Swisscanto Investment Update März 2014
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Swisscanto Investment Update März 2014
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Source: Globenewswire
Medienmitteilung
Synchrones Wachstum gibt Aktien weiter Rückendeckung
Zürich, 4. März 2014 - Im Monat Februar konnten die Kursdellen von Ende Januar
weitgehend wettgemacht werden - es hat sich jedoch gezeigt, wie schnell an den
Märkten in den 'Risk-off-Modus' umgeschaltet werden kann. Die meisten
Wirtschafts-daten unterstützen weiter die Einschätzung, dass sich die
wirtschaftliche Erholung fortsetzt. Wir erhöhen die Aktienquote leicht zu Lasten
von Rohstoffen.
Wir befinden uns in einer Phase synchronen Wachstums der drei grossen
Wirtschaftsblöcke USA, Europa und Japan. Allein die Emerging Markets entwickeln
sich uneinheitlich. Insgesamt gibt dieser wirtschaftliche Background den
Aktienmärkten weiterhin Rückendeckung. Das mittel- und langfristige Momentum für
Aktien blieb trotz der Rücksetzer vor Monatsfrist positiv. Nicht in dieses
rosige Bild passte ein Einbruch des vielbeachteten ISM-Index in den USA -
markant rückläufige Auftragseingänge wurden allerdings mehrheitlich als
'wetterbedingt' abgetan und sind unserer Ansicht nach in der Folge des starken
vierten Quartals normal. Für das laufende Jahr erwarten wir nach wie vor ein US-
Wirtschaftswachstum von rund 2,5 Prozent.
Aktien: US-Unternehmen liefern, Europas Unternehmen leiden
Nach einer Phase negativer Gewinnrevisionen erwarten wir von den Aktienanalysten
nun eher bessere Zahlen. Die Berichtssaison verlief bisher vor allem in den USA
positiv: Die US-Unternehmen 'liefern' - sowohl bei den Umsätzen als auch bei den
Gewinnen. Das kann man von Europas Unternehmen leider nicht behaupten - noch
nicht. Angeblich bremst hier die flaue Nachfrage aus den Emerging Markets sowie
der starke Euro. Wir sind der Ansicht, dass eine stärkere Gewinndynamik auch in
Europa nur eine Frage der Zeit ist, und behalten unser Übergewicht europäischer
Aktien bei.
Obligationen: Upgrade der europäischen Peripherie
Die Rückkehr der Wertschätzung für Obligationen der europäischen Peripherie
wurde durch das Upgrade untermauert, das Spanien von der Ratingagentur Moody's
erhielt (Baa2 nach Baa3). Wir sind bei Obligationen der Peripherie neutral
gewichtet und lassen hier die Gewinne laufen. Auf der Kreditseite befinden sich
die Ausfallraten auf niedrigem Niveau stabil. Somit wird die Verteuerung hier
durch die gute Wirtschaftsentwicklung gerechtfertigt; der Markt für
Unternehmensanleihen bleibt zudem durch starke Nachfrage bei knappem Angebot
weiterhin gut unterstützt.
Währungen: US-Dollar long gegen japanischen Yen
Die jüngste Aufwertung des japanischen Yen wird genutzt, um wieder in USD/JPY
einzusteigen, denn wir erwarten über kurz oder lang zusätzliche Massnahmen zur
Ankurbelung des japanischen Wachstums durch die japanische (Geld-)Politik. Dies
wird zu einer neuerlichen Abschwächung des Yen führen.
Taktik: Etwas mehr Aktien, etwas weniger Rohstoffe
Unsere systematischen Marktbeobachtungen von Risikoprämien, Sentiment und
Volatilitäten liefern für Aktien leicht positive Ergebnisse, die in gemischten
Portfolios weiterhin ein Übergewicht von Aktien rechtfertigen. Das veranlasst
uns - nach der etwas defensiveren Aufstellung vor Monatsfrist - die Aktienquote
wieder geringfügig zu erhöhen. Dies geht zu Lasten von Rohstoffen, bei denen wir
nach den Kursanstiegen seit Jahresbeginn vorerst kein weiteres Kurspotenzial
sehen.
Ihre Kontaktperson:
Thomas Härter, Leiter Anlagestrategie,
Telefon +41 58 344 49 46, thomas.haerter@swisscanto.ch
Swisscanto Asset Management AG, Europaallee 39, 8021 Zürich
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Blog: blog.swisscanto.ch
Twitter: @swisscanto
Swisscanto - ein führender Asset Manager
In der Schweiz ist Swisscanto einer der führenden Anlagefondsanbieter,
Vermögensverwalter und Anbieter von Lösungen der beruflichen und privaten
Vorsorge. Das Gemeinschaftsunternehmen der Schweizer Kantonalbanken verwaltet
Kundenvermögen von CHF 51,2 Mrd. und beschäftigt 400 Mitarbeitende in Zürich,
Bern, Basel, Pully, London, Frankfurt am Main und Luxemburg (Stand 31. Dezember
2013).
Als ausgewiesener Spezialist entwickelt Swisscanto qualitativ hochstehende
Anlage- und Vorsorgelösungen für private Anleger, Firmen und Institutionen. Als
Fondsanbieter wird Swisscanto national und international regelmässig
ausgezeichnet. Weiter ist Swisscanto für seine Vorreiterrolle bei nachhaltigen
Anlagen sowie für die jährlich publizierte Studie 'Schweizer Pensionskassen'
bekannt.
Swisscanto Investment Update März 2014:
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