Gold auf 1.300 USD nach US-Zinserhöhung? Schwierig, aber nicht unmöglich

Der Weg zu 1.300 USD bleibt offen für Gold. Aber damit es dazu kommt, müsste der Aktienmarkt weiter von der Furcht vor neuen Zinserhöhungen gehämmert werden und der US-Dollarkurs leblos bleiben, was zur Zeit eine gute Beschreibung des Umfelds ist. Es handelt sich aber um eine ungewöhnliche Kombination, um es milde auszudrücken.

Gold Daily Chart

Die vierte US-Zinserhöhung in 2018 kam wie erwartet am Mittwoch, als die Federal Reserve eine Anhebung um einen Viertelprozentpunkt bekanntgab, auch wenn US-Präsident Donald Trump auf Twitter meinte, die Zentralbank sollte die Zinsen nicht ausgehend von "bedeutungslosen Zahlen" anheben.

Während ein Zinsschritt im Dezember seit Monaten eingepreist war, hatten die Märkte nicht damit gerechnet, dass die Fed in der Geldpolitik wieder auf eine harte Linie umschwenken könnte, nachdem in letzter Zeit ihre Gouverneure, wie auch dem Vorsitzenden Jerome Powell, in eine Reihe von Reden verhaltener Töne angeschlagen hatten.

Zwei Zinserhöhungen im nächsten Jahr statt der bisher vorhergesagten drei

Die Zentralbank hat ihre Wachstumsprognose für 2019 abgesenkt, deutete aber trotzdem an, dass die Zinserhöhungen weitergehen werden—nur eben langsamer. Die meisten Fed-Gouverneure gehen nur noch von zwei Zinserhöhungen im nächsten Jahr aus, während bislang 3 Zinsschritte erwartet worden waren.

Als ein mögliches Zugeständnis an Trumps Aufforderung, die Bank solle “den Markt abtasten”, sagte die Fed auch, dass Zeitpunkt und Höhe künftiger Zinsanpassungen "das gegenwärtige und erwartete Konjunkturumfeld relativ zu ihrem Ziel der Maximalbeschäftigung und ihrem symmetrischen Inflationsziel von 2%" berücksichtigen werden.

Die unterschiedlichen Botschaften brachten die Aktienmärkte ins Stolpern und schickten alle der drei großen Aktienindizes an der Wall Street nach der Bekanntmachung durch die Fed in die Tiefe. Die Verluste vergrößerten sich dann noch, als Powell die Entscheidung auf seiner Pressekonferenz erläuterte.

Aktien, Dollar und Gold alle im Minus auf Fed-Statement

Der Dow schloss der Handel 352 Punkte oder 1,5% tiefer ab und löschte damit die Gewinne einer früheren Rallye von bis zu 382 Punkten wieder aus. Der S&P 500 gab ebenfalls 1,5% ab, während der NASDAQ Composite 2,2% verlor. Der Kursrutsch setzte sich am Donnerstag an den asiatischen Märkten fort.

Der Dollar erreichte seinerseits ein Sechswochentief, schon bevor das Zinsstatement veröffentlicht war, auf Wetten hin, dass die Zentralbank in ihrem Ausblick für 2019 sich wahrscheinlich verhalten geben werde. Nur Tage zuvor hatte der Dollarindex, der die Stärke der amerikanischen Währung gegenüber sechs andere Leitwährungen abbildet, seinen höchsten Stand in 19 Monaten erreicht, was zeigte, wie volatil es beim Dollar im Vorfeld der Zinsentscheidung zuging. Trotz der Andeutungen weiterer Zinsschritte, erholte sich der Index am Mittwoch nicht mehr.

Damit stellt sich für die Teilnehmer am Goldmarkt eine Zwickmühle. Selten sind Aktien und der Dollar beide nach einer Entscheidung der Fed gefallen.

Der Mangel an Richtung hat auch die Februar-Goldfutures an der COMEX nach unten gezogen und der Benchmark verlor im Handel nach Bestimmung des Referenzpreises 0,6%. Zuvor hatten die Futures ein Sechsmonatshoch von 1.262,10 USD die Feinunze erreicht.

Unsicherheit auf breiter Flur, meinen einige

Walter Pehowich, geschäftsführender Vizepräsident von Dillon Gage Metals aus Addison in Texas, und ein regelmäßiger Kommentator zu Edelmetallen, fasste es so zusammen:

“Die Goldhändler der Wall Street nennen die Verminderung um lediglich eine Zinserhöhung im nächsten Jahr ‘falkenhaft’, da sie eine Pause bei den Zinsen erwartet hatten”.

Er sagte, der Rückgang der Aktienkurse zusammen mit den US-Anleiherenditen zeigte, dass die “Märkte sich nicht sicher sind, was all das bedeutet”.

Aber die Ökonomen von TD Securities nannten die Fed “die am wenigsten überraschende Zentralbank”. In einer Mitteilung unter dem Titel “Die Fed ist langweilig, nicht blind” meinten sie:

“Wenn wir uns die Zentralbankentscheidungen der G10 der vergangenen 20 Jahre anschauen, dann hat die Fed den geringsten Hang zu bei den Zinsen nach unten zu überraschen. Nur 2,3% der Zinsentscheidungen der Fed überraschten mit tieferen Zinsen—weniger als die Hälfte des Durchschnitts in den G10-Ländern.”

Und die Volkswirte führten weiter aus:

“Im Licht einiger Spekulationen, dass die Fed die heutige Zinserhöhung hätte ausfallen lassen können oder sollen, angesichts der Volatilität im Markt, legt die Vergangenheit nahe, dass die Fed eine hohe Hürde hat, um am Entscheidungstag zu überraschen, statt zuvor zu kommunizieren. Die Verfechter des lockeren Geldes mögen heute etwas enttäuscht worden sein, aber sollte die Fed auf eine solche Linie umschwenken, dann denken wir, ist es wahrscheinlicher, dass sie dies in ihrem Ausblick diskutieren werden”.

1.300 USD könnte 'bald möglich sein'

Technische Analysten auf Investing.com haben ihre “Stark Kaufen” Empfehlung für COMEX Gold in ihrem Tagesausblick vom Donnerstag aufrechterhalten, trotz des Rückzugs vom Vortag und der generellen Unsicherheit am Markt. Das 3. Niveau “klassischer Widerstand”—die stärkste Hürde für Gold zum Februar—stand auf 1.274,80 USD, was den Weg für 30 USD Zugewinn oder 2,5% gegenüber dem derzeitigen Preis freimacht.

Einige Goldfans sind noch optimistischer und erwarten, dass das Edelmetall seinen jüngsten Preisauftrieb beibehält und das Niveau von 1.300 wieder erreicht, auf das es zuletzt im Juni gelegen hatte.

Mike Seery von Seery Futures aus Plainfield in Illinois nannte die Volatilität im letzten Monat am Goldmarkt “sehr tief” bedenkt man, dass die Februar-Futures über ihren gleitenden Durchschnittswerten der letzten 20 und 100 Tage gehandelt werden. Und er meint weiter:

“Klar ist, der Trend weist nach oben… als wir uns auf Wochenbasis weiter nach oben schieben. Ich denke immer noch, dass 1,300 USD relativ bald realistisch werden könnte."

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