Original-Research: DEWB Deutsche Effecten- & Wechsel-Beteiligungsgesellschaft AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu DEWB Deutsche Effecten- & Wechsel-Beteiligungsgesellschaft AG
Unternehmen: DEWB Deutsche Effecten- & Wechsel-Beteiligungsgesellschaft AGISIN: DE0008041005
Anlass der Studie: UpdateEmpfehlung: Kaufenseit: 12.03.2015Kursziel: 4,40Kursziel auf Sicht von: 12 MonatenLetzte Ratingänderung: -Analyst: Alexander Braun, Tim Kruse
LemnaTec überzeugt Agrarinvestor Anterra DEWB hat vergangene Woche den Vollzug einer Kapitalerhöhung bei derBeteiligung LemnaTec vermeldet. Zur Erinnerung: LemnaTec wurde in 2012 vonDEWB erworben und ist führender Anbieter vollintegrierter Inspektionsgeräteund -anlagen für die automatisierte Bestimmung, Messung und Auswertung vonPhänotypen und phänotypischen Varietäten von Pflanzen, Insekten und anderenOrganismen. Der Neuinvestor Anterra ist ein Wachstumsfonds, der sich ausMitteln der Rabobank und Moonray Investors (ein Investmentarm von Fidelity)speist. Der Fokus von Anterra liegt auf stark wachsenden Unternehmen, dieeinen Beitrag dazu leisten, die Nahrungsmittel-Supply-Chain sicherer,effizienter und nachhaltiger zu machen. Die eingeworbenen Mittel in Höhe von 5 Mio. Euro dienen zur Beschleunigungder Internationalisierung von LemnaTec, insbesondere in den USA. Zudemsollen die Software- und Service-Kapazitäten des Unternehmens ausgeweitetwerden. Neben den finanziellen Mitteln bringt Anterra außerdem eininternationales Netzwerk zu Agro-Unternehmen mit. Ungeachtet dessen hatsich LemnaTec im vergangenen Jahr äußerst erfolgreich entwickelt und eineReihe von Anlagen im In- und Ausland installiert (u.a. in China, USA undAustralien). Erfolge gibt es auch bei Nanotron zu vermelden. So wurde von der BinatoneCommunications Group unter der Marke Motorola das ersteConsumer-Electronic-Produkt mit Nanotron-Technologien auf den Marktgebracht. Der 'SCOUT Trainer' kann zur Überwachung und zum Training vonHaustieren eingesetzt werden und basiert auf der von Nanotron verwendetenChirp-Technologie. Das Produkt ist bereits seit Ende 2014 auf dem Markterhältlich und dürfte in 2015 einen substanziellen Umsatz- undErgebnisbeitrag für Nanotron liefern. Im Bereich 'livestock monitoring undmanagement' wird nach der erfolgreichen Markteinführung der Technologie inder Schweinezucht eine Ausweitung auf die Rinderzucht angegangen. Insgesamtliegt Nanotron jedoch unverändert hinter der ursprünglichen Planung zurück,sodass wir nicht von einem kurzfristigen Exit ausgehen. Nach Aussagen von DEWB ist derzeit ein sehr attraktiver Deal-Flow in denBereichen Photonik und Sensorik zu verzeichnen. Neben den attraktivenFinanzierungskonditionen betrifft dies vor allem die zunehmende Anzahl vonUnternehmen, die in die Kategorie 'Nachfolge-Regelungen' fallen. Hierkonnte DEWB aufgrund des guten Netzwerkes, der technologischen Expertisegepaart mit dem nachhaltigen Ansatz und dem erfolgreichen Track-Record inder Vergangenheit mehrfach punkten. Mit der Entwicklung des restlichen Portfolios zeigt sich das Managementebenfalls zufrieden. So konnte beispielsweise bei DirectPhotonics dieKommerzialisierung des Direkt-Diodenlasersystems weiter vorangetriebenwerden. Mytec konnte ebenfalls im ersten Jahr der Beteiligung von DEWB dieUmsatz- und Ergebnisziele erreichen. Zu Noxxon möchte DEWB derzeit keineAussagen treffen, was u.E. dafür spricht, dass der von uns prognostizierteZeitplan für einen US-Börsengang in H1/2015 'on track' ist. Fazit: 2015 dürfte ein entscheidendes Jahr für DEWB werden. So sollte dergeplante Börsengang von Noxxon in H1/2015 den Wert der Beteiligungoffenlegen und eine Neubewertung der Aktie von DEWB nach sich ziehen.Darüber hinaus erwarten wir weiteren positiven Newsflow im Portfolio undsehen gute Chancen für Neuengagements in 2015. Entsprechend bekräftigen wirdie Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlussbestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern inDeutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eineVielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montegaunterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. DieVeröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- undWirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationengehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrumder Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:http://www.more-ir.de/d/12741.pdf
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