GAM Holding AG: Operativer Reingewinn von CHF 70.2 Mio. für das erste Halbjahr 2012
GAM Holding AG /
GAM Holding AG: Operativer Reingewinn von CHF 70.2 Mio. für das erste Halbjahr
2012
. Verarbeitet und übermittelt durch Thomson Reuters ONE.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
Zürich, 14. August 2012
* Verwaltete Vermögen von CHF 111.1 Milliarden, Zunahme um 4% seit Ende 2011
* Netto-Neugeldzufluss von CHF 0.9 Milliarden: CHF 0.3 Milliarden mehr als im
ersten Halbjahr 2011 und eine Trendwende gegenüber den Netto-Abflüssen vom
zweiten Halbjahr 2011.
* Operativer Reingewinn von CHF 70.2 Millionen[1], verglichen mit
CHF 100.4 Millionen im ersten Halbjahr 2011.
* Starke und höchst liquide Bilanz: Tangible Equity von CHF 623 Millionen,
flüssige Mittel von CHF 446 Millionen und keine Verschuldung.
Per 30. Juni 2012 betrugen die verwalteten Vermögen der Gruppe
CHF 111.1 Milliarden[2], verglichen mit CHF 107.0 Milliarden per Ende Dezember
2011. Der Zuwachs spiegelt in erster Linie die positive Marktperformance von
CHF 2.9 Milliarden wider. Ebenfalls positiv schlugen Währungseffekte von
CHF 0.3 Milliarden zu Buche: Die Aufwertung des US-Dollar und des britischen
Pfunds gegenüber der Berichtswährung, dem Schweizer Franken, kompensierte die
Abwertung des Euro.
Der Netto-Neugeldzufluss der Gruppe für das erste Halbjahr von
CHF 0.9 Milliarden[2] überstieg das Ergebnis der ersten Hälfte des Vorjahres
(CHF 0.6 Milliarden) und war eine signifikante Verbesserung gegenüber den Netto-
Abflüssen von CHF 4.4 Milliarden des zweiten Halbjahres 2011. Substanzielle
Zuflüsse stammten aus dem marktführenden Private-Label-Fonds-Geschäft von Swiss
& Global Asset Management sowie den aktiven Fixed-Income-Strategien, die von GAM
verwaltet werden. Letztere profitierten von Neugeldern aus diversen Kanälen -
zum einen von den etablierten Distributionspartnern von Swiss & Global Asset
Management im Wholesale-Markt, zum anderen von den wachsenden Direktbeziehungen
von GAM zu Institutionen, Pensionskassen und deren Beratern.
Johannes A. de Gier, Verwaltungsratspräsident und CEO: «Wir werden alles tun, um
unser Ergebnis zu verbessern. Die heute präsentierten Resultate bestätigen
allerdings unser diversifiziertes Geschäftsmodell. Sie zeigen, dass wir auch
dann Kundengelder akquirieren können, wenn die Nachfrage nach Anlageprodukten
gering ist und sich auf sehr wenige, eng abgegrenzte Bereiche konzentriert.»
Netto-Neugeld - GAM
GAM wies für das erste Halbjahr 2012 Netto-Abflüsse von CHF 1.0 Milliarde aus,
trotz verbesserter Kundenaktivitäten im institutionellen und Wholesale-Segment
und starker Netto-Zuflüsse in Fixed-Income-Produkte - insbesondere bei den
Strategien mit Absolute-Return-Ansatz, Schwellenländeranleihen und einem Fonds,
der in Katastrophenanleihen investiert. Die Neuausrichtung gewisser
Kundenportfolios gegen Ende 2011 führte zu Rücknahmen, die sich insbesondere
Anfang 2012 auf bestimmte Aktienprodukte, Multi-Manager-Fonds sowie auf
margenschwächere Long-only-Produkte im Fixed-Income-Bereich auswirkten. Abflüsse
verzeichneten ebenfalls die historischen Private-Banking-Kanäle von GAM, da
diese weiterhin dem allgemeinen Trend der Branche folgten, ihre
Vermögensverwaltungsmandate intern zu bewirtschaften. Dieser negative Effekt
dürfte sich jedoch mit der weiteren erfolgreichen Erweiterung und
Diversifizierung der Geschäftsaktivitäten von GAM im Laufe der Zeit weiter
abschwächen. Für die zweite Jahreshälfte erwartet GAM Zuflüsse aus neuen Multi-
Manager-Mandaten für institutionelle Kunden. Mittelfristig dürfte GAM auch vom
gegenwärtig renditeschwachen Marktumfeld profitieren, da dieses institutionelle
Anleger vermehrt dazu bewegt, traditionelle Investitionen in Anleihen durch
GAM's alternative, volatilitätsarme Fixed-Income-Strategien zu ersetzen.
Per 30. Juni 2012 betrugen die verwalteten Vermögen von GAM CHF 45.4 Milliarden
und waren 1% höher als zum Jahresende 2011 (CHF 44.8 Milliarden).
Netto-Neugeld - Swiss & Global Asset Management
Swiss & Global Asset Management erzielte im ersten Halbjahr 2012 robuste Netto-
Neugeldzuflüsse von CHF 3.5 Milliarden. Dies entspricht, gemessen an der
Vermögensbasis per Ende 2011, einer annualisierten Wachstumsrate von 9%. Das
grösste Plus entfiel dabei auf das erneut wachsende Geschäft mit Private-Label-
Fonds (PLF). Anfang dieses Jahres übernahm Swiss & Global Asset Management die
Betreuung einer Reihe von Fonds im Auftrag eines neu gewonnen PLF-Partners,
Royal Bank of Canada (Suisse) S.A., und dehnte das Geschäft mit bestehenden
Kunden weiter aus. Anleger zeigten im Vergleich zum Vorjahr auch steigendes
Interesse an der Julius Bär-Fondspalette. Besonders stark war der Netto-
Neugeldzufluss im Fixed-Income-Bereich, und das Segment der in physische
Edelmetalle investierenden Fonds - insbesondere der Goldfonds - verzeichnete
ebenfalls Netto-Zuflüsse. Trotz der allgemeinen Risikoscheu kam es bei den
Aktienfonds zu moderaten Netto-Zuflüssen. Grund war die Nachfrage nach der
europäischen marktneutralen Absolute-Return-Strategie, einem Produkt mit US-
Ausrichtung und der führenden Luxusmarkenstrategie.
