- Gold und Silber konsolidieren sich seit Anfang August
- Ein weiterer Rückgang vor Ende 2020 würde nicht überraschen
- Grund für Optimismus Nr. 1: Zentralbankliquidität
- Grund für Optimismus Nr. 2: Konjunkturprogramme
- Grund für Optimismus Nr.3: Die Geldmenge
Für die Märkte Gold und Silber war 2020 ein aufregendes Jahr. Nachdem beide Edelmetalle im März auf Tiefststände von 1.450,90 USD und 11,74 USD pro Unze gefallen waren, als die Risikoaversion die Märkte in allen Anlageklassen erfasste, verzeichneten sie beeindruckende Rallyes. Während Gold auf den niedrigsten Preis im Jahr 2020 fiel, behauptete es das Tief des kontinuierlichen Terminkontrakts vom November 2019. Gold stieg daraufhin Anfang August auf ein Rekordhoch von 2.063 USD.
Unterdessen war das Tief von Silber ein Niveau, das seit 2009 nicht mehr gesehen wurde, da die Risikoabneigung das volatile Edelmetall bestrafte. Anfang August wurde Silber zu seinem höchsten Preis seit 2013 gehandelt, als das Edelmetall in nur vier Monaten einen Höchststand von 29.915 USD erreichte, 155% über dem März-Tief.
Seit August haben Gold und Silber eine Korrektur durchgemacht. Ende letzter Woche wurde Gold um das Niveau von 1.951 USD gehandelt, während Silber nach erheblichen Rallyes am 5. November etwas über 25,65 USD pro Unze lag.
Die letzten Monate des Jahres sind für Edelmetalle traditionell eher eine schwache Zeit. Die zweite Infektionswelle in Europa und den USA könnte ein zweites Kapitel der Risikoaversion in 2020 einläuten. Jeder Verkauf in den kommenden Wochen würde jedoch wahrscheinlich eine goldene Chance für Gold und Silber im Jahr 2021 eröffnen.
Gold und Silber konsolidieren sich seit Anfang August
Nachdem die COMEX Dezember-Gold-Futures am 7. August ein Hoch von 2.089,20 USD erreichten und an diesem Tag eine Wende nach unten vorgenommen hatten, setzte eine Korrektur ein und sie befinden sich seither in den letzten drei Monaten in einem Konsolidierungsmuster.
Quelle aller Charts: CQG
Wie der obige Chart zeigt, wurde das gelbe Metall Ende letzter Woche um das Niveau von 1.950 USD gehandelt. Das Open Interest war in den letzten Monaten stabil und lag am 5. November auf dem Niveau von 568.370 Kontrakten. Die Indikatoren für Preisdynamik und relative Stärke stiegen über neutral.
Die historische Tagesvolatilität sitzt auf dem Niveau von 17,47%. Der kurzfristige technische Support liegt bei 1.851 USD, dem Tief vom 24. September. Widerstandslinien befinden sich bei 2001,20 USD, 2024,60 USD und 2.089,20 USD pro Unze.
Das Tageschart der COMEX-Dezember-Silber-Futures zeigt, dass der Höchststand am 7. August mit 30,19 USD pro Unze kam. Silber befand sich am 6. November auf dem Niveau von 25,70 USD. Die Gesamtzahl der offenen Long- und Short-Positionen lag ruhig bei 157.951 Kontrakten. Die Preisdynamik und die relativen Stärkekennzahlen stiegen über neutrale Werte.
Das Maß für die historische Tagesvolatilität betrug rund 43%. Der technische Support liegt am 24. September bei 21,81 USD pro Unze. Widerstand gibt es bei 29,235 USD und 30,19 USD.
Gold und Silber stiegen Ende der ersten Novemberwoche aus den Konsolidierungsmustern heraus.
Ein weiterer Rückgang vor Ende 2020 würde nicht überraschen
Die letzten Monate des Jahres sind für Edelmetalle tendenziell eine schlechte Zeit. Im Jahr 2015 fielen die fortlaufenden Kontrakte von Gold und Silber auf 1046,20 USD bzw. 13,635 USD. Das Goldtief von 2015 ist nach wie vor ein bedeutender technischer Tiefpunkt. Für Silber hatte das Jahresende 2015 bis März 2020 dieselbe Bedeutung, als das Edelmetall unter den durch die globale Pandemie verursachte Risikoaversion kurzzeitig einbrach.
In den letzten Jahren war das Jahresende traditionell eine schwache Zeit für die Gold- und Silberpreise. Die zweite Welle des Coronavirus und die saisonalen Handelsmuster der Metalle könnten vor Ende 2020 eine Preisschwäche herbeiführen.
