Investing.com - Die US-Notenbank Fed hat am Mittwoch wie erwartet den Leitzins unverändert in der Spanne von 5,25 bis 5,50 % belassen. Im Mittelpunkt des Interesses stand allerdings der so genannte Dot Plot, der die Zinserwartungen der einzelnen Notenbanker enthält. Aus der Matrix geht hervor, dass die Fed im Median nur noch mit einer Zinssenkung vor Jahresende rechnet - eine Entscheidung, die jedoch denkbar knapp ausfiel.
Während vier Mitglieder des Offenmarktausschusses (FOMC) gar keine Zinssenkung in diesem Jahr erwarten, rechnen sieben mit einer und acht sogar mit zwei Zinssenkungen. Capital Economics kommentierte dazu treffend: "Dementsprechend würden wir die heutige Ankündigung nicht unbedingt als hawkish bezeichnen."
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Die Märkte hatten auf eine baldige Lockerung der Geldpolitik in den USA gehofft, doch die Realität der jüngsten zweitägigen Sitzung spricht oberflächlich betrachtet eine andere Sprache. Zwei der drei im März in Aussicht gestellten Zinssenkungen wurden vorerst vom Tisch genommen. Zudem deutete der Offenmarktausschuss an, dass der langfristige Zinssatz höher eingeschätzt wird als bisher angenommen. Gleichwohl wurde im Begleittext eine moderate Anpassung der Inflationseinschätzung vorgenommen, die die Tür für mehrere Zinssenkungen in diesem Jahr offen lässt.
"In den letzten Monaten gab es weitere mäßige Fortschritte in Richtung des Inflationsziels des Ausschusses von 2 %", heißt es in der aktuellen Erklärung. Im Vergleich zum letzten Kommuniqué, in dem noch keine Fortschritte festgestellt wurden, stellt dies eine leichte Verbesserung im Ton dar. Per Saldo bleibt die Inflation aber zu hoch und der Weg zur Erreichung des Inflationsziels von 2 % erscheint steinig. Entsprechend wurde die Prognose für die PCE-Kernrate für dieses Jahr um 0,2 Prozentpunkte und für nächstes Jahr um 0,1 Prozentpunkte auf 2,8 % bzw. 2,3 % nach oben revidiert. Unverändert bleibt hingegen die Erwartung, dass die Teuerungsrate spätestens im Jahr 2026 die Zielmarke von 2 % erreichen wird. Notenbanken agieren jedoch in der Regel vorausschauend und warten nicht ab, bis die Teuerung exakt die Zielmarke erreicht.
Für das Jahr 2025 setzten die Fed-Mitglieder ihre Zinserwartungen höher an. Der Dot Plot für das nächste Jahr weist auf vier Zinssenkungen um insgesamt einen vollen Prozentpunkt hin. Sollte sich diese Prognose bewahrheiten, würde der Leitzins Ende nächsten Jahres bei 4,1 % liegen – 0,2 Prozentpunkte höher als in der März-Prognose.
Zusätzlich wurde die langfristige Zinsprojektion von 2,6 % auf 2,8 % angehoben. Dies unterstreich die kürzlich von den Notenbankern ausgegebene Leitlinie "Higher for Longer".
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