ExxonMobil (NYSE:XOM) ist ein integriertes Öl- und Gasunternehmen, das weltweit Öl fördert, herstellt und verarbeitet. Die Aktien des Öl-Supermajors sind im bisherigen Jahresverlauf um 35,5% gestiegen.
Am 11. März erreichten sie ein Zwischenhoch von 62,55 Dollar. Jetzt pendelt der Aktienkurs um 55,5 Dollar.
Das Schicksal von Ölgiganten wie Exxon ist in der Regel an den Rohölpreis gekoppelt. Im Juli 2014 lag die Aktie knapp unter 105 Dollar. Seitdem befinden sich die XOM-Anteilsscheine im Abwärtstrend. In den ersten Tagen der Pandemie im Jahr 2020 kollabierten die Papiere sogar kurz auf rund 30 Dollar.
Rohöl gibt es in verschiedenen Qualitäten. Zwei unterschiedliche Preissorten ziehen in der Regel die meiste Aufmerksamkeit auf sich, nämlich die globale Benchmark Brent-Rohöl und die US-Benchmark West Texas Intermediate (WTI). Anfang 2020 lagen beide über 60 Dollar pro Barrel. Bis März desselben Jahres waren sie auf unter 20 Dollar gefallen.
Die weltweite Pandemie wirkte sich negativ auf die kurzfristige Nachfrage nach Öl aus und führte zu einem Überangebot auf dem Markt, das die Preise unter Druck setzte. Die Folge war, dass ExxonMobils Umsatz und operativer Ertrag erheblich zurückging. Die Kosten blieben jedoch relativ hoch und belasteten somit die Margen des Ölmajors. Die XOM-Aktie spiegelte zunächst die Unsicherheit an den Märkten wider. Seitdem hat die Aktie aber wieder deutlich an Wert gewonnen.
Daher schauen wir uns heute ExxonMobil an, das voraussichtlich am 30. April die Ergebnisse für das erste Quartal veröffentlichen wird, und liefern ein Beispiel eines gedeckten oder Covered Calls. Angesichts des jüngsten Kursanstiegs wären viele Anleger gut beraten, ihre Gewinne abzusichern, insbesondere während der typischerweise volatilen Berichtssaison.
In den letzten Wochen haben wir besprochen, wie Anleger das Schreiben von gedeckten Calls auf ihren Aktienbestand in Betracht ziehen könnten. Eine solche Optionsstrategie könnte dazu beitragen, die Volatilität ihrer Position zu verringern und den Aktionären einen gewissen Schutz gegen Kursrückgänge der Aktie zu bieten. Leser, die sich noch nicht mit Optionen auskennen, sollten sich den ersten Artikel dieser Serie noch einmal genauer ansehen, bevor sie diesen Beitrag lesen.
ExxonMobil
- Intraday-Kurs: 55,50 Dollar
- 52-Wochen-Spanne: 31,11 - 62,55 Dollar
- Kursveränderung im bisherigen Jahr: plus 34%
Die in Texas ansässige ExxonMobil ist eine der größten Raffinerien der Welt mit einer globalen Raffineriekapazität von 4,8 Millionen Barrel pro Tag. Außerdem ist das Unternehmen ein führender Hersteller von Grundstoffen und Spezialchemikalien.
ExxonMobil gab Anfang Februar die Ergebnisse für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2020 bekannt. Im letzten Quartal 2020 sank der Umsatz des Unternehmens um 31 % auf 46,5 Mrd. Dollar. Der Nettoverlust betrug 20,1 Mrd. Dollar und war damit das vierte Quartal in Folge mit Verlusten.
Vorstandsvorsitzender Darren W. Woods erklärte:
"Das vergangene Jahr bot die schwierigsten Marktbedingungen, die ExxonMobil je erlebt hat."
Das Unternehmen erwartet für 2021 einen Mittelzufluss zur Deckung der Investitionsausgaben bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung der Dividende. Diese Erwartungen gelten bei einem Brent-Preis von 50 Dollar pro Barrel.