Die verwalteten Vermögen von Swiss & Global Asset Management beliefen sich per
30. Juni 2012 auf CHF 82.6 Milliarden, 7% mehr als zum Jahresende 2011
(CHF 76.9 Milliarden).
Ergebnisse der Gruppe im ersten Halbjahr 2012
Bereinigt um bestimmte nicht zahlungswirksame Positionen[3] betrug der operative
Reingewinn im ersten Halbjahr 2012 CHF 70.2 Millionen und damit 30% weniger als
im Vorjahr. Die im Zuge des laufenden Aktienrückkaufprogramms reduzierte Anzahl
durchschnittlich ausstehender Aktien kompensierte teilweise den Rückgang des
operativen Reingewinns, entsprechend fiel das Ergebnis pro Aktie um 26% von CHF
0.54 auf CHF 0.40. Die annualisierte Eigenkapitalrendite betrug 22.5% (erstes
Halbjahr 2011: 24.4%), wobei die rückläufige Gewinnentwicklung partiell durch
das tiefere Tangible Equity ausgeglichen wurde.
Der Geschäftsertrag der Gruppe belief sich auf CHF 280.8 Millionen und war damit
um 14% niedriger als im Vorjahreszeitraum. Mit CHF 245.0 Millionen war auch der
Erfolg aus Dienstleistungs- und Kommissionsgeschäft um 14% niedriger. Dies war
einerseits darauf zurückzuführen, dass die durchschnittlich verwalteten Vermögen
der Gruppe im Vergleich zum Vorjahr um 7% fielen. Der Ertragsrückgang
widerspiegelt ausserdem die Zurückhaltung der Anleger gegenüber Marktrisiken und
ein entsprechend geringes Engagement in Produkten mit einer höheren Marge. Die
in erster Linie bei GAM ausgewiesenen performanceabhängigen Erträge betrugen
CHF 29.4 Millionen. Sie erholten sich damit im Vergleich zum ersten Halbjahr
2011 (CHF 15.6 Millionen) und stammten hauptsächlich von den Fixed-Income-
Strategien.
Der Beitrag von der als Finanzanlage gehaltenen Minderheitsbeteiligung an Artio
Global Investors Inc. (Artio) sank auf CHF 1.8 Millionen, gegenüber
CHF 12.4 Millionen im Vorjahr. Dieser Betrag, der als Anteil am Erfolg
assoziierter Gesellschaften ausgewiesen wird, wurde auf Grundlage der öffentlich
verfügbaren Finanzinformationen von Artio ermittelt, welche einen deutlichen
Profitabilitätsrückgang aufzeigten. Die Bruttomarge der Gruppe fiel um 4.1
Basispunkte auf 51.1. Etwa die Hälfte dieses Rückgangs war auf den signifikant
tieferen Anteil am Erfolg assoziierter Gesellschaften zurückzuführen.
Der Geschäftsaufwand verringerte sich gegenüber dem Vorjahr um 3% auf CHF 193.7
Millionen. Der Personalaufwand nahm um 6% ab, einerseits aufgrund der tieferen,
nicht zahlungswirksamen Aufwendungen für die Optionen, die allen Mitarbeitern
der Gruppe 2009 im Rahmen des Long-term-Incentive-Plan eingeräumt wurden.
Ausserdem wurden die Bonusabgrenzungen gesenkt, während sich die vertraglich
vereinbarten variablen Zahlungen an Anlagespezialisten infolge der Steigerung
der performanceabhängigen Erträge erhöhten. Der Sachaufwand nahm gegenüber dem
Vorjahr um CHF 2.2 Millionen auf CHF 52.5 Millionen zu, aufgrund der Auflösung
von Rückstellungen im ersten Halbjahr 2011 sowie der Verbuchung nicht
rückforderbarer Mehrwertsteueraufwendungen aus früheren Perioden im ersten
Halbjahr 2012. Ohne diese einmaligen Effekte, reduzierte sich der Sachaufwand
gegenüber dem Vorjahreszeitraum.
Das Aufwand-/Ertragsverhältnis der Gruppe stieg von 61.6% im ersten Halbjahr
2011 auf 69.0%, zumal die Senkung des Geschäftsaufwandes die rückläufigen
Erträge sowie den signifikant tieferen Erfolgsbeitrag von Artio nicht
kompensieren konnte.
Einmalige Belastungen infolge der Änderungen von Vorsorgeplänen für GAM-
Mitarbeiter
Um das finanzielle Risiko und die Volatilität leistungsorientierter
Vorsorgepläne zu reduzieren, wurden die Pläne für GAM-Mitarbeiter in UK und Hong
Kong angepasst. Diese Änderungen, die im ersten Halbjahr 2012 in Kraft traten,
sollten sich in Zukunft positiv auf die Bilanz und Erfolgsrechnung der Gruppe
auswirken. Gleichzeitig werden damit die von gegenwärtigen und früheren
Mitarbeitern erworbenen Leitungen geschützt.
