Nach Darstellung von SMC-Research hat Gesco im letzten Jahr bei etwas niedrigeren Erlösen einen kräftigen Ergebnisrückgang hinnehmen müssen, zum Teil wegen Sonderabschreibungen auf Beteiligungen. Auch bereinigt um diese Abschreibungen soll der Gewinn in 2024 aber wieder über Vorjahr ausfallen. SMC-Analyst Holger Steffen sieht auch darüber hinaus positive Perspektiven und leitet aus einer sehr günstigen Bewertung mit einem KGV24 von 7,6 ein hohes Kurspotenzial ab.
Unter schwierigen Rahmenbedingungen sei der Umsatz der GESCO-Gruppe laut SMC-Research im letzten Jahr um 3,7 Prozent auf 560,7 Mio. Euro gesunken. Deutlicher habe sich die rezessive Lage im Ergebnis niedergeschlagen, das um 38,3 Prozent auf 20,9 Mio. Euro zurückgegangen sei, wobei Sonderabschreibungen (5,1 Mio. Euro) auf die Beteiligungen AstroPlast und Funke, die im besonderen Maße vom Einbruch der Bauwirtschaft betroffen gewesen seien, hier eine gewichtige Rolle gespielt haben, so die Analysten.
Für das laufende Jahr sehe das Management aber gute Chancen auf eine Erholung und habe als Zielspanne für den Umsatz einen Korridor von 570 bis 590 Mio. Euro ausgegeben, der mit einer Gewinnsteigerung auf 26 bis 28 Mio. Euro einhergehen solle.
Die Analysten haben daraufhin ihre Schätzungen für 2024 etwas angehoben. Die mittelfristigen Perspektiven der Gruppe sehen sie sehr positiv, u.a. dank des bestehenden Wachstumspotenzials außerhalb von Europa, das aktuell von mehreren Beteiligungen systematisch erschlossen werde. Die von den Analysten unterstellte organische Wachstumsrate (CAGR24/31) von 4,3 Prozent p.a. wirke daher konservativ und ihre Ziel-EBIT-Marge von rund 8 Prozent gut erreichbar.
Auf dieser Basis zeige ihr Kursziel von 43,10 Euro, das sich durch die Anhebung der Schätzungen für dieses Jahr und durch die Umstellung des Modells auf das neue Basisjahr 2024 etwas erhöht habe (zuletzt: 42,70 Euro), ein sehr hohes Aufwärtspotenzial, das auch durch das niedrige KGV24 von 7,6 untermauert werde. Ihr Urteil laute daher weiterhin „Buy“.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 15.04.2024 um 11:20 Uhr)
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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde am 15.04.2024 um 10:25 Uhr fertiggestellt und am 15.04.2024 um 10:45 Uhr veröffentlicht.
Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: https://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2024/04/2024-04-15-SMC-Update-Gesco_frei.pdf
Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.