7 Gründe, die die Rallye am Aktienmarkt auf den Prüfstand stellen könnten

von Charley Blaine

Der US-Aktienmarkt hat gerade einen starken Start ins Jahr hingelegt, als der S&P 500 sein bestes Quartal seit der Finanzkrise von 2008-09 hingelegt hat. Oberflächlich betrachtet, legen die Daten nahe, dass die nächste Marktbewegung ein ernsthafter Vorstoß auf die Allzeithochs vom Spätsommer bis Herbstanfang des vergangenen Jahrs sein wird. Und in der Tat, den zweiten Handelstag im Q2 beendete der Benchmarkindex auf seinem höchsten Niveau seit Oktober und stärkte damit diese Sichtweise.

Diese Rallye ist aber keine Fortsetzung. Sie ist eher eine Erholung vom verheerenden Einbruch im vierten Quartal und die Kurse sind jetzt im wesentlichen dort, wo sie im September standen. Und hinzu kommt, dass viele Fragen vor uns, den Markt belasten könnten.

Die Rallye vom ersten Quartal sah den S&P 500 einen Satz um 13,07% nach oben machen, mit dem Dow 11,15% im Plus und dem NASDAQ Composite um 16,5% höher. Der NASDAQ 100 machte einen Sprung um 16,6% nach oben.

Während die populären Börsengiganten starke Gewinne einfuhren—mit Apple (NASDAQ:AAPL) um 20,4% höher, Facebook (NASDAQ:FB) um 27,1% im Plus und Netflix (NASDAQ:NFLX) 33% gestiegen—bereiteten auch die kleineren Werte ihren Besitzern Freude.

Der größte Gewinner im S&P 500 war Coty (NYSE:COTY) mit einem Aufschlag von 77%, gefolgt von Chipotle Mexican Grill (NYSE:CMG), dessen Anteile mehr als 67% stiegen und Xerox (NYSE:XRX), das um fast 63% zulegte.

Im Dow lag Cisco Systems (NASDAQ:CSCO) mit einem Anstieg von 24,6% an der Spitze, gefolgt von IBM (NYSE:IBM), das 24,1% hinzugewann und United Technologies (NYSE:UTX) mit einem Plus von 21,1%. Boeing (NYSE:BA) beendete das Quartal mit einem Kursgewinn von 18,3%, trotz des Einbruchs im März, das seine Aktie um 13,3% in die Tiefe schickte, nachdem ein zweites Flugzeug vom Typ 737 MAX 8 abgestürzt war.

Der NASDAQ 100 Index wurde vom lateinamerikanischen Onlinehändler MercadoLibre (NASDAQ:MELI) angeführt, dessen Kurs um 73,4% gestiegen ist. Ctrip.Com International (NASDAQ:CTRP), ein chinesisches Reiseunternehmen stieg um 61,5% und Anteile vom Chipdesigner Xilinx (NASDAQ:XLNX) lagen um 48,9% höher.

In dem Quartal gab es aber auch Verlustbringer im Index: Tesla (NASDAQ:TSLA) verlor 15,91% an Wert, auf Sorgen, dass die Fahrzeugverkäufe des Herstellers von Elektroautos unter druck geraten könnten, als Steuervergünstigungen auslaufen. Kraft Heinz (NASDAQ:KHC) war allerdings der schwächste Wert im Index mit einem Verlust von 24,9%, nachdem das Quartalsergebnis enttäuscht hatte.

Im Rennen um die Position als wertvollstes Unternehmen beendeten Apple und Microsoft (NASDAQ:MSFT) (+16%) das Quartal im Hinblick auf den Marktwert ziemlich nahe beieinander, als sie 895,7 Mrd USD und 904,9 Mrd USD wert waren. Amazon.com (NASDAQ:AMZN) war nicht weit abgeschlagen mit 874,7 Mrd USD.

Das Fortbestehen der Rallye gestern, signalisiert stark, dass das Allzeithoch vom letzten Jahr wahrscheinlich in nicht allzu ferner übertroffen werden dürfte.

