Coinbase Global (NASDAQ:COIN) (NASDAQ:COIN) stellt eine großartige Wertanlage dar, sofern Sie an einen Marktplatz für digitale Währungen glauben. Die Kryptobörse wurde 2012 von Brian Armstrong mitbegründet und ist der größte Handelsplatz für Cyberdevisen in den USA und das erste große Unternehmen mit Schwerpunkt im Kryptobereich, das an die Börse geht.
Über den Börsenplatz werden digitale Währungen auf dem Markt gehandelt. So könnte eine Zukunft aussehen, in der Finanzintermediäre an Bedeutung verlieren und Transaktionen überwiegend über die Blockchain abgewickelt werden.
In diesem Monat überschritt der Gesamtwert des Kryptowährungsmarktes 2 Billionen US-Dollar, da sowohl Privatanleger als auch institutionelle Anleger ihr Geld in diese Anlageklasse warfen. Bitcoin, der Blockchain-Pionier, ist nach einem Anstieg von mehr als 800% im vergangenen Jahr mit einem Marktwert von über 1 Billion US-Dollar auch die größte Kryptowährung.
Getragen von dieser Investorenbewegung, schnellte die Profitabilität von Coinbase in die Höhe. Der in San Francisco ansässige Börsenbetreiber rechnete für das erste Quartal mit einem Gewinn zwischen 730 und 800 Millionen US-Dollar - mehr als doppelt so viel wie im Gesamtjahr 2020 - bei einem Umsatz von 1,8 Milliarden US-Dollar.
Das Handelsvolumen belief sich im ersten Quartal auf 335 Milliarden US-Dollar und das Unternehmen hat jetzt 56 Millionen verifizierte User auf seiner Plattform. Das von Coinbase verwaltete Vermögen auf der Plattform stieg auf 223 Milliarden US-Dollar, wobei institutionelle Kunden 11,3% des gesamten Krypto-Marktanteils ausmachen.
Vom ersten Tag an profitabel
Mit diesem beeindruckenden Finanzprofil gehört Coinbase zu einer der wenigen Technologiefirmen, die vom ersten Handelstag an profitabel waren. Und auch die Zukunft sieht vielversprechend aus. Sollte der Marktwert von Coinbase die Schwelle von 100 Milliarden Dollar übersteigen - wie allgemein erwartet wird - zählt der Börsenbetreiber zu den 100 größten Unternehmen der USA und der Welt.
Diese Größe garantiert ihm nahezu einen Platz in den meisten großen Indexfonds. Die Tatsache, dass Coinbase bereits profitabel ist, macht es auch für den S&P 500 Index geeignet, dem wichtigsten Leitindex für die großen institutionellen Anlegern.
Wenn Coinbase sein Wachstumstempo bei Umsatz und Gewinn vom ersten Quartal beibehalten kann, dann wird es dem Bloomberg-Journalisten Nir Kaissar nach, seinen Umsatz im Vergleich zu 2020 in diesem Jahr um das Fünffache und den Gewinn um das Zehnfache steigern. Dies könnte nur der Anfang sein, da das Interesse an Kryptowährungen voraussichtlich stark zunehmen wird, sagt er.
Extreme Volatilität
Dieser Optimismus ist berechtigt und macht Coinbase zu einer sehr attraktiven Aktie. Investoren sollten jedoch die mit Kryptowährungen verbundenen Risiken nicht vernachlässigen.
Das größte Problem ist die extreme Volatilität. Die Einnahmen von Coinbase basieren fast ausschließlich auf der Entwicklung von Bitcoin und Ethereum, die für plötzliche extreme Schwankungen bekannt sind. Bitcoin hat in seiner kurzen Geschichte bereits zwei Abstürze um mehr als 80% erlebt. Ein weiterer solcher Absturz würde für Coinbase eine geringere Rentabilität bedeuten, da der größte Teil seiner Einnahmen aus Handelsgebühren stammt.
Aus diesen Gründen hat Coinbase in seinem Börsenprospekt keinerlei Gewinn- oder Ertragsprognosen für den Rest des Jahres abgegeben, mit der Begründung, dass der Kryptowährungsmarkt gut definierte Preiszyklen habe, die zwischen zwei und vier Jahren dauern können. Daher plane es seine Ziele über diese Zeiträume hinweg und nicht für einzelne Quartale.
Ein weiteres Risiko ist der Wettbewerb, von dem einige Analysten sagen, dass er die Handelsgebühren drücken wird. New Constructs schrieb letzte Woche in einem Bericht, dass die Konkurrenz von Unternehmen wie Kraken, Gemini und Binance die Gebühreneinnahmen von Coinbase belasten wird. Wenn es dazu kommt, dann wird Coinbase seiner Analyse nach mit 18,9 Mrd. USD bewertet werden, was 81% unter dem prognostizierten Marktwert liegen würde.
"Da der Kryptowährungsmarkt ausreift und immer mehr Unternehmen unweigerlich die hohen Margen von Coinbase angreifen, wird sich die Wettbewerbsposition des Unternehmens zwangsläufig verschlechtern", schrieb New Constructs in einem von CNBC.com zitierten Beitrag. Die Konkurrenten "werden wahrscheinlich niedrigere oder null Handelsgebühren als Strategie wählen, um Marktanteile zu gewinnen."
Globale Regulierungsanstrengungen sind ein weiterer Bereich, der das Geschäftsmodell von Coinbase und dessen Aktienkurs beeinträchtigen könnten. Bei ihrer Anhörung zur Bestätigung als US-Finanzministerin im Januar erklärte Janet Yellen den Abgeordneten, dass viele Kryptowährungen "hauptsächlich für illegale Finanzgeschäfte verwendet werden, und ich denke, wir müssen wirklich prüfen, wie wir ihre Verwendung einschränken können".
In ihrer schriftlichen Aussage steht jedoch, dass die Regierung "genau prüfen muss, wie sie ihre Verwendung für legitime Aktivitäten fördern kann", aber es ist sehr wahrscheinlich, dass Staaten auf der ganzen Welt neue Gesetze zur Regulierung von Kryptowährungen ausarbeiten werden.
Fazit zur Coinbase-Aktie
Coinbase ist vor allem für diejenigen Anleger interessant, die ein gewisses Engagement in Kryptowährungen in ihrem Portfolio wünschen. Angesichts der Volatilität dieses Marktes sollten sich Investoren jedoch auf eine Achterbahnfahrt einstellen.
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