Eine neue Prognoseserie geht weiterhin von einer nachlassenden Dynamik der US-Wirtschaft aus, wenn im nächsten Monat die BIP-Daten für das erste Quartal veröffentlicht werden. Die heutige revidierte Schätzung basiert auf dem Median einer Reihe von Nowcast-Prognosen, die von CapitalSpectator.com zusammengestellt wurden.
Für den Zeitraum Januar bis März wird nun ein schwächeres Wirtschaftswachstum von 2,1 % (saisonbereinigt) erwartet. Diese Schätzung deutet immer noch auf eine deutliche Wachstumsverlangsamung gegenüber dem starken Clip von 3,2 % im vierten Quartal hin, das wiederum eine Verlangsamung gegenüber dem kräftigen Zuwachs von 4,9 % im dritten Quartal darstellt, wie aus Daten des US Bureau of Economic Analysis hervorgeht.
Die revidierte Q1-Schätzung ist gegenüber der vorherigen Q1-Prognose vom 7. März im Wesentlichen unverändert geblieben. Zu diesem späten Zeitpunkt im laufenden Quartal ist die Wahrscheinlichkeit relativ hoch, dass die aktuelle Medianschätzung eine gute Schätzung für die tatsächlichen BIP-Daten ist, die das Bureau of Economic Analysis Ende April veröffentlichen wird.
Das BIP-Wachstum von rund 2 % bedeutet zwar eine weitere Verlangsamung im Vergleich zu den letzten Quartalen, aber wenn die aktuelle Prognose zutrifft, bleibt das Rezessionsrisiko gering. Die Frage ist, ob dieser Slowdown bis ins 2. Quartal und darüber hinaus anhalten wird.
Angesichts der für das 1. Quartal erwarteten Wachstumsverlangsamung könnte die Wirtschaft im weiteren Jahresverlauf am Rande einer Rezession stehen. Für eine solche Prognose ist es noch zu früh, aber das Szenario wird immer plausibler, auch wenn es derzeit noch spekulativ ist.
Die jüngsten Daten zu den Einzelhandelsumsätzen für Februar signalisieren, dass sich das Wachstum sogar noch weiter abschwächen könnte. Zwar erholten sich die Ausgaben im vergangenen Monat nach dem starken Rückgang im Januar, doch fiel die Erholung schwächer aus als erwartet.
"Der bescheidene Anstieg der Einzelhandelsumsätze im Februar deutet darauf hin, dass sich das Wachstum der Verbraucherausgaben zu Beginn des Jahres 2024 verlangsamt hat", sagt Michael Pearce, stellvertretender Chefökonom für die USA bei Oxford Economics.
Betrachtet man die Einzelhandelsausgaben im Jahresvergleich, wird das schwächere Wachstumsprofil deutlicher. Das Wachstumstempo hat sich im letzten Monat auf 1,5 % gegenüber dem Vorjahr beschleunigt, ist aber fast so langsam wie seit der Pandemie nicht mehr.
Trotz der sich abzeichnenden Wachstumsverlangsamung könnten gute Nachrichten für die Wirtschaft in Form von Zinssenkungen angesichts der jüngsten Inflationsnachrichten in dieser Woche zeitlich weiter entfernt liegen als zuletzt erwartet.
"Wenn die Fed eine Reihe von Zinssenkungen erwägt und mit einer plötzlichen Verlangsamung des Wirtschaftswachstums und einem plötzlichen Wiederanstieg der Inflation konfrontiert ist, wird sie jedes Mal auf die Nachrichten über die Inflationsentwicklung reagieren", kommentiert Chris Low, Chefökonom von FHN Financial.
"Es ist nicht das erste Mal in den letzten Jahren, dass die Verbraucher eine mehrmonatige Kaufpause einlegen, um Luft zu holen.