Die Inflation ist seit ihrem Höchststand stark zurückgegangen. Was aber passiert, wenn sich der Rückgang der Inflation - anders als von der Fed geplant - als vorübergehend herausstellt?
Allein auf den Rohstoffmärkten ist eine relevante Dynamik zu beobachten, die die Arbeit der Fed erheblich erschweren könnte.
Darüber hinaus ist der steigende Abhängigkeitsquotient (Zahl der Personen, die nicht im erwerbsfähigen Alter sind, im Verhältnis zur Zahl der Personen im erwerbsfähigen Alter in einer Gesellschaft) strukturell Öl auf die schwelende Glut der Inflation.
Schon die bereits herrschende Inflation könnte die Integrität des Narrativs der "sanften Landung" bald gefährden.
Natürlich hat sich die Botschaft des Anleihemarktes nicht geändert. Und im Gegensatz zu den Ökonomen besitzt dieser Markt eine perfekte Erfolgsbilanz.
Wird jetzt das Narrativ der "Stagflation" ein Comeback feiern?