Eine ganz starke Vorstellung an der Börse lieferte in den letzten Wochen und Monaten die Aktie des Sportartikelkonzerns Puma (DE:PUMG). Dadurch ist die Aktie inzwischen allerdings sehr teuer geworden. Da die Bäume bekanntlich nie in den Himmel wachsen, heißt es nun vorsichtig zu werden!
Aktie ist fundamental (zu) teuer!
Denn die Aktie ist fundamental sehr teuer, um nicht zu schreiben zu teuer. Dies äußert sich bspw. in einem KGV 2018e von ca. 37, was noch deutlich über den entsprechenden KGVs von Adidas respektive Nike liegt. So weist Adidas hier „nur“ ein KGV 2018e von ca. 22 und Nike ein KGV 2018e von ca. 29 auf. Dennoch ist Nike dabei mein Favorit im Sektor, ausgerechnet weil das Unternehmen zuletzt keinen so guten Job gemacht hat.
Dies wiederum führte dazu, dass es Adidas zuletzt erstmals gelang den großen US-Konkurrenten auf seinem Heimatmarkt (USA) anzugreifen. Darum verbuchte Adidas einen exorbitant hohen und Nike einen vergleichsweise geringen Gewinn, was so nicht von Dauer sein wird. Ein KGV 2018e von ca. 37 für Puma passt da jedoch überhaupt nicht rein. Alleine von der fundamentalen Bewertung her hätte die Aktie daher ein Korrekturpotenzial von ca. -30%.
Analysten überschlagen sich, da ist Vorsicht geboten
Trotz dieser – insbesondere im Peer-Group-Vergleich – exorbitant hohen Bewertung überschlagen sich die Analysten zuletzt mit Lob. Bis zu einem gewissen Grad mag dies aufgrund der wirklich sehr positiven Geschäftsentwicklung ja sogar noch gerechtfertigt sein. Aber wenn Analysten inzwischen schon Kursziele von 700,00 Euro und mehr ausrufen, obwohl die Aktie schon so hoch bewertet ist, ist m.E. Gefahr im Verzug. Ausgerechnet die Analystin Franziska Eckersberger von der Deutschen Bank (DE:DBKGn) hat dies zuletzt ebenfalls bemerkt.
Daher strich sie ihre bisherige Kaufempfehlung, hob aber trotzdem ihr Kursziel von 450,00 auf 500,00 Euro an. Nachdem die Aktie noch im Juni bei 525,00 Euro ein neues Allzeithoch markieren konnte, notiert sie inzwischen schon rund -10% tiefer. Bisher sieht das noch nur nach einer Korrektur im unverändert intakten Aufwärtstrend aus. Aber das kann sich schnell ändern! Clevere Anleger sollten daher m.E. zu Gewinnmitnahmen tendieren und zukünftig eher auf die Nike-Aktie setzen!
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Ein Beitrag von Sascha Huber.