Wie in einem Disney (NYSE:DIS) Animationsfilm scheint sich Gold urplötzlich zu verwandeln, als hätte jemand den Zauberstab geschwungen und Elfenstaub über das Metall gesprinkelt.
Von einem sicheren Anlegerhafen, der vor wenigen Wochen alles andere als „sicher“ aussah, ist das gelbe Metall nun wieder der Geschmack des Monats für Investoren, die aus dem Dollar aussteigen möchten.
Eine genauere Analyse von Gold wird natürlich zeigen, dass hier wenig Magie im Spiel ist, sondern die Wissenschaft der bevorstehenden Inflation. Tonnenweise billiges Geld wird bald auf die US-Märkte geworfen - Beträge, die den Schätzungen nach jeden Tag um Billionen wachsen und zuletzt bei 6 Billionen US-Dollar lagen, glaubt man dem Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, Larry Kudlow.
Um diese Geldmassen freizusetzen, hat das Weiße Haus am frühen Mittwoch eine Einigung mit Demokraten und Republikanern im Senat erzielt, um auf den wirtschaftlichen Schock des Coronavirus-Ausbruchs mit einem Konjunkturprogramm in Rekordumfang zu reagieren. Die Abstimmung über den Plan wird als Nächstes kommen.
Doch schon zuvor waren US-Gold-Futures zum April an der New Yorker COMEX bis auf 85 Cent an die Marke von 1.700 USD herangekommen, die sie vor zwei Wochen aufgegeben hatten.
Abrupte Schicksalswende
In nur zwei Tagen hat der Futures-Kontrakt 176 USD oder 11% an Wert gewonnen - eine abrupte Wende, nachdem er von seinem Über-7-Jahreshoch von 1.704,30 USD am 8. März um 254 USD oder 15% auf ein Viermonatstief von 1.450,90 USD vom 16. März gefallen war.
Sollte Gold ohne Pause weiter nach oben marschieren, wären seine nächsten Tests eine Serie von Höchstständen von 2012, angefangen von 1.722,30 USD im Dezember, 1.750 USD im November, 1.785,30 USD im Oktober und 1.794,80 USD im September.
Die Volatilität, die Gold in den letzten zwei Wochen in eine Achterbahnfahrt zwang, kam von der Liquiditätskrise an einer Vielzahl von Märkten, von Aktien bis hin zu Anleihen. Am interessantesten ist, dass die Schwäche von Gold mit dem epischen Verlust von 5.000 Punkten des Dows in den zwei Wochen bis zum 23. März zusammenfiel.
"Es sind einfach so viele Hilfsgelder auf dem Weg in die Märkte, dass dies irgendwann beim Gold passieren musste", sagte Eli Tesfaye, Edelmetallstratege bei RJO Futures in Chicago, am Dienstag gegenüber Investing.com.
"Worüber man sich auf jeden Fall klar sein sollte, ist, dass die Korrektur über die Märkte hinweg, sowohl an der Wall Street als auch bei den Rohstoffen, vorerst auf Eis gelegt ist. Dadurch wird verhindert, dass Gold als Sparschwein zur Deckung von Verlusten an anderer Stelle verwendet wird und es könnte daher eine Rallye aufgrund seines krisensicheren Status erleben."
2008 - Die Geschichte wiederholt sich
Wie Goldman Sachs (NYSE:GS) am Dienstag feststellte, ähnelte die jüngste Liquidation in Gold auffallend der von 2008, als das gelbe Metall zunächst nicht als sicherer Hafen fungierte und etwa 20% an Wert verlor, aufgrund der Stärke des Dollars und einer Flucht ins Bargeld. Der Wendepunkt kam mit der im November dieses Jahres von der Federal Reserve angekündigten quantitativen Lockerung in Höhe von 600 Milliarden US-Dollar.
"Es zeichnet sich ein ähnliches Muster ab", sagte die Wall-Street-Bank und bekräftigte ihr 12-Monatsziel von 1.800 USD für Goldbarren oder Spot-Gold. Physisches Gold hat seit 2011 nicht mehr auf diesem Niveau gelegen, als es Rekordhöhen von über 1.900 USD erreichte.
Der Wirtschaftsberater der Trump-Administration Kudlow sagte, dass die quantitative Lockerung, die diesmal entfesselt werde, der Federal Reserve 4 Billionen US-Dollar für Kreditvergaben bereitstellt sowie ein Hilfspaket in Höhe von 2 Billionen US-Dollar, das derzeit im Kongress ausgearbeitet wird.
Details zum vom Kongress am Mittwoch vereinbarten Pakets gibt es bislang nicht. Aber die Verhandlungsführer sagten, dass es Milliarden an Unterstützung für Unternehmen sowie Staaten und Städte beinhaltet; Schecks an die meisten Amerikaner, Kredite und Hilfe für kleine Unternehmen, um ihre Beschäftigten an Bord zu halten, eine umfassendere Arbeitslosenversicherung, Steuerstundungen und zahlreiche andere Bestimmungen.
Fed-Geldbombe & Volatilität
Unabhängig davon sagte die Federal Reserve, sie werde die Märkte mit unbegrenztem Geld überfluten, um Anleihen zu kaufen und über Übernacht-Rückkaufgeschäfte auf dem Geldmarkt durchzuführen.
"Das ist etwas, das Sie eine Geldbombe nennen können", sagte TD Securities in einer Notiz. "In diesem Zusammenhang haben die Erwartungen an die Desinflation endlich einen Boden gefunden, wodurch der Anstieg der Realzinsen gestoppt wird, als die Zinssätze bereits an der Nullgrenze liegen."
Die Bank fügte hinzu, dass Hedgefonds ihre Goldverkäufe eingestellt und begonnen hatten, eine netto long in Gold zu sein, was der Rallye weiteren Treibstoff geben könnte.
Ed Moya von der Online-Handelsplattform OANDA stimmt dem zu und erklärt:
"Die Volatilität von Gold wird in absehbarer Zeit nicht schwinden, aber es scheint, dass die Fed ihr größtes Problem, die Flucht ins Bargeld, stoppen konnte."