n Original-Research: SNP Schneider-Neureither & Partner AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu SNP Schneider-Neureither & Partner AG
Unternehmen: SNP Schneider-Neureither & Partner AG
ISIN: DE0007203705
Anlass der Studie: Q3 Bericht, Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 04.11.2014
Kursziel: EUR 14,40
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 4.11.2014, vormals Neutral
Analyst: Daniel Großjohann, Benjamin Ludacka
Auch Q3 mit deutlich zweistelligem Wachstum
Im Vorjahresvergleich zeigte SNP (ISIN DE0007203705, Prime Standard, SHF
GY) in Q3 erneut ein kräftiges Umsatzwachstum (+23%). Ein Basiseffekt und
u.a. die Verschiebung eines größeren Softwareprojektes (in das ohnehin
starke Jahresendquartal) sorgen aber dafür, dass die Q3-Wachstumsrate
hinter den ebenfalls starken Quartalen Q1 (+48%) und Q2 (+54%)
zurückbleibt. Wir sehen SNP auf sehr gutem Weg die eigenen Jahresziele zu
erreichen bzw. zu übertreffen. Unsere implizite Erwartung an Q4 2014 liegt
bei einem Umsatz von rd. EUR 8,6 Mio. - hierfür wäre ein (rein organisches)
Wachstum von rd. 13% (ggü. Q4 2013) erforderlich. Da gerade im
Lizenzgeschäft Umsatzverschiebungen nie ganz auszuschließen sind, belassen
wir aus Gründen der Vorsicht unsere (leicht über der Guidance liegende)
Umsatzschätzung unverändert. Wir heben aber die Margenerwartung leicht an.
Trotz der positiven Kursreaktion auf die guten Q3-Zahlen sehen wir bei der
Aktie noch weiteres Kurspotenzial: Mit einem 2014er EV/Umsatz von 1,4 ist
SNP für ein Softwareunternehmen im Peervergleich günstig. Auf Basis eines
fairen Wertes von EUR 14,40 stufen wir die Aktie auf 'Kaufen' hoch.
Auf Grund der Beendigung des Vertrages mit der Gesellschaft stellen wir die
Coverage mit dieser Kurzanalyse ein.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12544.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
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