Der Dow steht jetzt 2,5% unter seinem Gipfelwert von 26.951,81. Der S&P 500 liegt ebenfalls 2,5% unter seinem Hoch von 2.940,91. Der NASDAQ Composite steht 3,7% unter seinem Rekord von 8.133,30, während der NASDAQ 100 weniger als 3% von seinem Gipfel von 7.700,56 entfernt ist.

Gute Gründe für Optimismus in der nächsten Zeit

Die Zinssätze sind niedrig, was bei Immobilienverkäufen und damit zusammenhängenden Käufen, wie auch den Umsätzen mit Automobilen helfen sollte.Die Daten aus dem produzierenden Gewerbe, die das Institute for Supply Management am Montag herausgab, signalisieren, anhaltendes Wirtschaftswachstum, was die Erwartungen auf einen starken Beschäftigungsreport am kommenden Freitag stärkt. Und die Daten vom produzierenden Gewerbe aus China waren besser als erwartet.

Es gibt auch Optimismus, dass Börsengänge die Rallye neu entfachen könnten. Allerdings könnte dieser auch durch Lyft (NASDAQ:LYFT) einen Dämpfer bekommen, das am Donnerstag zu 72 USD an die Börse ging, dann zu bis zu 88 USD gehandelt wurde, bevor der Kurs wieder zurückfiel. Die Anteile am Fahrdienst fielen gestern um fast 12%, nachdem sie schon am Montag 11% an Wert verloren hatten, dem zweiten Handelstag für das Unternehmen. Lyft hat Geld verheizt, als es darauf aus ist, Umsatz und Marktanteile aufzubauen. Sein Konkurrent Uber, bei dem ebenfalls mit einem Börsengang gerechnet wird, verbrennt noch mehr Geld und die Investoren werden entscheiden müssen, ob beide das Risiko wert sind.

Und dann wird der neue Höhenflug auch Gegenwinde aufkommen lassen, die den Markt auf den Prüfstand stellen könnten. Zu diesen gehören:

1. Wie schnell sich der Markt jenseits der Höchststände vom letzten Sommer bewegt. Technische Händler messen das Momentum mit einer Vielzahl von Hilfsmitteln, wie relative Stärke Indizes, die automatische Verkäufe auslösen können. Sie konnten dies am Ende des März beobachten, als die RSIs von S&P 500 und NASDAQ beide die 70 überschritten, ein Signal, dass die Kurse überschießen. Aktien waren am nächsten Tag auf dem Rückzug.

2. Können die Vereinigten Staaten und China erfolgreich ein Handelsabkommen aushandeln, dass mehr als nur Worte auf dem Papier ist? Ein echter Deal wäre sehr bullisch.

3. Steigende Ölpreise. US-Rohöl ist in diesem Jahr um ein Drittel teurer geworden und Saudi-Arabien strebt an, die globalen Ölpreise über 70 USD zu sehen, vorzugsweise sogar über 80 USD. Die Benzinpreise an den Tankstellen sind in diesem Jahr um fast 20% gestiegen, berichtet der US-Autofahrerverband, nachdem sie letzten Jahr noch um 9% gefallen waren.

4. Die Volkswirtschaften Europas schrumpfen. Die Unfähigkeit Großbritanniens mit einen umsetzbaren Plan zum Ausstieg aus der Europäischen Union aufzusetzen, ist ebenfalls eine Bedrohung für das Wachstum.

5. Das Potential/Wahrscheinlichkeit für kontroverse US-Wahlen in 2020.

6. Säbelrasseln zwischen den USA und Russland über Venezuela.

7. Die Federal Reserve. Die US-Zentralbank hat gesagt, sie werde die Zinsen nur langsam anheben, was Präsident Donald Trump glücklich machen dürfte. Larry Kudlow, der Wirtschaftsberater des Präsidenten denkt, die Fed sollte die Zinsen senken. Und sein Freund Stephen Moore, der glaubt, die Zinsen sind zu hoch, könnte bald ein Fed-Gouverneur werden. Eine Zinssenkung zu viel läuft das Risiko, dass sich Inflationsdruck aufbaut. Sollte die Konjunktur stärker sein, als die Leute glauben, dann wir der globale Anleihemarkt dafür sorgen, dass niemand in der Lage sein wird, die Zinsen im Keller zu lassen.

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