Die damit verbundenen Anpassungen der versicherungsmathematischen Bewertungen
resultierten in einer einmaligen Gesamtbelastung von CHF 6.0 Millionen nach
Steuern. Diese nicht zahlungswirksame Aufwendung ist in der konsolidierten
Erfolgsrechnung für das erste Halbjahr 2012 zwar berücksichtigt, nicht aber im
operativen Reingewinn.
Bilanz und Kapital der Gruppe
Die Gruppe verfügt nach wie vor über eine solide Bilanz. Per 30. Juni 2012
betrug die Bilanzsumme CHF 2 279.1 Millionen. Nach der Dividendenzahlung für
2011 (CHF 87.8 Millionen) und der Verwendung von CHF 66.9 Millionen für den
Rückkauf eigener Aktien, beliefen sich die flüssigen Mittel auf
CHF 445.7 Millionen.
Der Buchwert der Beteiligung an Artio (ausgewiesen als Beteiligung an
assoziierten Gesellschaften) wurde per 30. Juni 2012 nach einer Prüfung auf
seine Werthaltigkeit gemäss IFRS auf CHF 55.5 Millionen reduziert. Die
entsprechende nicht zahlungswirksame Aufwendung in Höhe von CHF 22.5 Millionen
ist in der konsolidierten Erfolgsrechnung für das erste Halbjahr 2012 zwar
berücksichtigt, nicht aber im operativen Reingewinn. Die Wertminderung wurde
vollständig durch die Kapitalbasis der Gruppe aufgefangen. Zwar verringerte sich
dadurch das Tangible Equity, doch im Gegenzug sank auch das Risiko, das der
Gruppe künftig aus dieser Beteiligung erwächst.
Das Eigenkapital belief sich auf CHF 1 990.2 Millionen. Das Tangible Equity
(Eigenkapital abzüglich Goodwill von GAM, Kundenbeziehungen und Markenwert)
betrug CHF 622.8 Millionen (CHF 726.3 Millionen per Ende 2011).
Ausschüttungen an die Aktionäre
Der Verwaltungsrat bleibt bestrebt, die Gewinne der Gruppe in angemessener Weise
an die Aktionäre auszuschütten. Vorbehaltlich der Entwicklungen im zweiten
Halbjahr sollte sich die Dividende für das Geschäftsjahr 2012 im Rahmen der
Vorjahre bewegen. Weitere Ausschüttungen werden nach wie vor über das laufende
Aktienrückkaufprogramm der Gruppe getätigt. Per 30. Juni 2012 hielt die Gruppe
12.2 Millionen eigene Aktien. Davon sollen 5.9 Millionen der Ordentlichen
Generalversammlung im April 2013 zur Vernichtung vorgeschlagen werden. Die
verbleibenden 6.3 Millionen Aktien werden zur Absicherung der Verpflichtungen
aus den im Rahmen des 2009 Long-term-Incentive-Plan gewährten
Mitarbeiteroptionen gehalten.
Ausblick
Johannes A. de Gier: «Sofern sich die Marktlage nicht drastisch verbessert,
gehen wir für den weiteren Verlauf dieses Jahres davon aus, dass die
Unsicherheit anhalten und das Verhalten unserer Kunden weiterhin beeinflussen
wird. Dies wird eine schwankende und schwer vorhersehbare Nachfrage nach
Anlagestrategien und -klassen zur Folge haben. Kostenmanagement ist und bleibt
entsprechend eine unserer Prioritäten. Allerdings streben wir eine Balance an -
zwischen einem Kostenniveau, das der Marktlage angemessen ist, und der
Stabilität, die unsere Geschäftsbereiche brauchen, um zu wachsen. Denn über
unseren Erfolg entscheidet mittelfristig unsere Fähigkeit, Chancen zu nutzen.
Davon bin ich überzeugt.»
Die Ergebnisse der GAM Holding AG für das erste Halbjahr 2012 werden den Medien,
Analysten und Anlegern am 14. August 2012 um 9.30 Uhr (MEZ) als Webcast
präsentiert. Sämtliche Dokumente zu den Ergebnissen (Präsentation,
Halbjahresbericht 2012 und Medienmitteilung) stehen auf www.gamholding.com zur
Verfügung.
Bevorstehende Termine:
23. Oktober 2012 Interim Management Statement für das 3. Quartal 2012
5. März 2013 Jahresergebnisse 2012
17. April 2013 Ordentliche Generalversammlung /
Interim Management Statement für das 1. Quartal 2013
13. August 2013 Halbjahresergebnisse 2013
Kontakte für weitere Informationen:
Media Relations:
Larissa Alghisi Rubner
Tel.: +41 (0) 58 426 62 15
Investor Relations:
Thomas Schneckenburger
Bluechip Financial Communications
Tel.: +41 (0) 44 256 88 30
Hinweis für die Redaktion
Über GAM Holding AG
GAM Holding AG ist eine unabhängige Vermögensverwaltungsgruppe mit einem breit
diversifizierten Angebot. Der Schwerpunkt der operativen Geschäftsbereiche - GAM
und Swiss & Global Asset Management - liegt auf der Entwicklung und dem Vertrieb
aktiv verwalteter Anlageprodukte und -lösungen.
Die Aktien der GAM Holding AG (Symbol «GAM») sind an der SIX Swiss Exchange
notiert und Teil des Swiss Market Index Mid (SMIM). Die Gruppe betreute per 30.
Juni 2012 Vermögen von insgesamt CHF 111.1 Milliarden und beschäftigt über
1 000 Mitarbeitende an den Standorten in Zürich (Hauptsitz), den Bermudas, Grand
Cayman, Dublin, Frankfurt, Genf, Hongkong, London, Luxemburg, Madrid, Mailand,
New York und Tokio.
