Original-Research: ULTRASONIC AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu ULTRASONIC AG
Unternehmen: ULTRASONIC AG
ISIN: DE000A1KREX3
Anlass der Studie: H1-Bericht, Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 05.09.2014
Kursziel: EUR 22,44
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 27.06.2012, vormals Not Rated wegen IPO
Analyst: David Szabadvari (CIIA) und Dr. Roger Becker (CEFA)
Auf der Suche nach Wachstumschancen
Das Umsatzwachstum der Ultrasonic AG (ISIN DE000A1KREX3, Prime Standard,
US5 GY) hat sich im zweiten Quartal 2014 weiter verlangsamt. Vor allem die
sehr generischen, unter starkem Wettbewerb stehenden Produktgruppen Shoe
Soles (-11,1%) und - im geringeren Umfang - Sandals & Slippers (-5,2%)
haben im Jahresvergleich beträchtlich verloren. Das Urban Footwear Segment
konnte sich in der Halbjahresperiode etwas besser behaupten (+16,7% in H1),
wobei hier wiederum die Markenprodukte die Wachstumstreiber waren (+31,1%).
Jedoch hat sich in Q2 auch das Wachstum dieses Segments signifikant
verlangsamt (+1,3%). Gleichzeitig konnten die Konzern-Bruttomarge auf
Vorjahreslevel gehalten werden, so dass nach Abzug der traditionell
geringen operativen Kosten, ein solider Periodenüberschuss von EUR 15,0 Mio.
in H1 bzw. von EUR 7,9 Mio. in Q2 erzielt wurde.
Wir haben unsere letzten Prognosen um die Ergebnisse des ersten Halbjahres
adjustiert. Unsere Analyse ergibt einen fairen Wert von EUR 22,44 pro Aktie.
Damit bestätigen wir unsere Empfehlung mit Kaufen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12471.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
David Szabadvari
Dr. Roger Becker
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