Original-Research: MS Industrie AG - von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu MS Industrie AG
Unternehmen: MS Industrie AG
ISIN: DE0005855183
Anlass der Studie: Researchstudie Anno
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 2,40 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Die MS Industrie AG kann auf ein erfolgreiches Geschäftsjahr 2012
zurückblicken. Die Umsatzerlöse auf Konzernebene konnten in 2012 deutlich
um über 13 % auf fast 175 Mio. EUR gesteigert werden. Als Wachstumstreiber
erwies sich dabei wiederholt die Tochtergesellschaft MS Spaichingen. Hier
wurde das Wachstum von den beiden Segmenten Motorentechnik und
Schweißtechnik gleichermaßen getragen. MS Spaichingen ist exklusiver
Lieferant des Ventiltriebsystems für den Welt-Motor von Daimler und
profitierte im abgelaufenen Geschäftsjahr 2012 von der fortschreitenden
Marktdurchdringung des Motors, insbesondere in Deutschland und Nordamerika.
Das bereinigte EBITDA konnte, einhergehend mit der deutlichen
Umsatzausweitung, weiter verbessert werden. Das bereinigte EBITDA belief
sich im abgelaufenen Geschäftsjahr 2012 auf 15,9 Mio. EUR nach 13,4 Mio. EUR im
Vorjahreszeitraum. Die volle Ertragskraft wird sich jedoch erst in 2013 und
darüberhinaus zeigen, da in 2012 noch umfangreiche
Erweiterungsinvestitionen an allen Standorten von MS Spaichingen getätigt
wurden. Die notwendigen Prozess- und Logistikoptimierungen entfalten ihre
Wirkung erst im laufenden Geschäftsjahr.
Auf der bilanziellen Seite konnte die MS Industrie AG leichte
Verbesserungen erzielen. Das Eigenkapital konnte um mehr als 5 Mio. EUR auf
41,1 Mio. EUR gesteigert werden und die Eigenkapitalquote lag bei soliden 27
%. Infolge der hohen Investitionen von rund 19 Mio. EUR stieg die
Nettoverschuldung hingegen an. Darüber hinaus sollte sich nach unserer
Einschätzung ein möglicher Verkauf der börsennotierten Beteiligung UMT
sowie eine Reduzierung des Anteils an der Tochtergesellschaft Beno
Immobilien auf unter 50 % positiv auf die Bilanzkennzahlen auswirken.
Für das laufende Geschäftsjahr 2013 rechnen wir mit einer Fortführung des
eingeschlagenen Wachstumskurses. Getrieben von der stetig steigenden
Marktdurchdringung des Daimler-Weltmotors sowie einer guten Entwicklung des
Bereichs Schweißtechnik erwarten wir für 2013 einen Umsatzzuwachs um 5,0 %
auf 183,5 Mio. EUR. Infolge einer höheren Kapazitätsauslastung ab dem ersten
Quartal 2013 sowie den inzwischen abgeschlossenen Prozessoptimierungen
gehen wir von einem Anstieg des EBITDA in 2013 auf 18,4 Mio. EUR aus. Dies
entspricht dann einer EBITDA-Marge von 10,0 %.
Auf Basis unserer Schätzungen haben wir unverändert ein Kursziel für die
Aktie der MS Industrie AG in Höhe von 2,40 EUR errechnet. Ausgehend vom
aktuellen Aktienkurs entspricht dies einem deutlichen Potential von knapp
40%. Wir vergeben weiterhin das Rating KAUFEN für die Aktie der MS
Industrie AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11941.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
+++++++++++++++
-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Aktieneinstufung von GBC AG zu MS Industrie AG
Unternehmen: MS Industrie AG
ISIN: DE0005855183
Anlass der Studie: Researchstudie Anno
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 2,40 EUR
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Leipold
Die MS Industrie AG kann auf ein erfolgreiches Geschäftsjahr 2012
zurückblicken. Die Umsatzerlöse auf Konzernebene konnten in 2012 deutlich
um über 13 % auf fast 175 Mio. EUR gesteigert werden. Als Wachstumstreiber
erwies sich dabei wiederholt die Tochtergesellschaft MS Spaichingen. Hier
wurde das Wachstum von den beiden Segmenten Motorentechnik und
Schweißtechnik gleichermaßen getragen. MS Spaichingen ist exklusiver
Lieferant des Ventiltriebsystems für den Welt-Motor von Daimler und
profitierte im abgelaufenen Geschäftsjahr 2012 von der fortschreitenden
Marktdurchdringung des Motors, insbesondere in Deutschland und Nordamerika.
Das bereinigte EBITDA konnte, einhergehend mit der deutlichen
Umsatzausweitung, weiter verbessert werden. Das bereinigte EBITDA belief
sich im abgelaufenen Geschäftsjahr 2012 auf 15,9 Mio. EUR nach 13,4 Mio. EUR im
Vorjahreszeitraum. Die volle Ertragskraft wird sich jedoch erst in 2013 und
darüberhinaus zeigen, da in 2012 noch umfangreiche
Erweiterungsinvestitionen an allen Standorten von MS Spaichingen getätigt
wurden. Die notwendigen Prozess- und Logistikoptimierungen entfalten ihre
Wirkung erst im laufenden Geschäftsjahr.
Auf der bilanziellen Seite konnte die MS Industrie AG leichte
Verbesserungen erzielen. Das Eigenkapital konnte um mehr als 5 Mio. EUR auf
41,1 Mio. EUR gesteigert werden und die Eigenkapitalquote lag bei soliden 27
%. Infolge der hohen Investitionen von rund 19 Mio. EUR stieg die
Nettoverschuldung hingegen an. Darüber hinaus sollte sich nach unserer
Einschätzung ein möglicher Verkauf der börsennotierten Beteiligung UMT
sowie eine Reduzierung des Anteils an der Tochtergesellschaft Beno
Immobilien auf unter 50 % positiv auf die Bilanzkennzahlen auswirken.
Für das laufende Geschäftsjahr 2013 rechnen wir mit einer Fortführung des
eingeschlagenen Wachstumskurses. Getrieben von der stetig steigenden
Marktdurchdringung des Daimler-Weltmotors sowie einer guten Entwicklung des
Bereichs Schweißtechnik erwarten wir für 2013 einen Umsatzzuwachs um 5,0 %
auf 183,5 Mio. EUR. Infolge einer höheren Kapazitätsauslastung ab dem ersten
Quartal 2013 sowie den inzwischen abgeschlossenen Prozessoptimierungen
gehen wir von einem Anstieg des EBITDA in 2013 auf 18,4 Mio. EUR aus. Dies
entspricht dann einer EBITDA-Marge von 10,0 %.
Auf Basis unserer Schätzungen haben wir unverändert ein Kursziel für die
Aktie der MS Industrie AG in Höhe von 2,40 EUR errechnet. Ausgehend vom
aktuellen Aktienkurs entspricht dies einem deutlichen Potential von knapp
40%. Wir vergeben weiterhin das Rating KAUFEN für die Aktie der MS
Industrie AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11941.pdf
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Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.