Investing.com - Die japanische Investmentbank Mizuho das Kursziel für die Aktie des Solartechnologieunternehmens SolarEdge (NASDAQ:SEDG) deutlich herabgesetzt. Doch trotz der Kurzielsenkung betonen die Analysten, dass das langfristige Potenzial der Aktie weiterhin vielversprechend bleibt.
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Mizuho reduzierte das Kursziel letzte Woche um satte 40 % auf nunmehr 50 Dollar pro Aktie. Zur Begründung verweisen die Analysten auf eine Anpassung des erwarteten Ergebniswachstums, eine Neuberechnung des Bewertungsmultiplikators sowie die Berücksichtigung einer möglichen Bestandsabschreibung. Trotz der drastischen Senkung signalisiert das neue Kursziel immer noch ein Aufwärtspotenzial von über 94 % im Vergleich zum aktuellen Kursniveau.
Ein wesentlicher Grund für die Anpassung sind die angespannten Beziehungen zwischen SolarEdge und den Distributionspartnern in den Niederlanden, wie aus den Kommentaren der Experten hervorgeht. „Kommentare von Channel-Checks während und nach der Intersolar München lassen uns glauben, dass die Umsatzerholung von SolarEdge aufgrund der angespannten Beziehungen zwischen SEDG und den Distributionskunden in den Niederlanden länger dauern könnte, selbst wenn der Lagerabbau abgeschlossen ist“, so die Analysten in ihrer Mitteilung.
Trotz dieser Unsicherheiten bekräftigte Mizuho sein „Outperform“-Rating für die Aktie. Sie argumentieren, dass die Bedenken über starke Preissenkungen und Bestandsabschreibungen aufgrund des Überangebots überzogen seien.
Die Bank stellte fest, dass die Preisrückgänge bei Wechselrichtern in Europa weiterhin im mittleren einstelligen Bereich liegen, was den früheren Aussagen des Managements entspreeche. Gleichzeitig wies sie darauf hin, dass Huawei in einigen Märkten, insbesondere in Lateinamerika, Wechselrichter zu bis zu 50 % niedrigeren Preisen anbietet, was jedoch die europäischen Märkte nicht direkt betrifft.
Ein weiterer Lichtblick für SolarEdge: Die Analysten von Mizuho sehen die Jahre 2024/25 als Übergangsjahre und erwarten eine Rückkehr zu Bruttomargen von über 20 % im Jahr 2026. Zum Vergleich: Im letzten Quartal verzeichnete das Unternehmen Bruttomargen von über minus 10 %.
Die Schätzungen für das zweite Quartal wurden an die Prognosen von SolarEdge angepasst. Für das dritte Quartal erwartet Mizuho ein nominales Wachstum mit einem Umsatz von 351 Millionen Dollar und einem bereinigten EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von minus 65 Millionen Dollar.
Jedoch wurden die Schätzungen für das bereinigte EBITDA in den Jahren 2024/25 deutlich nach unten korrigiert: um 23 % beziehungsweise 47 % auf minus 282 beziehungsweise minus 270 Millionen Dollar.
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