Der US-Dollar ist im Rutschen, nachdem er Mitte Februar einen guten Lauf gehabt hatte. Er fiel an sieben der letzten acht Tage, nach unten gezogen von US-Staatsanleihen, als die Händler zurück in Wachstumswerte gingen, auf dem Rücken einer scheinbar gezähmten Fed und Fortschritten bei den Handelsgesprächen.
Ist dies das Ende der zweistelligen Rallye, vom Tief im Februar 2018? Wir denken dies nicht. In der Tat rechnen wir mit einer weiteren Rallye, die die November-Dezember-Februar-Niveaus von 97,50 testen könnte.
Der Markt könnte die Fed missverstehen. Diese könnte immer noch das tun, was sie von Anfang an vorhatte. Dann haben wir die Folgen der amerikanisch-chinesischen Handelsgespräche und der andauernde Handelskrieg gegen Europa und Japan, sowie die US-Schulden. Und – natürlich – ein Bärenmarkt, der dem längsten Bullenmarkt aller Zeiten folgen würde, in einem sehr weit fortgeschrittenen Stadium des Konjunkturzyklus, der die globalen Investoren in US-Staatsanleihen und den Dollar drücken würde.
Darüber hinaus gibt es klare technische Signale, wohin der Markt geht, siehe im folgenden Chart. Der achttägige Anstieg in diesem Monat, dem eine fallende Kongestion folgte, ist eine typische Bullenformation.
Während es der Intuition widersprechen mag, dass ein Rückgang, wie bei einer fallenden Flagge bullisch sein könnte, ist genau dies der Fall. Hinzu kommt, dass eine nach unten weisende Flagge in einem Aufwärtstrend ein stärkeres Bullenmuster ist, als eine Kongestion, die nicht absinkt. Um zu verstehen, wieso ein Fall als bullisch angesehen werden kann, ist es notwendig, sich mit der Marktdynamik innerhalb einer fallenden Flagge zu befassen.
Zuerst gibt es einen Ansturm in das Finanzinstrument, was dessen Kurs stark nach oben schickt, wie das bei dem schon erwähnten, achttägigen Anstieg der Fall war. Verständlicherweise beginnen die Händler, die den Lauf ihres Lebens hatten, sich selbst zu hinterfrage und zu entscheiden, ihre Gewinne zu realisieren und Atem zu holen, während sie versuchen ihre Nerven zu beruhigen und herauszufinden, wohin die Reise am Markt als Nächstes gehen wird.
Diese Gewinnmitnahmen sind es, die den Preisrückgang verursachen, der die Flagge bildet, die der scharfen Aufwärtsbewegung, dem Flaggenmast, folgt. Der Umstand, dass die Kurse nach ihrem Höhenflug nicht einfach wegbrechen, sondern sich Käufer finden, suggeriert, dass es genügend Nachfrage gibt, um das plötzlich vorhandene Angebot aufzusaugen.
Vermutlich stammt diese Nachfrage von neuen Bullen, die mit sich hadern, dass sie die beste Rallye in zwei Jahren verpasst haben und nur darauf warten und beten, dass eine Delle kommt.
Sollte in der Tat der Dollar durch die Flaggenspitze ausbrechen und das Muster vollständig machen, dann passieren mehrere Dinge, technisch und psychologisch.
Zunächst müssen die Bären, die auf der falschen Seite des Marktes erwischt wurden, ihre Shorts absichern, was den Kurs noch weiter hochtreibt. Zweitens, erkennen die frühen Bullen, dass die Rallye weitergeht und kommen wieder in den Markt, was die Nachfrage erhöht. Und zu guter Letzt steigen dann auch noch die Spekulanten ein, die sich bislang ferngehalten haben.
Man sollte sich aber bewusst sein, dass auf einen Flaggenausbruch häufig ein Rücksetzer folgt, mit dem der Kurs die Integrität des Musters erneut testet, bevor er den Trend wieder aufnimmt.
Man bemerke auch, dass die Nachfrage bei der Flagge mit den erwarteten Unterstützungslinien der gebrochenen Abwärtstrendlinie zusammenfällt, da die Spitze, die 50- und die 100-Tagelinien direkt über der vormaligen Ausschnittslinie des Doppeltals, alle weitere Belege sind, dass es eine substanzielle Nachfrage auf diesen Kursniveaus geben sollte, um all das Angebot zu absorbieren und den Ausbruch aus der Flagge zu ermöglichen.
Handelsstrategien - Long Position
Konservative Händler sollten abwarten, dass der kurzfristige Aufwärtstrend sich an den mittelfristigen Aufwärtstrend angleicht, indem er ein neues Hoch erklimmt, jenseits dem Gipfel vom 14. Dezember von 97,71.
Moderate Händler könnten bei einem Ausbruch nach oben, der den Schlusskurs auf mindestens 96,78 schickt, dem Höchstkurs vom Freitag auf der Oberkante der fallenden Flagge, long gehen. Berücksichtigen Sie bei ihren Berechnungen mögliche wilde Kursschwankungen im Gefolge des Ausbruchs ein. Entweder warten Sie, bis der Kurs das Muster erneut testet oder sie setzen ihren Stop-Loss tief genug, um nicht durch diese Volatilität ihre Position zu verlieren.
Aggressive Händler könnten sofort kaufen, auch wenn geduldige Händler eine weitere Delle abwarten könnten – oder zumindest darauf, dass der Kurs das Tagestief bei 96,36 neu testet – oder ihren Stop-Loss so setzen, dass er die Möglichkeit eines solchen Absackers berücksichtigt.
Beispielposition
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Einstieg: 96,35
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Stop-Loss: 96,25
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Risiko: 10 pips
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Ziel: 97,35, der höchste Punkt der Flagge, erzielt am 15. Februar
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Ertrag: 100 pips
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Risiko-Gewinn-Verhältnis: 1:10
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