LONDON (dpa-AFX) - Die britische Investmentbank Barclays hat SAP von 'Equal Weight' auf 'Overweight' hochgestuft und das Kursziel von 55 auf 70 (Kurs 60,59) Euro angehoben. Analyst Gerardus Vos sieht in einer Studie vom Freitag erste Erfolge der neuen Plattformstrategie von SAP. Dieser Übergang sei nicht ohne Risiken und die kommenden 18 Monate mit Blick auf die Kommunikation der Strategie bei den Kunden entscheidend. Es sei aber an der Zeit, über diese Übergangsphase hinaus zu blicken.
SAP habe realisiert, dass der zuvor eingeschlagene Weg mehrerer Produktkategorien nicht funktioniert habe. Daher seien die Walldorfer auf eine einheitliche Cloud-Strategie umgeschwenkt. Hier sei der Konzern für den Wettbewerb zu den Plattformen von Wettbewerbern wie Microsoft und Oracle gut aufgestellt. Dies gründe auf der dominanten Stellung bei der älteren Software zur Unternehmenssteuerung (ERP), dem Geschäftsnetzwerk dank der Übernahme des Cloud-Anbieters Ariba im Jahr 2012 sowie der Struktur der Datenbanksoftware Hana. Letztere hob Vos als Unterscheidungsmerkmal hervor.
Die Übergangsphase sei allerdings steinig, fuhr der Analyst fort. Im Zuge der Umstellung auf das Cloud-Geschäft dürften die Lizenzerlöse stärker schwanken, da SAP nicht mehr so stark auf große Lizenzverträge setze. Das neue Wachstum dürfte zudem die Profitabilität verwässern und SAP sich vom Ziel einer 35-prozentigen Marge verabschieden. Am Ende dürfte aber das Wachstum der (durch Abonnementverträge) wiederkehrenden Erlöse zu einer höheren Bewertung der Aktien führen.
Entsprechend der Einstufung 'Overweight' rechnen die Analysten von Barclays damit, dass sich die Aktie in den kommenden zwölf Monaten im Vergleich zu den anderen Titeln im beobachteten Sektor überdurchschnittlich entwickeln wird./mis/rum/ag
Analysierendes Institut Barclays Capital.
SAP habe realisiert, dass der zuvor eingeschlagene Weg mehrerer Produktkategorien nicht funktioniert habe. Daher seien die Walldorfer auf eine einheitliche Cloud-Strategie umgeschwenkt. Hier sei der Konzern für den Wettbewerb zu den Plattformen von Wettbewerbern wie Microsoft und Oracle gut aufgestellt. Dies gründe auf der dominanten Stellung bei der älteren Software zur Unternehmenssteuerung (ERP), dem Geschäftsnetzwerk dank der Übernahme des Cloud-Anbieters Ariba im Jahr 2012 sowie der Struktur der Datenbanksoftware Hana. Letztere hob Vos als Unterscheidungsmerkmal hervor.
Die Übergangsphase sei allerdings steinig, fuhr der Analyst fort. Im Zuge der Umstellung auf das Cloud-Geschäft dürften die Lizenzerlöse stärker schwanken, da SAP nicht mehr so stark auf große Lizenzverträge setze. Das neue Wachstum dürfte zudem die Profitabilität verwässern und SAP sich vom Ziel einer 35-prozentigen Marge verabschieden. Am Ende dürfte aber das Wachstum der (durch Abonnementverträge) wiederkehrenden Erlöse zu einer höheren Bewertung der Aktien führen.
Entsprechend der Einstufung 'Overweight' rechnen die Analysten von Barclays damit, dass sich die Aktie in den kommenden zwölf Monaten im Vergleich zu den anderen Titeln im beobachteten Sektor überdurchschnittlich entwickeln wird./mis/rum/ag
Analysierendes Institut Barclays Capital.