von Alessandro Albano
Investing.com - Der renommierte Ökonom Nouriel Roubini, derzeit emeritierter Professor für Wirtschaftswissenschaften an der Stern School of Business der New York University, ist bekannt für seine äußerst pessimistischen Prognosen über den Zustand der Weltwirtschaft und der Finanzmärkte. Diesmal ging er sogar noch weiter und veröffentlichte einen Beitrag auf 'Project Syndacate' mit dem Titel "The Unavoidable Crash", in dem er einen unausweichlichen Zusammenbruch der globalisierten Welt in einigen Monaten prophezeite, dem nicht einmal die Zentralbanken entgegenwirken könnten.
"Nach Jahren ultralocker Fiskal-, Geld- und Kreditpolitik und dem Einsetzen erheblicher negativer Angebotsschocks setzt der Stagflationsdruck nun einen riesigen Berg öffentlicher und privater Schulden in Bewegung", schreibt der Fachmann und warnt, dass "die Mutter aller Wirtschaftskrisen bevorsteht und die Politiker kaum etwas tun können, um diese zu verhindern".
Zur Begründung verweist Roubini auf die immense Verschuldung, die er als "schwindelerregend" bezeichnet. Weltweit ist die "Gesamtverschuldung des öffentlichen und privaten Sektors im Verhältnis zum BIP von 200 % im Jahr 1999 auf 350 % im Jahr 2021 explodiert", schreibt er. In den Industrieländern liege das Verhältnis jetzt bei 420 % und in China bei 330 %. In den USA betrage sie 420 % und sei damit höher als während "der Großen Depression und nach dem Zweiten Weltkrieg".
Diese übermäßige Fremdfinanzierung habe lange angehalten und dank der niedrigen Zinssätze "insolvente Zombies wie Haushalte, Unternehmen, Banken, Schattenbanken, Regierungen und sogar ganze Länder" während der Krise von 2008 und der zweijährigen Covid-Phase über Wasser gehalten, heißt es in dem Artikel.
Doch nun habe die Inflation, die durch die gleiche ultralockere Fiskal-, Geld- und Kreditpolitik angefacht wurde, dieser "Morgendämmerung der lebenden Finanztoten" ein Ende gesetzt, schreibt Roubini unverblümt. Und weil die Zentralbanken nun zu Zinserhöhungen gezwungen seien, "erleben die Zombies einen steilen Ausgabenanstieg für den Schuldendienst".
Diese radikale Neuausrichtung stelle einen "dreifachen Schlag" dar, denn die Inflation schmälere das Realeinkommen der Haushalte und verringere den Wert ihrer Vermögenswerte, wie Immobilien und Finanzanlagen. "Das Gleiche gilt für anfällige und überschuldete Unternehmen, Finanzinstitute und Regierungen: Sie sehen sich gleichzeitig mit stark steigenden Finanzierungskosten, sinkenden Einkommen und Erträgen sowie sinkenden Vermögenswerten konfrontiert."
Anders als bei früheren Krisen sei eine Rückkehr zu einer ultralockeren Geldpolitik nicht mehr möglich: Sie würde die Inflation nur weiter anheizen, so der Wirtschaftswissenschaftler. Daher sei eine tiefe und lang andauernde Rezession ebenso unvermeidlich wie eine schwere Finanzkrise.
"Mit dem Platzen von Vermögensblasen, dem Anstieg der Schuldendienstquoten und dem Rückgang der inflationsbereinigten Einkommen der Haushalte, Unternehmen und Regierungen werden sich die Wirtschaftskrise und der Finanzcrash gegenseitig befeuern", prophezeite Roubini.
"Die Mutter aller stagflationären Schuldenkrisen lässt sich aufschieben, nicht aber vermeiden", warnte er.