FRANKFURT (dpa-AFX) - Nach dem Sprung des Dax auf ein neues Rekordhoch sind vorerst weitere starke Kursgewinne unwahrscheinlich. Davon gehen die Analysten der Commerzbank aus, die das kurzfristige Chance/Risiko-Verhältnis negativ beurteilen. Der deutsche Leitindex könnte in den kommenden Wochen zwischen 8.000/8.100 und 8.600/8.700 Punkten pendeln.
Bisher sei die Aktienmarktrally vor allem liquiditätsgetrieben gewesen, schrieben die Experten in einer aktuellen Studie. Der nächste Anstieg sollte hingegen auf der Gewinnentwicklung der Unternehmen basieren. Dies erscheine aber unwahrscheinlich, so lange die Gewinnprognosen des Marktes für 2014 für die Mehrzahl der Dax- und EuroStoxx-Unternehmen fielen.
Zudem halten die Commerzbank-Analysten die Stimmung der Anleger mittlerweile für zu optimistisch. Der nächste starke Lauf dürfte eher in einem von Pessimismus geprägten Umfeld starten. Dieses Muster habe sich in den vergangenen Jahren mehrfach gezeigt.
Ein weiterer Grund für eine Verschnaufpause des Dax seien die gesunkene kumulierte Dividendenrendite sowie gestiegene Renditen auf Unternehmensanleihen. Die Dax-Dividendenrendite habe bis vor Kurzem noch über der Rendite von mit 'BBB' bewerteten Unternehmensanleihen gelegen. Diese Lücke sei nun geschlossen, was für die kommenden Wochen eine Pause beim Mittelzufluss in die Aktienmärkte signalisieren könnte.
Grundsätzlich bleiben die Analysten aber positiv gestimmt. Nach dem Ende der erwarteten Konsolidierung dürften die Aktienmärkte ihren Weg nach oben fortsetzen./mis/ag/rum
Bisher sei die Aktienmarktrally vor allem liquiditätsgetrieben gewesen, schrieben die Experten in einer aktuellen Studie. Der nächste Anstieg sollte hingegen auf der Gewinnentwicklung der Unternehmen basieren. Dies erscheine aber unwahrscheinlich, so lange die Gewinnprognosen des Marktes für 2014 für die Mehrzahl der Dax- und EuroStoxx-Unternehmen fielen.
Zudem halten die Commerzbank-Analysten die Stimmung der Anleger mittlerweile für zu optimistisch. Der nächste starke Lauf dürfte eher in einem von Pessimismus geprägten Umfeld starten. Dieses Muster habe sich in den vergangenen Jahren mehrfach gezeigt.
Ein weiterer Grund für eine Verschnaufpause des Dax seien die gesunkene kumulierte Dividendenrendite sowie gestiegene Renditen auf Unternehmensanleihen. Die Dax-Dividendenrendite habe bis vor Kurzem noch über der Rendite von mit 'BBB' bewerteten Unternehmensanleihen gelegen. Diese Lücke sei nun geschlossen, was für die kommenden Wochen eine Pause beim Mittelzufluss in die Aktienmärkte signalisieren könnte.
Grundsätzlich bleiben die Analysten aber positiv gestimmt. Nach dem Ende der erwarteten Konsolidierung dürften die Aktienmärkte ihren Weg nach oben fortsetzen./mis/ag/rum