Original-Research: Plan Optik AG - von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu Plan Optik AG
Unternehmen: Plan Optik AG
ISIN: DE000A0HGQS8
Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 3,25 Euro
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2013
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Felix Gode
Die Plan Optik AG konnte sich im GJ 2012 weiter positiv entwickeln und
steigerte die Umsatzerlöse um 3,7 % auf 6,25 Mio. EUR. Das Wachstum wurde
dabei insbesondere vom wichtigen Segment Mikrosystemtechnik getragen. Auf
Grund von Investitionen in die Verbesserung der Produktionsabläufe konnte
gleichzeitig eine Verbesserung der Effizienz herbeigeführt werden, was sich
in einer leicht verbesserten Materialaufwandsquote niederschlug. In
Verbindung mit der hohen Disziplin auch auf den weiteren Kostenebenen wurde
schließlich eine deutliche Verbesserung des EBIT auf 0,18 Mio. EUR erreicht,
nachdem im Vorjahr ein negativer Wert von -0,38 Mio. EUR zu verzeichnen war.
Positiv hervorzuheben ist auch der hohe operative Cashflow von 0,79 Mio. EUR,
der trotz eines weiteren Aufbaus von Vorratsbeständen erreicht wurde. Mit
den höheren Lagerbeständen reagiert die Plan Optik AG auf die derzeit hohen
Volatilitäten auf der Nachfrageseite, um auch kurzfristig große Mengen
liefern zu können.
Auf Konzernebene fiel das Wachstum mit 4,9 % auf 7,42 Mio. EUR noch
deutlicher aus. Unsere Umsatzprognose von 8,00 Mio. EUR wurde damit leicht
verfehlt, was auf Umsatzverschiebungen in das neue Jahr zurückzuführen ist.
Das Jahresergebnis lag auf Konzernebene hingegen über unseren Erwartungen.
Die Ergebnismarge von 1,9 % liegt zudem über dem Vergleichswert auf
AG-Ebene, was die gute Rentabilität der Töchter MMT und Little Things
Factory zum Ausdruck bringt. Insgesamt lagen die Zahlen im GJ 2012 im
Rahmen unserer Erwartungen und wir schätzen die Entwicklung als
zufriedenstellend ein.
Die Auftragseingänge auf AG-Ebene im GJ 2012 in Höhe von 7,2 Mio. EUR (+20 %)
lassen auf eine nochmals verbesserte Umsatzentwicklung im GJ 2013
schließen. Vor diesem Hintergrund bestätigen wir auch unsere bestehenden
Schätzungen und gehen auf Konzernebene weiter von einem Umsatzzuwachs um
27,4 % auf 9,45 Mio. EUR aus. Insbesondere Serienanläufe mit neuen Kunden in
den Bereichen Packaging Wafer und Carrier Wafer sowie der Bereich
Mikrofluidik sollten dabei die größten Wachstumstreiber sein. Dies sollte
bei den bestehenden, schlanken Kostenstrukturen auch mit einer maßgeblichen
Verbesserung des EBIT einhergehen. Auch sinkende Leasingaufwendungen werden
im laufenden GJ 2013 einen positiven Ergebniseffekt bewirken. Wir erwarten
daher einen signifikanten Anstieg des EBIT auf 0,90 Mio. EUR, was einer
EBIT-Marge von 9,5 % entspricht.
FAZIT: Mit einem KBV von 1,3 und einem 2014er KGV von unter 10 erscheint
die Aktie der Plan Optik AG günstig bewertet. Auch unser Kursziel von 3,25
EUR misst der Aktie des Unternehmens ein deutliches Aufwärtspotenzial bei.
Das Votum KAUFEN wird vor diesem Hintergrund aufrecht erhalten.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11938.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
+++++++++++++++
-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Aktieneinstufung von GBC AG zu Plan Optik AG
Unternehmen: Plan Optik AG
ISIN: DE000A0HGQS8
Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 3,25 Euro
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2013
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Felix Gode
Die Plan Optik AG konnte sich im GJ 2012 weiter positiv entwickeln und
steigerte die Umsatzerlöse um 3,7 % auf 6,25 Mio. EUR. Das Wachstum wurde
dabei insbesondere vom wichtigen Segment Mikrosystemtechnik getragen. Auf
Grund von Investitionen in die Verbesserung der Produktionsabläufe konnte
gleichzeitig eine Verbesserung der Effizienz herbeigeführt werden, was sich
in einer leicht verbesserten Materialaufwandsquote niederschlug. In
Verbindung mit der hohen Disziplin auch auf den weiteren Kostenebenen wurde
schließlich eine deutliche Verbesserung des EBIT auf 0,18 Mio. EUR erreicht,
nachdem im Vorjahr ein negativer Wert von -0,38 Mio. EUR zu verzeichnen war.
Positiv hervorzuheben ist auch der hohe operative Cashflow von 0,79 Mio. EUR,
der trotz eines weiteren Aufbaus von Vorratsbeständen erreicht wurde. Mit
den höheren Lagerbeständen reagiert die Plan Optik AG auf die derzeit hohen
Volatilitäten auf der Nachfrageseite, um auch kurzfristig große Mengen
liefern zu können.
Auf Konzernebene fiel das Wachstum mit 4,9 % auf 7,42 Mio. EUR noch
deutlicher aus. Unsere Umsatzprognose von 8,00 Mio. EUR wurde damit leicht
verfehlt, was auf Umsatzverschiebungen in das neue Jahr zurückzuführen ist.
Das Jahresergebnis lag auf Konzernebene hingegen über unseren Erwartungen.
Die Ergebnismarge von 1,9 % liegt zudem über dem Vergleichswert auf
AG-Ebene, was die gute Rentabilität der Töchter MMT und Little Things
Factory zum Ausdruck bringt. Insgesamt lagen die Zahlen im GJ 2012 im
Rahmen unserer Erwartungen und wir schätzen die Entwicklung als
zufriedenstellend ein.
Die Auftragseingänge auf AG-Ebene im GJ 2012 in Höhe von 7,2 Mio. EUR (+20 %)
lassen auf eine nochmals verbesserte Umsatzentwicklung im GJ 2013
schließen. Vor diesem Hintergrund bestätigen wir auch unsere bestehenden
Schätzungen und gehen auf Konzernebene weiter von einem Umsatzzuwachs um
27,4 % auf 9,45 Mio. EUR aus. Insbesondere Serienanläufe mit neuen Kunden in
den Bereichen Packaging Wafer und Carrier Wafer sowie der Bereich
Mikrofluidik sollten dabei die größten Wachstumstreiber sein. Dies sollte
bei den bestehenden, schlanken Kostenstrukturen auch mit einer maßgeblichen
Verbesserung des EBIT einhergehen. Auch sinkende Leasingaufwendungen werden
im laufenden GJ 2013 einen positiven Ergebniseffekt bewirken. Wir erwarten
daher einen signifikanten Anstieg des EBIT auf 0,90 Mio. EUR, was einer
EBIT-Marge von 9,5 % entspricht.
FAZIT: Mit einem KBV von 1,3 und einem 2014er KGV von unter 10 erscheint
die Aktie der Plan Optik AG günstig bewertet. Auch unser Kursziel von 3,25
EUR misst der Aktie des Unternehmens ein deutliches Aufwärtspotenzial bei.
Das Votum KAUFEN wird vor diesem Hintergrund aufrecht erhalten.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/11938.pdf
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Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.