Von Alessandro Albano
Investing.com – Einen Tag nach der Fed wird die Europäische Zentralbank am Donnerstag um 14:15 Uhr ihre Zinsentscheidung bekannt geben. Dem Marktkonsens zufolge wird dies die vierte Zinserhöhung in Folge werden, gefolgt von der Veröffentlichung neuer Wirtschaftsprognosen und Details zur Bilanzreduzierung.
Eine erneute Anhebung der Zinsen ist zur Eindämmung der Inflation, die im Oktober eine Jahresrate von 10 % erreicht hat, eingepreist, aber es kommen Zweifel an dem Tempo auf, das die Bank einschlagen wird. Schließlich befindet sich die Region in einer Phase des Nullwachstums und wird von einer Energiekrise bedroht.
Die Analysten der Rabobank beispielsweise tendieren eher zu einer Anhebung um 50 Basispunkte, schließen aber auch eine Anhebung um 75 Basispunkte nicht aus, während sie weitere Zweifel an der künftigen Entwicklung der Zinssätze hegen.
„Ein langsamerer Zinspfad bedeutet keinen niedrigeren Endzins“, schrieben die Analysten in einem Vermerk, und „diese Botschaft zu vermitteln, wird eine wichtige Herausforderung für Präsidentin Lagarde sein.“
Die niederländische Bank bestätigt ihre Ansicht, dass der Leitzins bei 3 % liegen wird, baut jedoch ihre Erwartungen für die Geldpolitik aus. Im kommenden April könnte eine letzte Anhebung um 25 Basispunkte erfolgen, während die quantitative Straffung mit einem „monatlichen Volumen von 25 bis 30 Milliarden Euro erfolgen könnte, wobei wir einen Starttermin für das 2. Quartal erwarten.“
Bei der Nordea Bank ist man dagegen pessimistischer, was die Aggressivität der EZB angeht, die den Analysten zufolge die Zinsen zum dritten Mal in Folge um 0,75 % anheben wird. Allerdings wird sie „die Entscheidung über den Beginn des Abbaus der riesigen Anleihebestände verschieben“ und ihn auf „Ende des zweiten oder Anfang des dritten Quartals 2023“ festlegen.
Wiederum anders sind die Prognosen von Morgan Stanley, wo in einem Bericht darauf hingewiesen wird, dass eine Anhebung um 50 Basispunkte morgen wahrscheinlicher ist, zu der aber noch „weitere Zinserhöhungen in den kommenden Sitzungen Anfang 2023 hinzukommen“.
„Wir gehen davon aus, dass die Rückführung der APP-Reinvestitionen im März 2023 beginnt, was durch eine Änderung der Forward Guidance für die Ankäufe von Vermögenswerten signalisiert wird. Nach Dezember sehen wir zwei weitere Zinserhöhungen von 25 Basispunkten im Februar und März, wodurch der Endzins bei 2,5 % liegt“, so MS.
Noch negativer sind die Prognosen für die europäische Wirtschaft, die nach Ansicht der US-Investmentbank mit „starkem Gegenwind konfrontiert sein wird. Dieser geht von einer steigenden Inflation bis zu anhaltenden Engpässen bei der Energieversorgung und einer Verschärfung der Finanzierungsbedingungen“.
„Wir erwarten, dass die Wirtschaft im vierten Quartal zu schrumpfen beginnt, was zu einem Gesamtrückgang des BIP des Euroraums um -0,2 Prozent im Jahr 2023 führen wird“, so MS.