,
die durch Aktienrückkäufe ergänzt werden.
Dieser Ansatz verleiht der Gruppe die nötige Flexibilität und ermöglicht eine
maximale Kapitalrückführung, ohne die vorsichtige Kapitalmanagementstrategie
oder die Nachhaltigkeit der Dividendenzahlungen in Gefahr zu bringen.
Das aktuelle, 2011 gestartete Programm endet wie geplant am 17. April 2014.
Einschliesslich der 2014 erworbenen Aktien wurden im Rahmen dieses Programms
bislang 30.4 Millionen Aktien gekauft. Das entspricht 74% der festgesetzten
Höchstgrenze von 41.3 Millionen. Mit diesem Rückkauf hat die Gruppe den
Kapitalüberschuss zum Zeitpunkt der Aufspaltung der ehemaligen Julius Bär Gruppe
im Jahr 2009 erfolgreich reduziert. Sie besitzt nun ein effizientes und doch
komfortables Kapitalpolster, mit dem sie das organische Wachstum vorantreiben
sowie Akquisitionen tätigen kann, sollten sich attraktive Gelegenheiten ergeben.
Sobald das aktuelle Aktienrückkaufprogramm ausgelaufen ist, will die Gruppe ein
neues Programm auflegen, mit dem bis zu 10% der ausgegebenen Aktien
(ca. 17 Millionen) über einen Zeitraum von maximal drei Jahren mit dem Zweck
einer Kapitalherabsetzung zurückgekauft werden. Wie bei den vorherigen
Programmen werden Rückkäufe über eine zweite Handelslinie an der SIX Swiss
Exchange erfolgen, an der die GAM Holding AG als alleinige Käuferin der eigenen
Aktien auftritt.
Ausblick
David M. Solo, CEO der Gruppe, erklärte: «Trotz unmittelbar vorherrschender
Gegenwinde ist unsere Gruppe ausgezeichnet positioniert, um in den kommenden
Jahren zu wachsen. Wir haben ein breites Spektrum aussergewöhnlicher Aktien-,
Absolute-Return- und nicht traditioneller Fixed-Income-Produkte, welche genau
das bieten, was Kunden im Hinblick auf die herausfordernden Entwicklungen an den
Finanzmärkten brauchen. Kurzfristig werden Schwellenländerstrategien wohl
weiterhin Abflüsse verzeichnen, bis sich die Marktstimmung wieder verbessert.
Insgesamt wächst die Nachfrage nach attraktiven Aktien- und Absolute-Return-
Strategien jedoch weiterhin. Insbesondere die Zuflüsse in unsere Absolute-
Return-Fixed-Income-Strategie scheinen sich mit einer Normalisierung der
Anlageperformance zu stabilisieren.»
Die GAM Holding AG wird den Medien, Analysten und Anlegern ihre Ergebnisse für
das Geschäftsjahr 2013 am 4. März 2014 um 9.30 Uhr (MEZ) als Webcast
präsentieren. Sämtliche Dokumente zu den Ergebnissen (Präsentation,
Geschäftsbericht 2013 und Medienmitteilung) stehen auf www.gamholding.com
bereit.
Bevorstehende Termine:
15. April 2014 Ordentliche Generalversammlung und Zwischenbericht für das
erste Quartal 2014
17. April 2014 Ex-Dividenden-Datum
23. April 2014 Dividendenstichtag
24. April 2014 Datum der Dividendenzahlung
12. August 2014 Halbjahresergebnisse 2014
21. Oktober 2014 Zwischenbericht für die ersten neun Monate 2014
Kontakte für weitere Informationen:
Media Relations
Larissa Alghisi Rubner
Tel.: +41 (0) 58 426 62 15
Investor Relations
Patrick Zuppiger
Tel.: +41 (0) 58 426 31 36
Hinweis für die Redaktion
Über GAM Holding AG
GAM Holding AG ist eine unabhängige, reine Vermögensverwaltungsgruppe mit Fokus
auf aktivem Asset Management. Sie betreibt ein globales Vertriebsnetz und
verfügt über Investment-Teams in fünf Zentren in Europa, den USA und Asien.
Unter zwei führenden Marken - Julius Bär Funds (vertrieben durch Swiss & Global
Asset Management) und GAM - bietet sie Anlagelösungen für Institutionen,
Finanzintermediäre und Privatkunden an. Das Investment-Management-Geschäft der
Gruppe wird durch eine Private-Label-Sparte (unter der Verantwortung von Swiss &
Global) mit Outsourcing-Lösungen für externe Auftraggeber ergänzt.
Die Aktien der GAM Holding AG mit Sitz in Zürich sind an der SIX Swiss Exchange
notiert und Teil des Swiss Market Index Mid (SMIM, Symbol «GAM»). Die Gruppe
verwaltet Vermögen von insgesamt
CHF 114.4 Milliarden (per 31. Dezember 2013) und beschäftigt mehr als 1 000
Mitarbeiter an ihren Standorten in 10 Ländern.
