KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die 'Dürr-Anleihe' (Update)
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Update
KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die 'Dürr-Anleihe' (Update)
18.07.2014 / 09:21
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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die "Dürr-Anleihe" (Update)
Dürr-Anleihe wird als "unattraktiv" (2 von 5 möglichen Sternen) eingestuft
Düsseldorf, 18. Juli 2014 - In ihrem aktuellen
Mittelstandsanleihen-Barometer zu der Dürr-Anleihe (A1EWGX) kommt die KFM
Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe auf "unattraktiv"
einzustufen.
Grund hierfür sind nicht die (sehr guten) Geschäftszahlen des Unternehmens,
sondern die Möglichkeit der vorzeitigen Rückzahlung zum Nennwert (100%).
Bereits im November 2013 hatte die KFM Deutsche Mittelstand AG in ihrem
KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer zur 7,25% Dürr-Anleihe auf die "Gefahr"
der vorzeitigen Rückzahlung hingewiesen. Seither ist der Kurs der Anleihe
von 107,80% auf aktuell 103,40% gesunken.
Die Dürr AG kann laut Anleihebedingungen die Anleihe mindestens 30 und
maximal 60 Tage vor dem 28.09.2014 zu diesem Termin kündigen und zum
Nennwert zurückzahlen. Die Geschäftserfolge in den vergangenen Jahren und
die steigende Profitabilität machen eine vorzeitige Rückzahlung sehr
wahrscheinlich. Nach eigenen Angaben vom 15. Juli 2014 verfügt das
Unternehmen aktuell über eine Liquiditätsausstattung von 867 Mio. Euro.
Die aktuell gemeldete Mehrheitsübernahme des Maschinenbauers Homag und die
damit verbundene Kaufpreiszahlung von 219 Mio. Euro ändert nichts an der
hohen Wahrscheinlichkeit einer vorzeitigen Rückzahlung der Anleihe
2010/2015 bereits am 28.09.2014.
Begeben hat die Dürr AG die Mittelstandsanleihe im September 2010 mit einem
Zinskupon von 7,25%. Das Emissionsvolumen betrug 150 Millionen Euro und
wurde in der Folgezeit auf 225 Mio. Euro aufgestockt.
Dass sich Dürr inzwischen zu weit günstigeren Konditionen finanzieren kann,
zeigt die Begebung der 2,875%-Anleihe mit einem Volumen von 300 Mio. Euro
im April dieses Jahres, die binnen kürzester Zeit überzeichnet war.
Wird die Anleihe nicht vorzeitig gekündigt und läuft bis zum Laufzeitende
am 28.09.2015, ergibt sich auf dem aktuellen Kursniveau eine Jahresrendite
von 4,5%. Bei einer vorzeitigen Kündigung droht Anlegern, die die
Dürr-Anleihe heute kaufen, ein Verlust. Der Kursverlust bei einer
Rückzahlung zu 100% ist höher als die zu vereinnahmenden Zinsen.
Über die KFM Deutsche Mittelstand AG
Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und
Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen Fonds (WKN A1W5T2). Der
Deutsche Mittelstandsanleihen Fonds wird an den Wertpapierbörsen Frankfurt,
Düsseldorf und Hamburg/Hannover börsentäglich gehandelt. Manager dieses
Fonds ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds bietet für private
und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite in Verbindung mit
einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die
Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der
KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten KFM-Scoring-Modells. Den aktuellen
Kurs des Fonds, seine Investments und weitere Informationen erhalten Sie
unter www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de.
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Mittelstandsanleihen Fonds. Aus Veränderungen des Anleihekurses kann sich
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bitte dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt, den wesentlichen
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