Hinweis in Bezug auf zukunftsgerichtete Aussagen
Diese Medienmitteilung der GAM Holding AG («die Gesellschaft») beinhaltet
zukunftsgerichtete Aussagen, welche die Absichten, Vorstellungen oder aktuellen
Erwartungen und Prognosen der Gesellschaft über ihre zukünftigen
Geschäftsergebnisse, finanzielle Lage, Liquidität, Leistung, Aussichten,
Strategien, Möglichkeiten sowie über das Geschäftsumfeld, in welchem sie sich
bewegt, widerspiegeln. Zukunftsgerichtete Aussagen umfassen alle Ereignisse, die
keine historischen Fakten darstellen. Die Gesellschaft hat versucht, diese
Aussagen durch die Verwendung von Worten wie «könnte», «wird», «sollte»,
«erwartet», «beabsichtigt», «schätzt», «sieht voraus», «glaubt», «versucht»,
«plant», «sagt voraus» und ähnlichen Begriffen zu kennzeichnen. Solche Aussagen
werden auf der Grundlage von Schätzungen und Erwartungen gemacht, welche sich
als falsch herausstellen können, obwohl die Gesellschaft sie im jetzigen
Zeitpunkt als angemessen erachtet.
Diese zukunftsgerichteten Aussagen unterliegen Risiken, Unklarheiten, Annahmen
und anderen Faktoren, die dazu führen können, dass das tatsächliche
Geschäftsergebnis, die finanzielle Lage, Liquidität, Leistung, Aussichten und
Möglichkeiten der Gesellschaft sowie der Märkte, welche die Gesellschaft bedient
oder zu bedienen beabsichtigt, wesentlich von diesen zukunftsgerichteten
Aussagen abweichen können. Wichtige Faktoren, die zu solchen Abweichungen führen
können, sind unter anderem: Veränderungen des Geschäfts- oder Marktumfelds,
legislative, steuerliche oder regulatorische Entwicklungen, die allgemeine
wirtschaftliche Lage sowie die Möglichkeiten der Gesellschaft, auf Entwicklungen
in der Finanzdienstleistungsindustrie zu reagieren. Zusätzliche Faktoren können
die tatsächlichen Resultate, Leistungen oder Errungenschaften wesentlich
beeinflussen. Die Gesellschaft übernimmt ausdrücklich keine Verpflichtung und
beabsichtigt auch nicht, Aktualisierungen oder Korrekturen irgendwelcher in
dieser Medienmitteilung enthaltener zukunftsgerichteter Aussagen vorzunehmen
oder Änderungen in den Erwartungen der Gesellschaft oder Änderungen von
Ereignissen, Bedingungen und Umständen, auf welchen diese zukunftsgerichteten
Aussagen basieren, mitzuteilen, soweit dies nicht durch anwendbares Recht oder
regulatorische Bestimmungen vorgeschrieben ist.
[1] Das Ergebnis für das erste Halbjahr 2012 wurde so angepasst, dass die
Wertminderungen auf der Beteiligung an Artio von CHF 22.5 Millionen, die
Abschreibungen auf Kundenbeziehungen von CHF 5.8 Millionen und die Aufwendungen
von CHF 6.0 Millionen (nach Steuern) für die Änderung leistungsorientierter
Vorsorgepläne nicht berücksichtigt sind. Einschliesslich dieser nicht
zahlungswirksamen Positionen betrug der in der Zwischenberichterstattung in
Übereinstimmung mit IFRS ausgewiesene Konzerngewinn für das erste Halbjahr 2012
CHF 35.9 Millionen.
[2] Das verwaltete Vermögen der Gruppe und deren Netto-Neugeld schliessen die
Doppelzählungen für die Fonds nicht ein, für die GAM als Anlageverwalter
fungiert und die durch Swiss & Global Asset Management vertrieben werden (in
beiden Geschäftsbereichen ausgewiesen). Einschliesslich dieser Vermögenswerte
beliefen sich die verwalteten Vermögen der Gruppe per 30. Juni 2012 auf
CHF 128.1 Milliarden und der Netto-Neugeldzufluss für erste Halbjahr 2012 auf
CHF 2.4 Milliarden.
[3] Das Ergebnis für das erste Halbjahr 2012 wurde so angepasst, dass die
Wertminderungen auf der Beteiligung an Artio von CHF 22.5 Millionen, die
Abschreibungen auf Kundenbeziehungen von CHF 5.8 Millionen und die Aufwendungen
von CHF 6.0 Millionen (nach Steuern) für die Änderung leistungsorientierter
Vorsorgepläne nicht berücksichtigt sind. Einschliesslich dieser nicht
zahlungswirksamen Positionen betrug der in der Zwischenberichterstattung in
Übereinstimmung mit IFRS ausgewiesene Konzerngewinn für das erste Halbjahr 2012
CHF 35.9 Millionen.
Das Ergebnis für das erste Halbjahr 2011 wurde so angepasst, dass die
Wertminderungen auf der Beteiligung an Artio von CHF 92.2 Millionen und die
Abschreibungen auf Kundenbeziehungen von CHF 5.8 Millionen nicht berücksichtigt
sind. Einschliesslich dieser nicht zahlungswirksamen Positionen betrug der in
der Zwischenberichterstattung in Übereinstimmung mit IFRS ausgewiesene
Konzerngewinn für das erste Halbjahr 2011 CHF 2.4 Millionen.
