Berichten zufolge hat das Weiße Haus Einladungen an 200 Personen verschickt und die Bühne für den Abschluss des Phase-1-Abkommens zwischen den USA und China ist frei. Aber mit ungefähr 72 Stunden oder mehr bis zur Unterzeichnung halten die Rohstoffmärkte den Ball in Bezug auf das, was der Deal bringen wird, besonders für Öl und Getreide, sehr niedrig.
US-Präsident Donald Trump und der chinesische Chefunterhändler Liu He soll den 86-seitigen Pakt am 15. Januar unterzeichnen, eine Woche vor dem zweijährigen Jubiläum von Trumps Steuern auf chinesische Solarpanel- und Waschmaschinen, die einen Zollkrieg im Wert von 735 Milliarden US-Dollar eröffneten, der amerikanische Unternehmen bereits 46 Milliarden US-Dollar an realen Verlusten gekostet hat.
Es gab bislang keine offizielle Mitteilung, was die beiden Seiten am Mittwoch eigentlich unterzeichnen werden.
Bloomberg füllte am Wochenende einige Lücken aus und erklärte, Phase 1 werde sich in erster Linie auf chinesische Verpflichtungen konzentrieren, das geistige Eigentum der USA zu respektieren und seine Währung nicht zu manipulieren.
Chinas 200 Mrd. Dollar Kaufverpflichtung
Der Rohstoffaspekt des Deals lag offenbar bei zusätzlichen Käufen in Höhe von 200 Milliarden US-Dollar, die laut Bloomberg "einen Teil des Schadens der Landwirte beheben" sollen. Im Klartext könnte dies bedeuten, dass China US-amerikanische Sojabohnen importiert, obwohl auch Verpflichtungen zum Kauf von Rohöl Teil des Deals sein könnten.
Die Händler haben jedoch keine Ahnung über den Gültigkeitszeitraum. Könnten 200 Milliarden Dollar über vier Jahre hinweg sein - bedenkt man, dass Trump von den Chinesen jährlich 50 Milliarden Dollar für Einkäufe in der US-Landwirtschaft gefordert hat - oder länger?
Bis die Details bekannt sind, ist es richtig, dass Rohstoffhändler ihre Erwartungen in Bezug auf den Deal flach halten, selbst wenn die Aktienmärkte weiter in Feierlaune sind. Asiatische Aktien eröffneten am Montag höher und boten das Potenzial für steigende Kurse in Europa und eine anhaltende Rallye an der Wall Street, die am Freitag erneut ein Rekordhoch erreichte, bevor sie sich konsolidierte.
Die Rohstoffpreise waren zum Zeitpunkt des Schreibens jedoch kaum höher. West Texas Intermediate, der Benchmark für US-Rohöl, stieg im frühen Handel in Singapur um 2 Cent auf 59,05 USD und blieb deutlich unter der bullischen Marke von 60 USD.
Brent, der globale Referenzindex für Rohöl, fiel um 3 Cent auf 64,95 USD und blieb unter 65 USD stecken
Öl: Stagnation oder Verluste
“Ich kann sehen, dass die Talfahrt am Frontende von WTI erst einmal weitergeht“, sagte Scott Shelton, Energiefutures-Broker bei ICAP in Durham, im US-Bundesstaat North Carolina, in einer Notiz am Freitag. Und weiter:
“Auf der Brent Seite gibt es meines Erachtens Anzeichen dafür, dass der Markt zusätzliche Stärke bei den Spreads sehen könnte. Abgesehen davon erwarte ich, dass es ruhig bleibt.“
Es waren volatile Wochen ins Jahr 2020 hinein, als die Welt an den Rand eines USA-Iran-Krieges kam und diesen schnell wieder hinter sich ließ.
Am ersten Freitag des Jahres erreichte WTI ein Achtmonatshoch von über 64 USD, als der Tod des iranischen Spitzengenerals Qassem Soleimani in Bagdad sowohl die USA als auch den Nahen Osten in Alarmbereitschaft versetzte. Brent erreichte am Dienstag mit 71,28 USD seinen höchsten Stand in fast vier Monaten, als Spekulationen über einen umfassenden Krieg zwischen den USA und dem Iran die Runde machten.
Am darauffolgenden Freitag fiel WTI jedoch um 6,4% und verzeichnete den höchsten Wochenverlust in mehr als sechs Monaten, nachdem Trump nach der Tötung von Soleimani sich einer Vergeltung für Teherans Raketenangriffe auf irakische Luftwaffenstützpunkte zurückgehalten hatte.
Brent gab in der Woche um 5,3% nach, da der Verlust der US-iranischen Risikoprämie einen Großteil der Spekulationen den Wind aus den Segeln nahm.