Das KGV und das KUV-Verhältnis der ExxonMobil-Aktie liegen bei 17,95 bzw. 1,33. Angesichts des rasanten Kursanstiegs der XOM-Aktie in den letzten Monaten könnte ein Kauf eines Covered Call vor der Ergebnisveröffentlichung für einige Anleger eine geeignete Strategie sein.
Gedeckte Calls auf XOM-Aktien
Für jede 100 gehaltenen Aktien erfordert die Strategie, dass der Trader eine Call-Option mit einem Verfallsdatum irgendwann in der Zukunft verkauft.
Am Dienstag notierte die XOM-Aktie bei 55,6 Dollar. Deshalb werden wir für diesen Beitrag diesen Preis verwenden.
Bei einem Optionskontrakt auf XOM (oder auf eine andere Aktie) handelt es sich um eine Option zum Kauf (oder Verkauf) von 100 Aktien.
Investoren, die glauben, dass es bald zu kurzfristigen Gewinnmitnahmen kommen könnte, könnten einen leicht im Geld liegenden (ITM) Covered Call verwenden. Eine Call-Option ist ITM, wenn der Marktpreis (55,6 Dollar) über dem Basispreis (52,50 Dollar) liegt.
Der Anleger würde also 100 Aktien von XOM zu 55.6 Dollar kaufen (oder bereits besitzen) und gleichzeitig eine XOM Call-Option zum 21. Mai 2021 mit Strike zu 52,50 verkaufen. Diese Option wird derzeit zu einem Preis (oder einer Prämie) von 3,95 Dollar angeboten.
Ein Optionskäufer müsste 3,95 Dollar X 100, oder 395 Dollar, an Prämie an den Optionsverkäufer zahlen. Der Handel mit dieser Call-Option endet am Freitag, den 21. Mai 2021.
Die Prämie gehört dem Optionsschreiber (Verkäufer), egal was in der Zukunft passiert.
Der Strike zu 52,50 Dollar bietet mehr Schutz nach unten als ein am Geld (ATM) oder aus dem Geld (OTM) Call.
Angenommen, ein Händler würde jetzt diesen Covered Call-Trade bei 55,6 Dollar am Fälligkeitstag eingehen, dann wäre der maximale Ertrag 85 Dollar, d.h.: (395 Dollar - (55,6 Dollar - 52,50 Dollar) X 100), ohne Handelskommissionen und Kosten.
Risiko-Ertrags-Profil für unbeaufsichtigten gedeckten Call
Der maximale Gewinn aus einem ITM Covered Calls ist gleich dem äußeren Wert der Short-Call-Option.
Der innere Wert wäre der reale Wert der Option, wenn sie jetzt ausgeübt würde. Das heißt, der innere Wert unserer XOM-Call-Option ist (55.6 Dollar - 52.5 Dollar ) X 100, oder 310 Dollar.
Der äußere Wert ist die Differenz zwischen dem Marktpreis einer Option (oder der Prämie) und ihrem inneren Wert. In diesem Fall würde der äußere Wert 85 Dollar betragen, d.h. (395 Dollar - 310 Dollar ). Der äußere Wert ist auch als Zeitwert bekannt. Der Trader realisiert diesen Gewinn von 85 Dollar , solange der Preis der XOM-Aktie bei Ablauf über dem Ausübungspreis der Kaufoption bleibt (d.h.: 52.50 Dollar ).
Wenn die Aktie am Fälligkeitstag unter dem Ausübungspreis schließt, wird die Option nicht ausgeübt, sondern sie verfällt wertlos. Dann kann der Aktienbesitzer mit der gedeckten Kaufoption, die Aktie und das Geld (Prämie), das er für den Verkauf der Option bezahlt hat, behalten.
Bei Fälligkeit würde dieser Handel bei einem XOM-Aktienpreis von 51.65 Dollar (d.h.: 55,6 Dollar - 3,95 Dollar ) kostendeckend sein - ohne Handelskommissionen und Kosten.