Medienmitteilung und Kennzahlen:
http://hugin.info/142256/R/1633612/524293.pdf
Results & Review first Half-year 2012:
http://hugin.info/142256/R/1633612/524295.pdf
Half-year report 2012:
http://hugin.info/142256/R/1633612/524294.pdf
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Source: GAM Holding AG via Thomson Reuters ONE
[HUG#1633612]
http://www.gamholding.com
GAM Holding AG /
GAM Holding AG: Operativer Reingewinn von CHF 70.2 Mio. für das erste Halbjahr
2012
. Verarbeitet und übermittelt durch Thomson Reuters ONE.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
Zürich, 14. August 2012
* Verwaltete Vermögen von CHF 111.1 Milliarden, Zunahme um 4% seit Ende 2011
* Netto-Neugeldzufluss von CHF 0.9 Milliarden: CHF 0.3 Milliarden mehr als im
ersten Halbjahr 2011 und eine Trendwende gegenüber den Netto-Abflüssen vom
zweiten Halbjahr 2011.
* Operativer Reingewinn von CHF 70.2 Millionen[1], verglichen mit
CHF 100.4 Millionen im ersten Halbjahr 2011.
* Starke und höchst liquide Bilanz: Tangible Equity von CHF 623 Millionen,
flüssige Mittel von CHF 446 Millionen und keine Verschuldung.
Per 30. Juni 2012 betrugen die verwalteten Vermögen der Gruppe
CHF 111.1 Milliarden[2], verglichen mit CHF 107.0 Milliarden per Ende Dezember
2011. Der Zuwachs spiegelt in erster Linie die positive Marktperformance von
CHF 2.9 Milliarden wider. Ebenfalls positiv schlugen Währungseffekte von
CHF 0.3 Milliarden zu Buche: Die Aufwertung des US-Dollar und des britischen
Pfunds gegenüber der Berichtswährung, dem Schweizer Franken, kompensierte die
Abwertung des Euro.
Der Netto-Neugeldzufluss der Gruppe für das erste Halbjahr von
CHF 0.9 Milliarden[2] überstieg das Ergebnis der ersten Hälfte des Vorjahres
(CHF 0.6 Milliarden) und war eine signifikante Verbesserung gegenüber den Netto-
Abflüssen von CHF 4.4 Milliarden des zweiten Halbjahres 2011. Substanzielle
Zuflüsse stammten aus dem marktführenden Private-Label-Fonds-Geschäft von Swiss
& Global Asset Management sowie den aktiven Fixed-Income-Strategien, die von GAM
verwaltet werden. Letztere profitierten von Neugeldern aus diversen Kanälen -
zum einen von den etablierten Distributionspartnern von Swiss & Global Asset
Management im Wholesale-Markt, zum anderen von den wachsenden Direktbeziehungen
von GAM zu Institutionen, Pensionskassen und deren Beratern.
Johannes A. de Gier, Verwaltungsratspräsident und CEO: «Wir werden alles tun, um
unser Ergebnis zu verbessern. Die heute präsentierten Resultate bestätigen
allerdings unser diversifiziertes Geschäftsmodell. Sie zeigen, dass wir auch
dann Kundengelder akquirieren können, wenn die Nachfrage nach Anlageprodukten
gering ist und sich auf sehr wenige, eng abgegrenzte Bereiche konzentriert.»
Netto-Neugeld - GAM
GAM wies für das erste Halbjahr 2012 Netto-Abflüsse von CHF 1.0 Milliarde aus,
trotz verbesserter Kundenaktivitäten im institutionellen und Wholesale-Segment
und starker Netto-Zuflüsse in Fixed-Income-Produkte - insbesondere bei den
Strategien mit Absolute-Return-Ansatz, Schwellenländeranleihen und einem Fonds,
der in Katastrophenanleihen investiert. Die Neuausrichtung gewisser
Kundenportfolios gegen Ende 2011 führte zu Rücknahmen, die sich insbesondere
Anfang 2012 auf bestimmte Aktienprodukte, Multi-Manager-Fonds sowie auf
margenschwächere Long-only-Produkte im Fixed-Income-Bereich auswirkten. Abflüsse
verzeichneten ebenfalls die historischen Private-Banking-Kanäle von GAM, da
diese weiterhin dem allgemeinen Trend der Branche folgten, ihre
Vermögensverwaltungsmandate intern zu bewirtschaften. Dieser negative Effekt
dürfte sich jedoch mit der weiteren erfolgreichen Erweiterung und
Diversifizierung der Geschäftsaktivitäten von GAM im Laufe der Zeit weiter
abschwächen. Für die zweite Jahreshälfte erwartet GAM Zuflüsse aus neuen Multi-
Manager-Mandaten für institutionelle Kunden. Mittelfristig dürfte GAM auch vom
gegenwärtig renditeschwachen Marktumfeld profitieren, da dieses institutionelle
Anleger vermehrt dazu bewegt, traditionelle Investitionen in Anleihen durch
GAM's alternative, volatilitätsarme Fixed-Income-Strategien zu ersetzen.
Per 30. Juni 2012 betrugen die verwalteten Vermögen von GAM CHF 45.4 Milliarden
und waren 1% höher als zum Jahresende 2011 (CHF 44.8 Milliarden).
Netto-Neugeld - Swiss & Global Asset Management
Swiss & Global Asset Management erzielte im ersten Halbjahr 2012 robuste Netto-
Neugeldzuflüsse von CHF 3.5 Milliarden. Dies entspricht, gemessen an der
Vermögensbasis per Ende 2011, einer annualisierten Wachstumsrate von 9%. Das
grösste Plus entfiel dabei auf das erneut wachsende Geschäft mit Private-Label-
Fonds (PLF). Anfang dieses Jahres übernahm Swiss & Global Asset Management die
Betreuung einer Reihe von Fonds im Auftrag eines neu gewonnen PLF-Partners,
Royal Bank of Canada (Suisse) S.A., und dehnte das Geschäft mit bestehenden
Kunden weiter aus. Anleger zeigten im Vergleich zum Vorjahr auch steigendes
Interesse an der Julius Bär-Fondspalette. Besonders stark war der Netto-
Neugeldzufluss im Fixed-Income-Bereich, und das Segment der in physische
Edelmetalle investierenden Fonds - insbesondere der Goldfonds - verzeichnete
ebenfalls Netto-Zuflüsse. Trotz der allgemeinen Risikoscheu kam es bei den
Aktienfonds zu moderaten Netto-Zuflüssen. Grund war die Nachfrage nach der
europäischen marktneutralen Absolute-Return-Strategie, einem Produkt mit US-
Ausrichtung und der führenden Luxusmarkenstrategie.