Hinweis in Bezug auf zukunftsgerichtete Aussagen
Diese Medienmitteilung der GAM Holding AG («die Gesellschaft») beinhaltet
zukunftsgerichtete Aussagen, welche die Absichten, Vorstellungen oder aktuellen
Erwartungen und Prognosen der Gesellschaft über ihre zukünftigen
Geschäftsergebnisse, finanzielle Lage, Liquidität, Leistung, Aussichten,
Strategien, Möglichkeiten sowie über das Geschäftsumfeld, in welchem sie sich
bewegt, widerspiegeln. Zukunftsgerichtete Aussagen umfassen alle Ereignisse, die
keine historischen Fakten darstellen. Die Gesellschaft hat versucht, diese
Aussagen durch die Verwendung von Worten wie «könnte», «wird», «sollte»,
«erwartet», «beabsichtigt», «schätzt», «sieht voraus», «glaubt», «versucht»,
«plant», «sagt voraus» und ähnlichen Begriffen zu kennzeichnen. Solche Aussagen
werden auf der Grundlage von Schätzungen und Erwartungen gemacht, welche sich
als falsch herausstellen können, obwohl die Gesellschaft sie im jetzigen
Zeitpunkt als angemessen erachtet.
Diese zukunftsgerichteten Aussagen unterliegen Risiken, Unklarheiten, Annahmen
und anderen Faktoren, die dazu führen können, dass das tatsächliche
Geschäftsergebnis, die finanzielle Lage, Liquidität, Leistung, Aussichten und
Möglichkeiten der Gesellschaft sowie der Märkte, welche die Gesellschaft bedient
oder zu bedienen beabsichtigt, wesentlich von diesen zukunftsgerichteten
Aussagen abweichen können. Wichtige Faktoren, die zu solchen Abweichungen führen
können, sind unter anderem: Veränderungen des Geschäfts- oder Marktumfelds,
legislative, steuerliche oder regulatorische Entwicklungen, die allgemeine
wirtschaftliche Lage sowie die Möglichkeiten der Gesellschaft, auf Entwicklungen
in der Finanzdienstleistungsindustrie zu reagieren. Zusätzliche Faktoren können
die tatsächlichen Resultate, Leistungen oder Errungenschaften wesentlich
beeinflussen. Die Gesellschaft übernimmt ausdrücklich keine Verpflichtung und
beabsichtigt auch nicht, Aktualisierungen oder Korrekturen irgendwelcher in
dieser Medienmitteilung enthaltener zukunftsgerichteter Aussagen vorzunehmen
oder Änderungen in den Erwartungen der Gesellschaft oder Änderungen von
Ereignissen, Bedingungen und Umständen, auf welchen diese zukunftsgerichteten
Aussagen basieren, mitzuteilen, soweit dies nicht durch anwendbares Recht oder
regulatorische Bestimmungen vorgeschrieben ist.
[1] Das Konzernergebnis für 2013 wurde so angepasst, dass der Gewinn aus dem
Verkauf der Beteiligung an Artio von CHF 13.1 Millionen, die Abschreibungen auf
Kundenbeziehungen in der Höhe von CHF 11.6 Millionen, die Wertminderung auf der
Beteiligung an assoziierten Gesellschaften von CHF 5.8 Millionen und
Aufwendungen im Zusammenhang mit der Konsolidierung von Büroräumlichkeiten von
CHF 4.5 Millionen (nach Steuern) darin nicht berücksichtigt sind.
Einschliesslich dieser Positionen betrug der in der Konzernrechnung in
Übereinstimmung mit IFRS ausgewiesene Konzerngewinn für 2013 CHF 201.4
Millionen.
Das Konzernergebnis für 2012 wurde so angepasst, dass die Wertminderungen auf
der Beteiligung an assoziierten Gesellschaften und auf Finanzanlagen in der Höhe
von CHF 56.3 Millionen, die Abschreibungen auf Kundenbeziehungen in der Höhe von
CHF 11.7 Millionen sowie Aufwendungen im Zusammenhang mit Planänderungen von
leistungsorientierten Vorsorgeplänen in der Höhe von CHF 5.6 Millionen (nach
Steuern) darin nicht berücksichtigt sind. Einschliesslich dieser Positionen
betrug der in der Konzernrechnung in Übereinstimmung mit IFRS ausgewiesene
Konzerngewinn für 2012 CHF 88.4 Millionen.
Medienmitteilung und Kennzahlen:
http://hugin.info/142256/R/1766055/599546.pdf
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Source: GAM Holding AG via GlobeNewswire
[HUG#1766055]
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