Im vergangenen Jahr war Teva wegen Abschreibungen in Milliardenhöhe tief in die roten Zahlen gerutscht. Die Trendwende ist jedoch in Sicht. Schon im 1. Quartal hat sich der Gewinn nahezu verdoppelt. Der Umsatz ging dagegen um 10,4% zurück. Verantwortlich waren der Verkauf des Geschäfts mit Medikamenten gegen Frauenkrankheiten, der anhaltend hohe Preisdruck auf dem US-GenerikaMarkt sowie die zunehmende generische Konkurrenz für Copaxone. Der Umsatz mit dem Multiple-Sklerose-Mittel brach um ein Drittel auf 645 Mio $ ein. Besonders schlecht liefen die Geschäfte in Nordamerika.
Der Umsatz ging um 22% auf 2,53 Mrd $ und das operative Ergebnis um 30% auf 915 Mio $ zurück. In Europa und anderen Regionen hat der Konzern dagegen mit profitablem Wachstum überzeugt. Für den weiteren Jahresverlauf ist Teva optimistisch,denn die Restrukturierungen, die unter anderem mit dem Abbau von 14.000 Stellen verbunden sind, greifen. Schon im 1. Quartal wurden die operativen Kosten um 340 Mio $ gesenkt. Bis Ende 2019 will der Konzern insgesamt 3 Mrd $ sparen.
Angesichts der Fortschritte hat das Management die Jahresziele angehoben. Erwartet werden jetzt ein Umsatz von 18,5 bis 19 Mrd $ sowie ein bereinigter Gewinn von 2,40 bis 2,65 $ pro Aktie. Der tatsächliche Gewinn dürfte etwas geringer ausfallen, denn das Sparprogramm kostet rund 700 Mio $. Auf eine Dividende werden die Aktionäre aber in Zukunft verzichten müssen. Angesichts der günstigen Bewertung belassen wir das Timing bei 3 Sternen.
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Ein Beitrag von Volker Gelfarth.