Die verwalteten Vermögen von Swiss & Global Asset Management beliefen sich per
30. Juni 2012 auf CHF 82.6 Milliarden, 7% mehr als zum Jahresende 2011
(CHF 76.9 Milliarden).
Ergebnisse der Gruppe im ersten Halbjahr 2012
Bereinigt um bestimmte nicht zahlungswirksame Positionen[3] betrug der operative
Reingewinn im ersten Halbjahr 2012 CHF 70.2 Millionen und damit 30% weniger als
im Vorjahr. Die im Zuge des laufenden Aktienrückkaufprogramms reduzierte Anzahl
durchschnittlich ausstehender Aktien kompensierte teilweise den Rückgang des
operativen Reingewinns, entsprechend fiel das Ergebnis pro Aktie um 26% von CHF
0.54 auf CHF 0.40. Die annualisierte Eigenkapitalrendite betrug 22.5% (erstes
Halbjahr 2011: 24.4%), wobei die rückläufige Gewinnentwicklung partiell durch
das tiefere Tangible Equity ausgeglichen wurde.
Der Geschäftsertrag der Gruppe belief sich auf CHF 280.8 Millionen und war damit
um 14% niedriger als im Vorjahreszeitraum. Mit CHF 245.0 Millionen war auch der
Erfolg aus Dienstleistungs- und Kommissionsgeschäft um 14% niedriger. Dies war
einerseits darauf zurückzuführen, dass die durchschnittlich verwalteten Vermögen
der Gruppe im Vergleich zum Vorjahr um 7% fielen. Der Ertragsrückgang
widerspiegelt ausserdem die Zurückhaltung der Anleger gegenüber Marktrisiken und
ein entsprechend geringes Engagement in Produkten mit einer höheren Marge. Die
in erster Linie bei GAM ausgewiesenen performanceabhängigen Erträge betrugen
CHF 29.4 Millionen. Sie erholten sich damit im Vergleich zum ersten Halbjahr
2011 (CHF 15.6 Millionen) und stammten hauptsächlich von den Fixed-Income-
Strategien.
Der Beitrag von der als Finanzanlage gehaltenen Minderheitsbeteiligung an Artio
Global Investors Inc. (Artio) sank auf CHF 1.8 Millionen, gegenüber
CHF 12.4 Millionen im Vorjahr. Dieser Betrag, der als Anteil am Erfolg
assoziierter Gesellschaften ausgewiesen wird, wurde auf Grundlage der öffentlich
verfügbaren Finanzinformationen von Artio ermittelt, welche einen deutlichen
Profitabilitätsrückgang aufzeigten. Die Bruttomarge der Gruppe fiel um 4.1
Basispunkte auf 51.1. Etwa die Hälfte dieses Rückgangs war auf den signifikant
tieferen Anteil am Erfolg assoziierter Gesellschaften zurückzuführen.
Der Geschäftsaufwand verringerte sich gegenüber dem Vorjahr um 3% auf CHF 193.7
Millionen. Der Personalaufwand nahm um 6% ab, einerseits aufgrund der tieferen,
nicht zahlungswirksamen Aufwendungen für die Optionen, die allen Mitarbeitern
der Gruppe 2009 im Rahmen des Long-term-Incentive-Plan eingeräumt wurden.
Ausserdem wurden die Bonusabgrenzungen gesenkt, während sich die vertraglich
vereinbarten variablen Zahlungen an Anlagespezialisten infolge der Steigerung
der performanceabhängigen Erträge erhöhten. Der Sachaufwand nahm gegenüber dem
Vorjahr um CHF 2.2 Millionen auf CHF 52.5 Millionen zu, aufgrund der Auflösung
von Rückstellungen im ersten Halbjahr 2011 sowie der Verbuchung nicht
rückforderbarer Mehrwertsteueraufwendungen aus früheren Perioden im ersten
Halbjahr 2012. Ohne diese einmaligen Effekte, reduzierte sich der Sachaufwand
gegenüber dem Vorjahreszeitraum.
Das Aufwand-/Ertragsverhältnis der Gruppe stieg von 61.6% im ersten Halbjahr
2011 auf 69.0%, zumal die Senkung des Geschäftsaufwandes die rückläufigen
Erträge sowie den signifikant tieferen Erfolgsbeitrag von Artio nicht
kompensieren konnte.
Einmalige Belastungen infolge der Änderungen von Vorsorgeplänen für GAM-
Mitarbeiter
Um das finanzielle Risiko und die Volatilität leistungsorientierter
Vorsorgepläne zu reduzieren, wurden die Pläne für GAM-Mitarbeiter in UK und Hong
Kong angepasst. Diese Änderungen, die im ersten Halbjahr 2012 in Kraft traten,
sollten sich in Zukunft positiv auf die Bilanz und Erfolgsrechnung der Gruppe
auswirken. Gleichzeitig werden damit die von gegenwärtigen und früheren
Mitarbeitern erworbenen Leitungen geschützt.
