Investing.com - Nach Ansicht der Citi-Analysten tragen Produktivitätsverbesserungen wesentlich zur Widerstandsfähigkeit der S&P 500-Gewinne bei.
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Während wir uns dem Hauptteil der Berichtssaison für das 2. Quartal nähern, sind zahlreiche makro- und mikroökonomische Kräfte im Spiel. Citis Fokus auf die Produktivität unterstreicht jedoch deren Potenzial, das Gewinnwachstum trotz allgemeiner wirtschaftlicher Unsicherheiten aufrechtzuerhalten.
Die Analysten der Citi betonen, dass „Produktivität“ zu einer Schlüsselkomponente bei ihrem Konzept der „Ertragsresilienz“ wird. Obwohl die Auswirkungen der Produktivitätssteigerungen von Unternehmen zu Unternehmen unterschiedlich sein werden, sehen sie die jüngsten Verbesserungen als nachhaltigen Rückenwind für den S&P 500.
Diese Sichtweise wird durch die Verwendung eines Makromodells der Bank gestützt, das fünf Variablen einbezieht und die wirtschaftlichen Schätzungen der Citi und des Konsens zusammenfasst, um eine Überprüfung der Gewinnprognosen zu ermöglichen.
Kurzfristig ist die Citi der Ansicht, dass die Konsensertragserwartungen für das zweite und dritte Quartal problemlos erreicht werden können. Die Citi schätzt, dass der derzeitige Bottom-up-Konsens für den Gewinn je Aktie von 59 Dollar für das zweite Quartal aufgrund anhaltender Produktivitätssteigerungen um etwa 3 Dollar höher ausfallen könnte.
Dieser Optimismus gilt auch für das dritte Quartal, aber das vierte Quartal stellt eine größere Herausforderung dar. Die Analysten bezeichnen die Konsenszahlen für das Q4 als aggressiv, was darauf hindeutet, dass das Setup zu einem „beat-and-hold“-Szenario führen könnte, bei dem die Unternehmen die Schätzungen erfüllen oder leicht übertreffen, ohne dass es zu größeren Korrekturen nach oben kommt.
Citi hält an seiner EPS-Schätzung für das Gesamtjahr für den S&P 500 von 250 Dollar fest. Das Unternehmen weist darauf hin, dass zur Erreichung dieses Ziels nicht nur weitere Produktivitätssteigerungen, sondern auch eine Stabilisierung der Wachstumswerte und eine Verringerung des Unterschieds zwischen Kosten und Preisinflation erforderlich sein werden.
Obwohl die Produktivitätsgewinne bis 2025 anhalten dürften, warnt die Citi, dass es schwieriger werden könnte, weitere Gewinne zu erzielen. Dennoch rechnet sie nicht mit einer drastischen Umkehrung des mittleren Produktivitätsniveaus.
Insgesamt ist die Bank der Ansicht, dass Produktivitätsverbesserungen eine entscheidende Rolle bei der Stützung der S&P-500-Erträge spielen werden, da sie einen potenziellen Puffer gegen wirtschaftlichen Gegenwind bieten und in den kommenden Quartalen zu einer stabilen Ertragslage beitragen werden.
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