Original-Research: Klassik Radio AG - von Sphene Capital GmbH
Aktieneinstufung von Sphene Capital GmbH zu Klassik Radio AG
Unternehmen: Klassik Radio AG
ISIN: DE0007857476
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 15.12.2011
Kursziel: EUR 8,20
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 27.10.2011 (Rating Buy)
Analyst: Susanne Hasler, Peter Thilo Hasler
Nationale Vermarktung bleibt bei Euro Klassik
Überraschend beendet Klassik Radio die Zusammenarbeit mit Ester Raff.
Klassik Radio wird keine neue Vermarktungsfirma gründen. Die gesamten
Werbeangebote von Klassik Radio sollen zukünftig exklusiv durch die
100%igen Vertriebstöchter Euro Klassik und Protone vermarktet werden.
Die Umsetzung der grundlegenden strategischen Zielsetzung, nämlich
Schließung der Lücke zwischen dem erreichtem Höreranteil von ~1,0% und dem
Anteil an den bundesweiten Werbeumsätzen ~0,7% (um mit dem Durchschnitt der
privaten Radiosender gleichzuziehen, bräuchte Klassik Radio einen
Werbemarktanteil von 1,3% bis 1,4%) bleibt nun in der Verantwortung der
Euro Klassik, die bereits bisher die nationalen und regionalen Key
Account-Kunden sowie die Mediaagenturen betreute, sowie von Protone, die
neben der Betreuung der regionalen Kunden in Hamburg, Schwerin, Berlin,
Bayern und Hannover auch die Telefonvermarktung und die Akquisition neuer
Kunden vorantreibt.
Wir nehmen keine Schätzungsänderungen vor. Nach der Ankündigung, eine neue
Vertriebsgesellschaft zu gründen, hatten wir unsere Schätzungen vorerst
unverändert belassen und darauf verwiesen, dass die kommenden Monate
Hinweise geben könnten, inwieweit die Agenturen bereit sind, feste
Werbezeiten an Klassik Radio zu vergeben. Entsprechend dem Anbuchungsstand
für Q1/2011/12 (Oktober-Dezember) dürften die Umsätze aus der
Werbezeitenvermarktung um mindestens 20% über dem Vergleichswert des
Vorjahres und damit deutlich über den Wachstumsraten des Gesamtmarktes von
~2,2% für 2011e bzw. ~2,4% für 2012e gelegen haben. Diese Entwicklung
untermauert unsere Prognose für das Nachsteuerergebnis, für das wir bis
2013/14e eine jährliche Steigerung um 27,0% erwarten.
Wir bestätigen unser Buy-Rating und das Kursziel von EUR 8,20 je Aktie.
Unser Kursziel ist das Ergebnis eines dreistufigen standardisierten
DCF-Modells. Gegenüber dem letzten Schlusskurs von EUR 5,07 je Aktie
entspricht dies einem Kurspotenzial von ~62%.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11523.pdf
Kontakt für Rückfragen
Susanne Hasler, Equity Analyst
+49 (89) 744 35 58/ +49 (176) 24 60 52 66
susanne.hasler@sphene-capital.de
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 744 35 58/ +49 (176) 62 11 87 36
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Aktieneinstufung von Sphene Capital GmbH zu Klassik Radio AG
Unternehmen: Klassik Radio AG
ISIN: DE0007857476
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 15.12.2011
Kursziel: EUR 8,20
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 27.10.2011 (Rating Buy)
Analyst: Susanne Hasler, Peter Thilo Hasler
Nationale Vermarktung bleibt bei Euro Klassik
Überraschend beendet Klassik Radio die Zusammenarbeit mit Ester Raff.
Klassik Radio wird keine neue Vermarktungsfirma gründen. Die gesamten
Werbeangebote von Klassik Radio sollen zukünftig exklusiv durch die
100%igen Vertriebstöchter Euro Klassik und Protone vermarktet werden.
Die Umsetzung der grundlegenden strategischen Zielsetzung, nämlich
Schließung der Lücke zwischen dem erreichtem Höreranteil von ~1,0% und dem
Anteil an den bundesweiten Werbeumsätzen ~0,7% (um mit dem Durchschnitt der
privaten Radiosender gleichzuziehen, bräuchte Klassik Radio einen
Werbemarktanteil von 1,3% bis 1,4%) bleibt nun in der Verantwortung der
Euro Klassik, die bereits bisher die nationalen und regionalen Key
Account-Kunden sowie die Mediaagenturen betreute, sowie von Protone, die
neben der Betreuung der regionalen Kunden in Hamburg, Schwerin, Berlin,
Bayern und Hannover auch die Telefonvermarktung und die Akquisition neuer
Kunden vorantreibt.
Wir nehmen keine Schätzungsänderungen vor. Nach der Ankündigung, eine neue
Vertriebsgesellschaft zu gründen, hatten wir unsere Schätzungen vorerst
unverändert belassen und darauf verwiesen, dass die kommenden Monate
Hinweise geben könnten, inwieweit die Agenturen bereit sind, feste
Werbezeiten an Klassik Radio zu vergeben. Entsprechend dem Anbuchungsstand
für Q1/2011/12 (Oktober-Dezember) dürften die Umsätze aus der
Werbezeitenvermarktung um mindestens 20% über dem Vergleichswert des
Vorjahres und damit deutlich über den Wachstumsraten des Gesamtmarktes von
~2,2% für 2011e bzw. ~2,4% für 2012e gelegen haben. Diese Entwicklung
untermauert unsere Prognose für das Nachsteuerergebnis, für das wir bis
2013/14e eine jährliche Steigerung um 27,0% erwarten.
Wir bestätigen unser Buy-Rating und das Kursziel von EUR 8,20 je Aktie.
Unser Kursziel ist das Ergebnis eines dreistufigen standardisierten
DCF-Modells. Gegenüber dem letzten Schlusskurs von EUR 5,07 je Aktie
entspricht dies einem Kurspotenzial von ~62%.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11523.pdf
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Susanne Hasler, Equity Analyst
+49 (89) 744 35 58/ +49 (176) 24 60 52 66
susanne.hasler@sphene-capital.de
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 744 35 58/ +49 (176) 62 11 87 36
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
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