Die damit verbundenen Anpassungen der versicherungsmathematischen Bewertungen
resultierten in einer einmaligen Gesamtbelastung von CHF 6.0 Millionen nach
Steuern. Diese nicht zahlungswirksame Aufwendung ist in der konsolidierten
Erfolgsrechnung für das erste Halbjahr 2012 zwar berücksichtigt, nicht aber im
operativen Reingewinn.
Bilanz und Kapital der Gruppe
Die Gruppe verfügt nach wie vor über eine solide Bilanz. Per 30. Juni 2012
betrug die Bilanzsumme CHF 2 279.1 Millionen. Nach der Dividendenzahlung für
2011 (CHF 87.8 Millionen) und der Verwendung von CHF 66.9 Millionen für den
Rückkauf eigener Aktien, beliefen sich die flüssigen Mittel auf
CHF 445.7 Millionen.
Der Buchwert der Beteiligung an Artio (ausgewiesen als Beteiligung an
assoziierten Gesellschaften) wurde per 30. Juni 2012 nach einer Prüfung auf
seine Werthaltigkeit gemäss IFRS auf CHF 55.5 Millionen reduziert. Die
entsprechende nicht zahlungswirksame Aufwendung in Höhe von CHF 22.5 Millionen
ist in der konsolidierten Erfolgsrechnung für das erste Halbjahr 2012 zwar
berücksichtigt, nicht aber im operativen Reingewinn. Die Wertminderung wurde
vollständig durch die Kapitalbasis der Gruppe aufgefangen. Zwar verringerte sich
dadurch das Tangible Equity, doch im Gegenzug sank auch das Risiko, das der
Gruppe künftig aus dieser Beteiligung erwächst.
Das Eigenkapital belief sich auf CHF 1 990.2 Millionen. Das Tangible Equity
(Eigenkapital abzüglich Goodwill von GAM, Kundenbeziehungen und Markenwert)
betrug CHF 622.8 Millionen (CHF 726.3 Millionen per Ende 2011).
Ausschüttungen an die Aktionäre
Der Verwaltungsrat bleibt bestrebt, die Gewinne der Gruppe in angemessener Weise
an die Aktionäre auszuschütten. Vorbehaltlich der Entwicklungen im zweiten
Halbjahr sollte sich die Dividende für das Geschäftsjahr 2012 im Rahmen der
Vorjahre bewegen. Weitere Ausschüttungen werden nach wie vor über das laufende
Aktienrückkaufprogramm der Gruppe getätigt. Per 30. Juni 2012 hielt die Gruppe
12.2 Millionen eigene Aktien. Davon sollen 5.9 Millionen der Ordentlichen
Generalversammlung im April 2013 zur Vernichtung vorgeschlagen werden. Die
verbleibenden 6.3 Millionen Aktien werden zur Absicherung der Verpflichtungen
aus den im Rahmen des 2009 Long-term-Incentive-Plan gewährten
Mitarbeiteroptionen gehalten.
Ausblick
Johannes A. de Gier: «Sofern sich die Marktlage nicht drastisch verbessert,
gehen wir für den weiteren Verlauf dieses Jahres davon aus, dass die
Unsicherheit anhalten und das Verhalten unserer Kunden weiterhin beeinflussen
wird. Dies wird eine schwankende und schwer vorhersehbare Nachfrage nach
Anlagestrategien und -klassen zur Folge haben. Kostenmanagement ist und bleibt
entsprechend eine unserer Prioritäten. Allerdings streben wir eine Balance an -
zwischen einem Kostenniveau, das der Marktlage angemessen ist, und der
Stabilität, die unsere Geschäftsbereiche brauchen, um zu wachsen. Denn über
unseren Erfolg entscheidet mittelfristig unsere Fähigkeit, Chancen zu nutzen.
Davon bin ich überzeugt.»
Die Ergebnisse der GAM Holding AG für das erste Halbjahr 2012 werden den Medien,
Analysten und Anlegern am 14. August 2012 um 9.30 Uhr (MEZ) als Webcast
präsentiert. Sämtliche Dokumente zu den Ergebnissen (Präsentation,
Halbjahresbericht 2012 und Medienmitteilung) stehen auf www.gamholding.com zur
Verfügung.
Bevorstehende Termine:
23. Oktober 2012 Interim Management Statement für das 3. Quartal 2012
5. März 2013 Jahresergebnisse 2012
17. April 2013 Ordentliche Generalversammlung /
Interim Management Statement für das 1. Quartal 2013
13. August 2013 Halbjahresergebnisse 2013
Kontakte für weitere Informationen:
Media Relations:
Larissa Alghisi Rubner
Tel.: +41 (0) 58 426 62 15
Investor Relations:
Thomas Schneckenburger
Bluechip Financial Communications
Tel.: +41 (0) 44 256 88 30
Hinweis für die Redaktion
Über GAM Holding AG
GAM Holding AG ist eine unabhängige Vermögensverwaltungsgruppe mit einem breit
diversifizierten Angebot. Der Schwerpunkt der operativen Geschäftsbereiche - GAM
und Swiss & Global Asset Management - liegt auf der Entwicklung und dem Vertrieb
aktiv verwalteter Anlageprodukte und -lösungen.
Die Aktien der GAM Holding AG (Symbol «GAM») sind an der SIX Swiss Exchange
notiert und Teil des Swiss Market Index Mid (SMIM). Die Gruppe betreute per 30.
Juni 2012 Vermögen von insgesamt CHF 111.1 Milliarden und beschäftigt über
1 000 Mitarbeitende an den Standorten in Zürich (Hauptsitz), den Bermudas, Grand
Cayman, Dublin, Frankfurt, Genf, Hongkong, London, Luxemburg, Madrid, Mailand,
New York und Tokio.
