In der aktuellen Wirtschaftslage erweist sich der Einfluss der Ölpreise auf die Inflation als bedeutend, wobei jüngste Trends die Inflationsziele der Zentralbanken unterschreiten. Die Veränderung der Ölpreise im Jahresvergleich war deutlich negativ, was die Bedeutung des Rohstoffs im breiteren wirtschaftlichen Spektrum unterstreicht.
Der Einfluss von Öl erstreckt sich über verschiedene Sektoren, von der Beheizung von Häusern über den Transportsektor bis hin zur Produktion zahlreicher Güter. Trotz einer Abkehr von den energieintensiven Volkswirtschaften der Vergangenheit bleibt Öl ein wichtiger Indikator für Inflationstrends.
Investoren, die die Entwicklung der Ölpreise falsch einschätzen, könnten unzutreffende Inflationsprognosen und Erwartungen an die Zentralbankpolitik haben. Vor einem Jahr prognostizierten Ökonomen und Analysten, dass der Preis für Brent und West Texas Intermediate (WTI) Futures im Jahr 2024 durchschnittlich bei etwa 86 US-Dollar bzw. 83 US-Dollar pro Barrel liegen würde. Die Ölpreise sind jedoch seither gesunken, wobei die WTI-Preise seit dem 22.07.2023 jeden Tag im Jahresvergleich gefallen sind und zeitweise einen Rückgang von fast 30 % verzeichneten.
Dieser Rückgang hatte einen deutlichen Effekt auf die Inflationsraten. So fiel die jährliche Inflation in der Eurozone auf 1,8 % und damit unter das Ziel der Europäischen Zentralbank. Dies führte zu verstärkten Spekulationen über mögliche EZB-Zinssenkungen. Auch in den Vereinigten Staaten lässt die Energieinflation, die sowohl im Verbraucher- als auch im Erzeugerpreisindex eine wichtige Rolle spielt, den Preisdruck nach.
Analysten von Goldman Sachs prognostizieren, dass bis April nächsten Jahres der Beitrag der Energiepreise zur jährlichen US-Inflation den Gesamt-Verbraucherpreisindex (CPI) auf bis zu 1,9 % drücken könnte, was unter dem Ziel der Federal Reserve läge. Sie deuten auch an, dass die Kerninflation bis Ende nächsten Jahres um bis zu 0,15 Prozentpunkte sinken könnte, mit weiteren Rückgängen, falls die Ölpreise um zusätzliche 20 US-Dollar pro Barrel fallen sollten.
Vertreter der Federal Reserve, einschließlich Gouverneur Christopher Waller, haben die Möglichkeit eingeräumt, dass die Kerninflationsraten mit dem Ziel der Fed übereinstimmen oder sogar darunter fallen könnten. Ökonomen von JP Morgan haben festgestellt, dass die Energiepreise für Verbraucher einen Abwärtsdruck auf die Gesamtinflation ausüben, ein Trend, der sich voraussichtlich verstärken wird.
Während unvorhergesehene geopolitische oder wirtschaftliche Ereignisse diese Entwicklung ändern könnten, deuten die aktuell schwachen Ölpreisdynamiken darauf hin, dass die Zentralbanken möglicherweise früher als erwartet zu ihren Vorpandemie-Strategien zurückkehren könnten.
Reuters hat zu diesem Artikel beigetragen.
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