Eine andere Möglichkeit, sich diesen Break-even-Preis vorzustellen, besteht darin, die Prämie für die Call-Option (3,95 Dollar) vom zugrunde liegenden XOM-Aktienkurs zu subtrahieren, als wir den gedeckten Call initiierten (d.h.: 55,60 Dollar).
Wenn die XOM-Aktie am 21. Mai unter 51,65 Dollar schließt, würde der Trade innerhalb dieses Covered-Call-Setups Geld verlieren. Daher hat der Anleger durch den Verkauf des gedeckten Calls einen gewissen Schutz gegen einen möglichen Verlust im Falle eines Rückgangs der zugrunde liegenden Aktien. Theoretisch könnte der Kurs einer Aktie auf 0 Dollar fallen.
Was passiert, wenn die XOM-Aktie ein neues 52-Wochen-Hoch erreicht?
Wie wir in früheren Artikeln festgestellt haben, würde ein solcher gedeckter Call das Gewinnpotenzial nach oben begrenzen. Das Risiko, nicht in vollem Umfang am potenziellen Wertzuwachs der XOM-Aktie zu partizipieren, würde nicht jeden ansprechen. Abhängig von ihrem Risiko-Rendite-Profil könnten andere dies jedoch im Austausch für die erhaltene Prämie akzeptabel finden.
Wenn die XOM-Aktie zum Beispiel ein neues Hoch für 2021 erreichen würde und am 21. Mai bei 70 Dollar schließen würde, wäre der maximale Ertrag des Händlers immer noch 85 Dollar. In einem solchen Fall wäre die Option tief im Geld (ITM) und würde wahrscheinlich ausgeübt werden. Es könnten auch Maklergebühren anfallen, wenn die Aktie abgerufen wird.
Als Teil der Ausstiegsstrategie könnte der Trader auch erwägen, diese Deep-ITM-Call-Option zu rollen. In diesem Fall würde der Trader den 52,50 Dollar Call vor dem Verfall am 21. Mai zurückkaufen.
Abhängig von ihren/seinen Ansichten und Zielen in Bezug auf die XOM-Aktie, könnte sie/er eine weitere gedeckte Call-Position in Erwägung ziehen. Mit anderen Worten: der Händler könnte unter Umständen auf einen Call mit Fälligkeit am 18. Juni und einem entsprechenden Strike wechseln.
Ex-Dividenden-Termin
Zu beachten gilt außerdem, dass die ExxonMobil-Aktie am 12. Mai ex-Dividende geht, ein Datum, das für Covered-Call-Schreiber von Bedeutung ist. Ein Anleger muss bis zum Börsenschluss am 11. Mai XOM-Aktien besitzen, um diese Dividende zu erhalten.
Als Schreiber des XOM Covered Calls könnte der Trader einer vorzeitigen Ausübung unterliegen, da der Käufer der Option diese Dividende erhalten möchte.
Eine solche frühzeitige Ausübung findet normalerweise am Tag vor dem Ex-Dividenden-Datum statt und im Falle von ITM-Optionen, die keinen großen Zeitwert haben. Call-Schreiber müssen das Ex-Dividenden-Datum im Auge behalten, da die Covered Call-Strategie möglicherweise angepasst werden muss.
Fazit
Das genaue Markt-Timing, wann die XOM-Aktie eine Verschnaufpause einlegen könnte, ist selbst für professionelle Trader schwer zu bestimmen. Aber Optionsstrategien bieten Werkzeuge, die auf Seitwärtsbewegungen oder sogar Kursrückgänge vorbereiten können, insbesondere rund um den Tag der Gewinnveröffentlichung.
Wir betrachten gedeckte Call-Optionen als eine Möglichkeit, zusätzliches Einkommen aus Ihrem Aktienportfolio zu erzielen. Eine solche Strategie hilft auch, die Volatilität des Portfolios zu senken.