Hinweis in Bezug auf zukunftsgerichtete Aussagen
Diese Medienmitteilung der GAM Holding AG («die Gesellschaft») beinhaltet
zukunftsgerichtete Aussagen, welche die Absichten, Vorstellungen oder aktuellen
Erwartungen und Prognosen der Gesellschaft über ihre zukünftigen
Geschäftsergebnisse, finanzielle Lage, Liquidität, Leistung, Aussichten,
Strategien, Möglichkeiten sowie über das Geschäftsumfeld, in welchem sie sich
bewegt, widerspiegeln. Zukunftsgerichtete Aussagen umfassen alle Ereignisse, die
keine historischen Fakten darstellen. Die Gesellschaft hat versucht, diese
Aussagen durch die Verwendung von Worten wie «könnte», «wird», «sollte»,
«erwartet», «beabsichtigt», «schätzt», «sieht voraus», «glaubt», «versucht»,
«plant», «sagt voraus» und ähnlichen Begriffen zu kennzeichnen. Solche Aussagen
werden auf der Grundlage von Schätzungen und Erwartungen gemacht, welche sich
als falsch herausstellen können, obwohl die Gesellschaft sie im jetzigen
Zeitpunkt als angemessen erachtet.
Diese zukunftsgerichteten Aussagen unterliegen Risiken, Unklarheiten, Annahmen
und anderen Faktoren, die dazu führen können, dass das tatsächliche
Geschäftsergebnis, die finanzielle Lage, Liquidität, Leistung, Aussichten und
Möglichkeiten der Gesellschaft sowie der Märkte, welche die Gesellschaft bedient
oder zu bedienen beabsichtigt, wesentlich von diesen zukunftsgerichteten
Aussagen abweichen können. Wichtige Faktoren, die zu solchen Abweichungen führen
können, sind unter anderem: Veränderungen des Geschäfts- oder Marktumfelds,
legislative, steuerliche oder regulatorische Entwicklungen, die allgemeine
wirtschaftliche Lage sowie die Möglichkeiten der Gesellschaft, auf Entwicklungen
in der Finanzdienstleistungsindustrie zu reagieren. Zusätzliche Faktoren können
die tatsächlichen Resultate, Leistungen oder Errungenschaften wesentlich
beeinflussen. Die Gesellschaft übernimmt ausdrücklich keine Verpflichtung und
beabsichtigt auch nicht, Aktualisierungen oder Korrekturen irgendwelcher in
dieser Medienmitteilung enthaltener zukunftsgerichteter Aussagen vorzunehmen
oder Änderungen in den Erwartungen der Gesellschaft oder Änderungen von
Ereignissen, Bedingungen und Umständen, auf welchen diese zukunftsgerichteten
Aussagen basieren, mitzuteilen, soweit dies nicht durch anwendbares Recht oder
regulatorische Bestimmungen vorgeschrieben ist.
[1] Das Ergebnis für das erste Halbjahr 2012 wurde so angepasst, dass die
Wertminderungen auf der Beteiligung an Artio von CHF 22.5 Millionen, die
Abschreibungen auf Kundenbeziehungen von CHF 5.8 Millionen und die Aufwendungen
von CHF 6.0 Millionen (nach Steuern) für die Änderung leistungsorientierter
Vorsorgepläne nicht berücksichtigt sind. Einschliesslich dieser nicht
zahlungswirksamen Positionen betrug der in der Zwischenberichterstattung in
Übereinstimmung mit IFRS ausgewiesene Konzerngewinn für das erste Halbjahr 2012
CHF 35.9 Millionen.
[2] Das verwaltete Vermögen der Gruppe und deren Netto-Neugeld schliessen die
Doppelzählungen für die Fonds nicht ein, für die GAM als Anlageverwalter
fungiert und die durch Swiss & Global Asset Management vertrieben werden (in
beiden Geschäftsbereichen ausgewiesen). Einschliesslich dieser Vermögenswerte
beliefen sich die verwalteten Vermögen der Gruppe per 30. Juni 2012 auf
CHF 128.1 Milliarden und der Netto-Neugeldzufluss für erste Halbjahr 2012 auf
CHF 2.4 Milliarden.
[3] Das Ergebnis für das erste Halbjahr 2012 wurde so angepasst, dass die
Wertminderungen auf der Beteiligung an Artio von CHF 22.5 Millionen, die
Abschreibungen auf Kundenbeziehungen von CHF 5.8 Millionen und die Aufwendungen
von CHF 6.0 Millionen (nach Steuern) für die Änderung leistungsorientierter
Vorsorgepläne nicht berücksichtigt sind. Einschliesslich dieser nicht
zahlungswirksamen Positionen betrug der in der Zwischenberichterstattung in
Übereinstimmung mit IFRS ausgewiesene Konzerngewinn für das erste Halbjahr 2012
CHF 35.9 Millionen.
Das Ergebnis für das erste Halbjahr 2011 wurde so angepasst, dass die
Wertminderungen auf der Beteiligung an Artio von CHF 92.2 Millionen und die
Abschreibungen auf Kundenbeziehungen von CHF 5.8 Millionen nicht berücksichtigt
sind. Einschliesslich dieser nicht zahlungswirksamen Positionen betrug der in
der Zwischenberichterstattung in Übereinstimmung mit IFRS ausgewiesene
Konzerngewinn für das erste Halbjahr 2011 CHF 2.4 Millionen.
Medienmitteilung und Kennzahlen:
http://hugin.info/142256/R/1633612/524293.pdf
Results & Review first Half-year 2012:
http://hugin.info/142256/R/1633612/524295.pdf
Half-year report 2012:
http://hugin.info/142256/R/1633612/524294.pdf
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Source: GAM Holding AG via Thomson Reuters ONE
[HUG#1633612]
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