Die Aktien in Shanghai (+1,03%) weiteten die Gewinne den achten Tag in Folge aus und schwimmen immer noch auf der Welle des Optimismus, dass mehr Anreize von der Zentralbank und der Regierung anstehen, um einen soliden Bullenmarkt in Gang zu halten und gegen die coronavirusbedingte Konjunkturverlangsamung in China vorzugehen. Die Anleger wischten Bedenken weg, dass eine schnellere chinesische Inflation weitere Pläne zu Anreizmassnamen durchkreuzen könnten und ignorierten auch die Unruhe im Zusammenhang mit den steigenden Spannungen zwischen den USA und China wegen Hongkong. Der Hang Seng (+0,47%) legte zu und auch der Nikkei (+0,93%) und Topix (+0,53%) zogen nach Verlusten zum Wochenbeginn an.
In den USA erreichte der Nasdaq seinen Spitzenwert bei 10700, da wir anhaltende Zuflüsse in Technologietitel sahen, der S&P 500 (+0,78%) und der Dow (+0,68%) schlossen eine unbeständige Handelssitzung mit Gewinnen. Grosse US-amerikanische Unternehmen steigen weiter aufgrund der Erwartung, dass wir weitere steuerliche und geldpolitische Anreizmassnahmen sehen werden, da die Federal Reserve (Fed) keine Wahl hat, ausser die Unterstützung aufgrund der steigenden Risiken von Covid auf seine Wirtschaft zu erhöhen. Die Anzahl der Infektionen in den USA erreichte einen Höchstwert von 3 Millionen und Kalifornien meldete den grössten Anstieg in einem Tag.
Die Anträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA könnten heute eine negative Überraschung bringen, da in einigen Staaten die Zahl der neuen Coronavirusfälle steigt und die Unternehmen langsamer wiedereröffnen. Aber die Marktreaktion auf die Daten wird zunehmend unvorhersagbarer.
Die Aktienmärkte gehen zunehmen weg von den zugrunde liegenden wirtschaftlichen Fundamentaldaten. Die Bewertungen werden nun stark von den Erwartungen im Zusammenhang mit den Anreizen getrieben. Schlechte Nachrichten gelten im Zusammenhang mit weiteren Anreizmassnahmen als gute Nachrichten und unterstützen die derzeitige Aktienrallye, zumindest bei den grossen US-amerikanischen Aktien. Die Sicherheit, dass die Gelder weiter in die Finanzmärkte fliessen werden, beruhigt die risikofreudigen Anleger. Es besteht weiter das Risiko plötzlicher starker Belastungen, aber zunächst wird die Marktreaktion auf Nachrichten zunehmend unklar, weshalb der Zeitpunkt einer möglichen Korrektur unvorhersehbar ist. Und zweitens dürften die Rückgänge begrenzt bleiben, da wir mit dem Rückgang der Preise einen soliden Kaufdruck sehen.
Was die Nachrichten zu Einzelunternehmen angeht, so hat Google (NASDAQ:GOOGL) seinen Plan aufgegeben, einen umfassenden Cloud Service in China anzubieten, da die zunehmenden geopolitischen Spannungen zwischen den USA und China die Sorgen im Zusammenhang mit der Obsession der chinesischen Regierung, den Datenfluss im Land zu kontrollieren, erhöht haben. Die chinesische Online-Plattform ist sicherlich ein Eldorado, wird aber für ausländische Akteure weiter ein schwieriges Pflaster bleiben, da die chinesische Datenpolitik in den letzten Jahren strenger geworden ist, auch wenn China aus Handels- und Finanzperspektive zunehmend weltoffener scheint. Alphabets Aktienkurs wird übrigens von den Nachrichten nicht beeinträchtigt werden und bleibt auf gutem Weg, das historische Hoch von 1530 zu erklimmen, das wir vor dem Covid-Abverkauf gesehen haben.
Die Aktivität der europäischen Futures zeigt am Donnerstag eine positive Eröffnung an.
In der Zwischenzeit festigt sich die Nachfrage nach sicheren Häfen mit den zunehmenden Zuflüssen in US-Staatsanleihen, dem Schweizer Franken und Gold.
Gold überkam den Widerstand bei 1800 USD und erholte sich aufgrund von Stopps auf 1820 USD pro Unze. Egal, ob das stärker werdende positive Momentum von Gold an den schlüpfrigen Risikomärkten liegt oder an den zunehmenden Spekulationen, dass sich der Anstieg auf 2000 USD pro Unze ausweiten könnte, das Gefühl, dass Gold eventuell zu schnell und in einem zu kurzen Zeitraum gekauft wurde, könnte kurzfristig zu einer Pause führen. Je höher der Preis pro Unze, desto höher das Risiko einer starken Abwärtskorrektur.
Bei den Devisen erreichte der US-Dollar Index ein Vierwochentief, da das Kapital weiter in risikoreiche Anlagen floss.
Der Euro stieg gegenüber dem Greenback vor der heutigen Eurogroup-Sitzung auf 1,1370. Die Anleger sehnen sich auf eine Einigung zum Rettungspaket im Wert von 750 Mrd. Euro, das das Vertrauen in die Integrität der Eurozone und den Euro wiederherstellen könnte. Aber der fehlende Fortschritt oder die entmutigenden Nachrichten könnten den Optimismus hinsichtlich des Euros zunichte machen und den jüngsten Anstieg der Einheitswährung gegenüber dem Euro bremsen.
Das Sterling erreichte aufgrund der Tatsache, dass das Mini-Budget zur Anregung der britischen Wirtschaft höher ausgefallen ist als erwartet, ein Dreiwochenhoch. Grossbritannien plant aufgrund von höheren MwSt.-Senkungen für die Gastronomie und Unterhaltungsbranche neue Anreize um 1% seines BIPs im Vergleich zu erwarteten 0,5%. Auch wenn die jüngste Ankündigung deutlich weniger ist als die Massnahmen, die die britische Regierung ergreifen wird - um 7% des britischen BIPs, so sind die Nachrichten dennoch für die Erholung und das Pfund Sterling positiv. Zusammen mit einem allgemein schwächeren US-Dollar könnte Cable seine Gewinne in Richtung seines gleitenden 200-Tagesdurchschnitts, 1,2685, ausweiten, sollte aber bei diesem Wert auf soliden Widerstand treffen, da die mittelfristigen Sterling-Bären wohl die Chance ergreifen werden, ihre Short-Positionen aufgrund der anhaltenden Brexit-Sorgen zu stärken.
Zuletzt blieb das WTI-Rohöl trotz des überraschenden Anstiegs der US-Bestände der letzten Woche stabil. Die kurzfristige Richtung ist unklar, da die Anleger zögern, ob es eine gute Idee ist, die Rallye weiterzuführen, während die Kombination von Aussichten auf eine niedrigere Nachfrage und ein höheres Angebot die Bilanz in die Gegenrichtung dreht. Die Tatsache, dass die Gewinne nicht über 40 USD ausgeweitet werden können, zeigt, dass eine Abwärtskorrektur anstehen könnte.