DowDuPont hat für 2017 solide Zahlen präsentiert. Angesichts der Megafusion zwischen Dow Chemical und DuPont (NYSE:DWDP) war zu erwarten, dass die Ergebnisse durch erhebliche Sondereffekte verfälscht wurden. Dennoch zeichnet sich ein positives Bild ab. Der Umsatz stieg um 29,7% auf 62,5 Mrd $. Unterm Strich ist der Gewinn aufgrund der Übernahme erheblich eingebrochen. Der Gewinn sank um 66,2% auf 1.460 Mio $. Dafür ist durch den Zusammenschluss der größte Chemie-Konzern der Welt entstanden. Diese Marktmacht lässt sich kaum überschätzen.
Doch die eigentliche Arbeit fängt jetzt erst richtig an: Der neue Chemiekonzern wird sich in vier kleinere Unternehmen aufspalten, um seine Marktmacht zu verringern. Diese Auflagen wurden von den Wettbewerbsbehörden gestellt, um Kartellverstößen vorzubeugen und die Preissetzungsmacht im internationalen Wettbewerb zu reduzieren. Dennoch bleibt DowDuPont ein gigantischer Konzern, dem kaum ein Konkurrent gewachsen ist.
Die Synergieeffekte sind gewaltig. Im 1. Quartal 2018 konnte DowDuPont bereits einen Umsatzsprung von 62,6% auf 21,5 Mrd $ erzielen. Aufgrund der hohen Sonderbelastungen ging der Gewinn allerdings um ein Drittel auf 0,47 $ pro Aktie zurück. Mittelfristig wird sich die Gewinnentwicklung aber wieder stabilisieren. Bis die Umstrukturierung abgeschlossen ist, werden noch einige Monate vergehen. Ab 2019 sollte sich dann aber eine normalisierte Geschäftsentwicklung einstellen.
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Ein Beitrag von Volker Gelfarth.