Die Schweizerische Nationalbank (SNB) wird voraussichtlich am Donnerstag ihren Leitzins um 25 Basispunkte senken, was mit den Prognosen der Mehrheit der Ökonomen in einer aktuellen Umfrage übereinstimmt.
Dies wäre die dritte aufeinanderfolgende Zinssenkung der Zentralbank, die bereits im März, vor vielen ihrer internationalen Pendants, mit Zinssenkungen begonnen hat.
In der Umfrage, die vom 18. bis 23. September durchgeführt wurde, prognostizierten 30 von 32 Ökonomen, dass die SNB ihren Hauptleitzins auf 1,00% senken wird.
Diese Einschätzung deckt sich mit den Markterwartungen. Ein Ökonom prognostizierte eine aggressivere Senkung um 50 Basispunkte, während ein anderer keine Änderung vorhersagte.
Die Entscheidung der SNB für eine kleinere Zinssenkung im Vergleich zur 50-Basispunkte-Senkung der US-Notenbank Federal Reserve in der letzten Woche wird durch den begrenzten geldpolitischen Spielraum beeinflusst, angesichts des aktuellen Leitzinses von 1,25%. Karsten Junius, Chefökonom bei J. Safra Sarasin, äußerte sich zuversichtlich über eine 25-Basispunkte-Senkung auf 1,00% am Donnerstag und erklärte: "Die SNB wird diesen Donnerstag mit ziemlicher Sicherheit ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 1,00% senken." Er fügte hinzu, dass die SNB zwar bei geldpolitischen Anpassungen proaktiv sei, eine 50-Basispunkte-Senkung zu diesem Zeitpunkt jedoch wie eine Überreaktion wirken würde.
Mit Blick auf Dezember erwartet eine knappe Mehrheit der Ökonomen, 18 von 32, dass die SNB die Zinsen beibehalten wird. Die mittleren Erwartungen der Umfrage deuten darauf hin, dass die Zentralbank im März eine weitere Senkung auf 0,75% vornehmen und dann bis mindestens 2026 stabil bleiben wird.
Wenn sich die Prognosen bewahrheiten, würden sich die gesamten Zinssenkungen der SNB für das Jahr auf 75 Basispunkte belaufen, was den erwarteten Senkungen der Europäischen Zentralbank (EZB) entspricht. Die EZB hat ihren Einlagensatz in diesem Monat bereits um 25 Basispunkte gesenkt und wird voraussichtlich im Dezember erneut senken.
Der Kontext dieser geldpolitischen Entscheidungen wird durch die Schweizer Inflation geprägt, die im letzten Monat auf 1,1% fiel, den niedrigsten Wert unter den G10-Volkswirtschaften und deutlich innerhalb des Zielbereichs der SNB von 0-2%. Allerdings hat der Schweizer Franken seit Ende Mai gegenüber dem Euro um mehr als 5% aufgewertet, was die Lage für die Schweizer Industrie erschwert. Der scheidende SNB-Präsident Thomas Jordan hat die Herausforderungen durch den starken Franken anerkannt.
Adrian Prettejohn, Europa-Ökonom bei Capital Economics, merkte an, dass die Notenbanker wahrscheinlich Zinssenkungen als Instrument nutzen werden, um den Anstieg des Frankens zu bremsen, und möglicherweise auf umfangreiche Devisenmarktinterventionen zurückgreifen werden, wenn die Währung weiter aufwertet. Er erwähnte auch, dass die SNB bei weiteren Zinssenkungen vorsichtig sein könnte, um sich Spielraum für potenzielle inländische Wirtschaftsschocks zu bewahren.
Die Umfrage deutet auch darauf hin, dass die Schweizer Inflation in diesem Jahr durchschnittlich 1,2% betragen wird, mit einem leichten Rückgang auf 1,0% bis 2025. Diese Zahlen liegen generell über den jüngsten Prognosen der Regierung.
Reuters hat zu diesem Artikel beigetragen.
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