Unterdessen bleiben die Aussichten für 2021 und darüber hinaus für die Gold- und Silbermärkte bullisch. Eine Preisschwäche in den kommenden Wochen könnte eine weitere Kaufgelegenheit für die Edelmetalle sein.
Grund für Optimismus Nr. 1: Zentralbankliquidität
Die Zentralbanken setzen alles daran und nutzen alle ihnen zur Verfügung stehenden Instrumente, um den Auswirkungen der globalen Pandemie entgegenzuwirken. Die kurzfristigen US-Zinssätze liegen bei null Prozent. Die Federal Reserve hat den Märkten mitgeteilt, dass sie davon ausgehen sollten, dass der Leitzins der Fed Funds bis 2023 auf null bleibt.
Quantitative Lockerungsprogramme halten die Zinssätze entlang der Zinsstrukturkurve weiter niedrig. Die kurzfristigen Zinsen in Europa und Japan bleiben im negativen Bereich. Das Ergebnis ist, dass die Zentralbanken der Welt das Finanzsystem weiterhin mit Liquidität überfluten werden, was die Geldmenge erhöht, die Kreditaufnahme und die Ausgaben fördert und das Sparen hemmt.
Gold und Silber gedeihen in einem Niedrigzinsumfeld, da sie mit anderen Vermögenswerten um Investitionskapital konkurrieren. Die Edelmetalle haben eine lange Geschichte als Währungen, sodass die mangelnde Rendite von Fiat-Währungen die Gold- und Silberpreise stützt. Darüber hinaus hat die Fed ihr Inflationsziel von exakt 2% auf durchschnittlich 2% erhöht. Die Verstärkung des Inflationsdrucks ist für die beiden Edelmetalle gut.
Grund für Optimismus Nr. 2: Konjunkturprogramme
Von Juni bis September 2008 hatte das US-Finanzministerium einen Rekordbetrag von 530 Milliarden US-Dollar aufgenommen, um die Hilfen nach der globalen Finanzkrise zu finanzieren. Im Mai 2020 lieh es sich 3 Billionen Dollar. Die zweite Welle des Virus dürfte dazu führen, dass das Finanzministerium in den kommenden Wochen und Monaten weitere Milliardenkredite aufnehmen wird.
Rettungsaktionen für Unternehmen, Geldgeschenke für Private und andere Anreizmaßnahmen erhöhen das Defizit und die Geldmenge. Die Flut freien Geldes untergräbt die Kaufkraft. Das ist inflationär und stützt die Gold- und Silberpreise massiv. Die Wahlergebnisse deuten auf ein weiteres gewaltiges Konjunkturpaket hin.
Grund für Optimismus Nr.3: Die Geldmenge
Liquiditäts- und Konjunkturprogramme können von Zentralbanken und Regierungen auf Knopfdruck initiiert werden. Eine Erhöhung der Gold- und Silbervorräte kann nur durch Extraktion der Metalle aus der Erdkruste erfolgen.
Die globale Pandemie von 2020 ist ein andauernder Wendepunkt. Der Schutz der Menschen vor dem Virus erfordert soziale Distanzierung und andere Maßnahmen, die die Weltwirtschaft belasten. Die Bekämpfung von Covid-19 wird eine Fortsetzung von Programmen beinhalten, die den Wert von Zentralbank-Währungen belasten, der sich letztlich nur aus der Vertrauenswürdigkeit und der Bonität der Staaten ergibt, die das gesetzliche Zahlungsmittel in Umlauf bringen.
Lange bevor es Dollar, Euro, Yen, Pfund und alle Fiat, d.h. auf Vertrauen basierende Währungen gab, waren Gold und Silber Tauschmittel. Die Zentralbanken weltweit bestätigen die Rolle von Gold im Finanzsystem, indem sie das Edelmetall als integralen Bestandteil ihrer Devisenreserven halten.
Die wirtschaftlichen Auswirkungen der Pandemie werden das Coronavirus lange überleben. Die Maßnahmen der Zentralbanken und Regierungen werden weiter die Preise an den Gold- und Silbermärkten stützen.
Der Kauf der beiden Metalle in Zeiten der Preisschwäche dürfte der optimale Ansatz sein. Wenn die Preisbewegung auf den Gold- und Silbermärkten von 2008 bis 2011 ein Modell für 2020 und die kommenden Jahre ist, stehen höhere Preise am Horizont.
Während die Finanzkrise vor einem Dutzend Jahren ganz anders war als die Pandemie, ist der Ansatz zur Stabilisierung der Wirtschaft der gleiche. Albert Einstein sagte, dass die Definition von Wahnsinn ist, wiederholt dasselbe tut und ein anderes Ergebnis zu erwarten. Die Gold- und Silberpreise explodierten ab 2008 und erreichten 2011 Höchststände. Wir sollten in den kommenden Monaten und Jahren etwas Ähnliches zu sehen bekommen.