EUR/CHF mit neuen Hochs (von Arnaud Masset)
Der EUR/CHF ist in den letzten zwei Wochen mehr als 2,20% gestiegen und liegt zum ersten Mal seit Januar 2015 erneut über der Schwelle bei 1,08. Heute Morgen erklomm er ein neues Hoch bei 1,0845. Der Euro ist bereit, den nächsten Schlüsselwiderstand um 1,0870 (gleitender 200-Tagesdurchschnitt) anzugreifen, da die Wirtschaftsbedingungen in der Eurozone bereits Zeichen der Besserung aufweisen. Man kann sich jedoch fragen, ob die Schweizerische Nationalbank hinter der aktuellen Abwertung des Swissie steckt. Nach den jüngsten Daten glauben wir, dass die Chancen für einen Eingriff der SNB am Devisenmarkt aufgrund des stabilen Niveaus der SNB-Sichteinlagen sehr gering sind. Insgesamt lagen die Sichteinlagen in der Woche zum 7. August ziemlich stabil bei CHF 462,32 gegenüber CHF 462,05 Mrd. vor einer Woche. Der Anstieg beim EUR/CHF liegt hauptsächlich an einem stärkeren Euro, der in den letzten fünf Tagen gegenüber dem AUD um 2%, gegenüber dem CHF um 1,84%, gegenüber dem JYP um 1,67%, gegenüber dem USD um 1,32% und gegenüber dem GBP um 1,20% aufwertete. Diese Unterstützung ist vorwiegend auf eine Wachstumszunahme und bessere Inflationswerte zurückzuführen sowie auf einen allgemeinen Optimismus in Bezug auf die griechischen Bailout-Verhandlungen. Wir schließen eine weitere SNB-Intervention nicht aus, aber wir glauben, dass M. Jordan eher zuschauen und die Entwicklung genießen wird.
PBoC senkt das tägliche Fixing für den Yuan (von Peter Rosenstreich)
In einer unerwarteten Überraschungsaktion hat die PBoC das tägliche Fixing für den Yuan um 1,86% auf 6,2298 gesenkt. Als Folge fiel der CNY-Spotpreis um 2,0% auf 6,32 und der CNH um 2,1% auf 6,35. In dem Begleitkommentar sagte die PBoC, dass die Anpassung einmalig und durch die Tatsache gerechtfertigt sei, dass der effektive Kurs des Yuan stärker als der der anderen Währungen gewesen sei. Für die Zukunft sagte die PBoC, dass das Fixing auf den Quoten der Market Maker basieren wird sowie auf den Schlusspreisen und dass es dazu beitragen sollte, die On-Shore- und Off-Shore-Märkte zusammenzubringen. Die Debatte dreht sich nun darum, warum die PBoC diese Maßnahme ergriffen hat. Auf den ersten Blick hat die Maßnahme die Flexibilität erhöht, was eine Hinwendung im Zusammenhang mit dem SDR des IWF vermuten lässt. Man muss jedoch auch in Erwägung ziehen, dass die heutige Anpassung auf eine wettbewerbsstärkende Abwertung ausgerichtet ist, da ein Teil der regionalen "Währungskriege" bereits seit Jahren im Gange ist. Dieses Denken zeigt an, dass der Krieg eine bedenkliche Richtung eingeschlagen hat. Die Abwendung von dem Einsatz geldpolitischer Lockerungen (die zur akzeptierten Praxis geworden ist) hin zu einer direkten Manipulation der Währung. Fachleute gehen davon aus, dass China über eine große Menge an Spielraum zur Lockerung der Bedingungen verfügt, ohne direkt eine wettbewerbsstärkende Abwertung vorzunehmen, und diese Strategie kennt China gut. Am Samstag zeigten die für Juli veröffentlichten Handelsdaten, dass die chinesischen Exporte um 8,3% im Jahresvergleich gefallen waren. Zusammen mit den allgemein unerwartet schwachen Wirtschaftsdaten müssen die chinesischen Politiker entschlossen handeln. Für eine schnelle Reaktion würden wir uns den MYR, THB, KRW und IDR ansehen, denn diese Währungen haben in den letzten Monaten entscheidende Wettbewerbspositionen gegen China verloren.
EURUSD Der EUR/USD hat bisher den Widerstand bei 1,1045 (abfallender Kanal) nicht angreifen können. Im letzten Monat hat das Paar niedrigere Hochs ausgebildet, daher bleiben wir mittelfristig bärisch. Ein Stundenwiderstand befindet sich bei 1,1278 (Hoch vom 29. 6. 2015). Ein stärkerer Widerstand liegt bei 1,1436 (Hoch vom 18. 6. 2015). Unterstützung findet sich bei 1,0660 (Tief vom 21. 4. 2015). Langfristig deutet das symmetrische Dreieck von 2010 bis 2014 weitere Schwäche in Richtung Parität an. Infolgedessen sehen wir die jüngsten Seitwärtsbewegungen als eine Pause im eigentlichen Abwärtstrend. Schlüsselunterstützungen finden sich bei 1,0504 (Tief vom 21. 3. 2003) und bei 1,0000 (psychologische Unterstützung). Bei einem Ausbruch nach oben könnte ein Test des Widerstands bei 1,1534 (Reaktionshoch vom 3. 2. 2015) bevorstehen.
GBPUSD Der GBP/USD ist in ein Konsolidationsmuster übergegangen, nachdem er sich leicht erholt hatte. Doch ein weiterer Abwärtsschwung würde auf anhaltenden Verkaufsdruck hinweisen. Eine stärkere Unterstützung findet sich beim 38,2% Fibonacci Retracement bei 1,5409. Ein Stundenwiderstand liegt bei 1,5733 (Hoch vom 1. 7. 2015). Wir bleiben zum Paar bärisch. Langfristig sieht die technische Struktur nach einem Erholungsboden aus, dessen maximales Aufwärtspotenzial bei dem starken Widerstand von 1,6189 (Fibo 61% Eintritt) zu finden ist.
USDJPY Der USD/JPY erholt sich nach seinem jüngsten Abverkauf, nachdem er den Stundenwiderstand bei 124,62 (Hoch vom 10. 6. 2015) gebrochen hatte. Doch der Weg ist jetzt weit offen bis zum starken Widerstand bei 125,86 (Hoch vom 5. 6. 2015). Eine Stundenunterstützung findet sich bei dem 38,2% Fibonacci Retracement bei 122,04. Eine langfristig bullische Tendenz wird favorisiert, so lange die starke Unterstützung bei 115,57 (Tief vom 16. 12. 2014) hält. Ein allmählicher Anstieg in Richtung des Hauptwiderstands bei 135,15 (Hoch vom 1. 2. 2002) wird daher favorisiert. Eine Schlüsselunterstützung befindet sich bei 118,18 (Tief vom 16. 2. 2015).
USDCHF Der USD/CHF konnte sich nicht über 0,9863 halten, womit anhaltender Verkaufsdruck bevorstehen könnte (Hoch vom 13. 4. 2015). Das Paar befindet sich noch immer in einem kurzfristigen Aufwärtsmomentum. Eine Stundenunterstützung findet sich bei 0,9151 (Tief vom 18. 6. 2015). Langfristig ist kein Ende des derzeitigen Abwärtstrends auszumachen. Nachdem ein Ausbruch über 0,9448 und die Etablierung eines bullischen Trends nicht gelungen ist. Folglich kann die derzeitige Schwäche als Gegenbewegung gesehen werden. Eine Schlüsselunterstützung findet sich bei 0,8986 (Tief vom 30. 1. 2015).