Während sich die Tötung von Soleimani nicht direkt auf Ölproduktion und -verschiffung auswirkte, hatten die Rohölhändler zunächst ein höheres Risiko eingepreist. Sowohl der Iran als auch der Irak sind Mitglieder der OPEC, auf die zusammen mit Saudi-Arabien etwa 40% der weltweiten Ölförderung entfällt. In der vergangenen Woche haben Rohöl-Tanker die Straße von Hormus um den Iran bewusst gemieden, um auf der sicheren Seite zu sein, sagten Händler.
Steigende Ölreserven
Zusätzlich wurde Öl in den letzten zwei Wochen belastet von einem Anstieg der Lagerbestände, wie man ihn seit einem Jahr nicht mehr gesehen hat.
Für diejenigen, die den 4 Dollareinbruch bei WTI in der letzten Woche ausgestanden haben, stellt sich das große Rätsel: Was gibt es noch am Markt, dass die Ölpreise zurück auf alte Höhen schicken könnte? Die Antwort ist, natürlich, Produktionskürzungen der OPEC. Und - kurz vielleicht - das Phase-1-Abkommen zwischen den USA und China, das diese Woche unterzeichnet wird.
Was die OPEC-Kürzungen anbelangt, selbst wenn sich diese wie beschlossen im ersten Quartal verschärft werden sollten, zeigt Russland sichtbares Unbehagen darüber, an der von Saudi-Arabien und anderen Verbündeten in der Organisation erdölexportierender Länder geplanten Marktmanipulation festzuhalten, Rauchsignale in die andere Richtung an den Markt.
Wenn Russland die Lust verliert, in der sogenannten OPEC+ zu bleiben und zu den Produktionskürzungen der Allianz (DE:ALVG) über das erste Quartal hinaus beizutragen, könnte der Markt in den Keller geknüppelt werden. Moskau hat allerdings noch keine ernsthafte Absicht gezeigt, die Partnerschaft zu beenden.
Es ist jedoch zunehmend besorgt über den Verlust von Marktanteilen, den die OPEC+ für die russischen Ölexporte mit sich bringt, besonders da die Lieferungen an US-Öl zu Jahresbeginn neue Rekordhöhen erreichten. Die OPEC+ trifft sich am 4. und 6. März in Wien und Moskau könnte dann seine Entscheidung treffen.
Der Ausblick von Gold ist besser als der von Öl
Interessanterweise sind die Aussichten für Gold so undurchsichtig wie die für Öl, wenn auch auf der positiven Seite.
Gold-Futures zum Februar wurden an der New Yorker COMEX 5,80 USD oder 0,4% höher zu 1.468,50 USD die Feinunze gehandelt. Sie erreichten am Dienstag, unmittelbar nach den iranischen Raketenangriffen, mit 1.613,30 USD die Höchststände von April 2013.
Kassa-Gold, das den Handel mit physischen Goldbarren abbildet, stieg um 9,46 USD oder 0,6% auf 1.562,20 USD die Feinunze. Es erreichte letzte Woche 1.611,52 USD.
Genau wie Öl stieg auch Gold nach den Spannungen zwischen den USA und dem Iran an. Aber auch nach der Deeskalation blieb das gelbe Metall im Plus, als die Anleger nach einer Absicherung gegen andere Risiken suchten, wie zum Beispiel die Allzeithochs der US-Aktienkurse.
Analysten sagen, dass man weiter mit steigenden Goldpreisen rechnen kann, solange die Wall Street neue Höchststände erreicht, was die neue Beziehung zwischen Aktien und dem sicheren Hafen bestätigt, die die frühere inverse Korrelation umgedreht hat.
Gold: der Schatten der Wall Street
Gold stieg am Freitag stark an, als die drei großen US-Indizes am Freitag ein Rekordhoch erreichten, bevor die Wall Street dann den Handel etwas tiefer beendete. Der Dow 30 überschritt am 10. Januar erstmals kurzzeitig die Marke von 29.000, sogar nachdem wenig glanzvolle Daten zum US-Jobwachstum im Dezember erschienen waren.
Während Gold früher in der Regel in die entgegengesetzte Richtung zu Aktien tendierte, scheint sich die negative Korrelation seit dem letzten Jahr geändert zu haben, als Anleger eine Absicherung gegen die Möglichkeit einer plötzlichen Umkehr an der Wall Street nach einer Serie von Rekordhochs bei Aktien suchten. George Gero, Edelmetallanalyst bei RBC Wealth Management in New York:
“Gold wird weiter in seiner neuen, höheren Kursspanne gehandelt, zusammen mit besseren Aktienkursen und einem festen Dollar.”
Der US-Dollar-Index, eine weitere konträre Wette zu Gold, erreichte am Freitag ein Ein-Wochenhoch von 97,303, bevor er auf 97,08, sein Ausgangsniveau zurückfiel.
Kassa-Gold beendete das vergangene Jahr um 18% höher, während Gold-Futures um 16% zulegten. Beide haben seit Beginn des Jahres 2020 fast 3% an Wert gewonnen.