JPM bleibt auf Wachstumskurs. Die Bank profitiert von der anhaltend guten Konjunktur in den USA sowie im Ausland. Die weiter steigenden Marktanteile zeigen klar, dass das Management einen guten Job macht. Im Investmentbanking blieb JPM die unangefochtene Nr. 1. Zudem legten die Kundeneinlagen erneut über dem Branchendurchschnitt zu. Erfreulich waren auch die deutlich gestiegenen Kreditkartenumsätze, die weiterwachsende Nachfrage nach Darlehen sowie höhere Einnahmen in der Vermögensverwaltung. Die Bruttoeinnahmen legten im 3. Quartal um 7% zu, obwohl der Verkauf von Altlasten das Wachstum bremste.
Auf der Kostenseite profitierte JPM von einer verbesserten Kreditqualität sowie der Steuerreform in den USA. So wurde der Quartalsgewinn um 24% auf 8,4 Mrd $ gesteigert. Wir rechnen mit einem Anstieg der Eigenkapitalrendite auf über 12% im laufenden Jahr. Angesichts der guten operativen Entwicklung verwundert es nicht, dass sich JPM seit 2017 besser als der Vergleichsindex Dow Jones entwickelt hat. Erfreulich ist auch die jüngste Anhebung der Quartalsdividende von 56 auf 80 Cent pro Aktie.
Zudem kauft JPM fleißig eigene Aktien zurück, was den Buchwert und Gewinn je Anteilsschein ankurbelt und die Aktie attraktiver macht. JPM versteht es weiterhin, überdurchschnittlich vom anhaltenden Wirtschaftswachstum in den USA zu profitieren. Wir haben unsere Schätzungen erhöht und gehen aufgrund der guten Fundamentaldaten von einer weit überdurchschnittlichen Kursentwicklung aus.
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Ein Beitrag von Volker Gelfarth.
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