Die Divergenzen in der Geldpolitik bringen nun die so nötige Volatilität und Ausrichtung für die Devisenmärkte. Die Rede von Fed-Chefin Yellen in Jackson Hole war weniger gemäßigt, als viele erwartet hatten und zeigte einen klaren Weg für einen Beginn des US-Straffungszyklus auf (unter dem Vorbehalt weiterer Daten und Vorsichtsmaßnahmen). Heute Nacht sagte Präsident James Bullard von der Fed St. Louis (Mitglied ohne Stimmrecht), dass die Fed ihre Formulierung zur unzureichenden Ausnutzung der Arbeitskräftereserven und der Forward Guidance ändern müsse, um die Zinssätze für einen bedeutenden Zeitraum nicht anpassen zu müssen. Diese sehr öffentliche Aussage betont nur, dass sich die Märkte in diesem Herbst auf die Debatte der Fed zur Neugestaltung der Guidance konzentrieren werden, nachdem QE3 im Oktober eingestellt wird. EZB-Präsident Draghi lieferte die eindeutigsten Hinweise darauf, dass er bereit sei, die aktuelle Stagnation im japanischen Stil zu stoppen. Er sagte, dass die Inflationsprognosen schwächer geworden seien. Schon zuvor hatte er auf eine Verschlechterung der mittelfristigen Inflationsprognosen hingewiesen und angedeutet, dass sie einen Grund für die EZB darstellen würden, umfassende Anleihenkäufe oder komplette quantitative Lockerungsmaßnahmen durchzuführen. Zudem rief Draghi zu einer proaktiven Nachfrage- und Angebotspolitik auf und riet den europäischen Regierungen, ihre steuerlichen Rahmenbedingungen auszuweiten. Diese Aussage ist jedoch ähnlich zu jener, die wir im letzten Jahr schon gehört haben, was sie nicht gar so bedeutsam macht, als viele angekündigt hatten. Er signalisierte jedoch, dass es bereits im September zu zusätzlichen Lockerungsmaßnahmen kommen könnte (wir glauben, dass die Wahrscheinlichkeit hierfür gering ist). Aus Japan klang BoJ Governor Kuroda hingegen ultra-gemäßigt und deutete an, dass er zu weiteren Lockerungsmaßnahmen bereit sei, sofern die Daten dies als erforderlich anzeigen würden.
Der Markt scheint eine zunehmende Wahrscheinlichkeit einzupreisen, dass die EZB weitere Maßnahmen ergreifen wird. Diese Erkenntnis überlagert möglicherweise die Sorgen um einen Straffungszyklus durch die Fed. Mit der Rallye der europäischen Aktien kamen auch die US-Wertpapiere in Fahrt (S&P 500 durchbrach erstmals die historische Schwelle bei 2.000). der EUR und die Anleihenrenditen im Euroraum handelten niedriger, während der USD und die Renditen der US-Treasuries zulegten. Die aktuellen US-Wirtschaftsdaten zeigten eine Schwäche bei den Verkäufen von neuen Eigenheimen und ein langsames Wachstum im Dienstleistungssektor. Aufgrund von Frau Yellens Bemerkung, dass geldpolitische Maßnahmen von den Daten abhängen, werden die Händler diese Berichte genau prüfen. Sofern es jedoch keine bedeutsamen Veränderungen in den Wirtschaftsprognosen gibt, erwarten wir, dass die Fed zum Ende des 1. Quartals mit der Straffung der Zinssätze beginnt. Mit diesen Prognosen bleiben wir konstruktiv gegenüber dem USD, wohingegen wir zum EUR und JPY bärisch bleiben. In gleichem Rahmen sehen wir auch die asiatischen Währungen, da die dortigen Geldpolitiken relativ unterstützender wirken. Malaysia, Thailand und die Philippinen sind Länder mit positiven Handelüberschüssen, so dass die Zentralbanken die Lockerungsmaßnahmen angehoben oder gestoppt haben.
EURUSD Der EUR/USD versucht sich zu stabilisieren, nachdem er jüngst neue Tiefststände erreicht hatte. Doch bleibt die kurzfristige technische Struktur negativ, so lange die Preise unterhalb des Stundenwiderstands bei 1,3297 (Hoch vom 22. 8. 2014) verharren. Ein Anfangswiderstand zeigt sich bei 1,3242 (Tief vom 21. 8. 2014). Eine Stundenunterstützung liegt bei 1,3179 (Intradaytief). Langfristig befindet sich der EUR/USD in einer Abfolge von tieferen Hochs und tieferen Tiefs seit Mai 2014. Ein langfristiger Abstieg in Richtung der starken Unterstützungszone zwischen 1,2755 (Tief vom 9. 7. 2013) und 1,2662 (Tief vom 13. 11. 2012) wird favorisiert. Aufgrund der überverkauften Bedingungen achten Sie jedoch kurzfristig auf die Schlüsselunterstützung bei 1,3105 (Tief vom 6. 9. 2013). Ein Schlüsselwiderstand liegt bei 1,3444 (Hoch vom 28. 7. 2014).
GBPUSD Der GBP/USD hat gestern intraday eine bullische Trendumkehr (Hammer) vollzogen. Kurzfristig ist nun eine Erholung möglich, da überverkaufte Bedingungen vorherrschen und sich das Paar in der Nähe seiner Schlüsselunterstützung bei 1,6460 befindet. Ein Durchbruch durch den Widerstand bei 1,6679 (achten Sie auf die abfallende Trendlinie) würde diese Sichtweise unterstützen. Ein Anfangswiderstand befindet sich bei 1,6601 (Hoch vom 21. 8. 2014). Eine Stundenunterstützung findet sich bei 1,6501 (Tief vom 25. 8. 2014). Langfristig macht der Bruch der Schlüsselunterstützung bei 1,6693 (Tief vom 29. 5. 2015, beachten Sie auch die 200er DMA) den positiven Ausblick ungültig, der von dem vorherigen 4-Jahreshoch stammt. Doch das Fehlen eines mittelfristig bärischen Umkehrmusters und die kurzfristig überverkauften Bedingungen deuten nicht auf eine unmittelbare bärische Entwicklung hin. Eine Schlüsselunterstützung befindet sich nun bei 1,6460 (Tief vom 24. 3. 2014).
USDJPY Der USD/JPY konnte sich nicht über seinem Schlüsselwiderstand bei 104,13 halten, was auf einen möglichen Falschausbruch hindeutet. Ein Bruch der Stundenunterstützung bei 103,50 (Tief vom 22. 8. 2014) würde die verschlechterte kurzfristige technische Struktur bestätigen. Eine weitere Unterstützung liegt bei 102,91 (Intradaytief, achten Sie auf die ansteigende Trendlinie). Ein Widerstand liegt nun bei 104,49 (Hoch vom 25. 8. 2014). Eine langfristig bullische Tendenz wird favorisiert, solange die Schlüsselunterstützung bei 100,76 (Tief vom 4. 2. 2014) hält. Ein Ausbruch nach oben aus der bestehenden Konsolidierungszone zwischen 100,76 (Tief vom 4. 2. 2014) und 103,02 würde darauf hindeuten, dass der zugrunde liegende bullische Trend wieder aufgenommen wird. Starke Widerstände befinden sich bei 105,44 (Hoch vom 2. 1. 2014) und 110,66 (Hoch vom 15. 8. 2008).
USDCHF Der USD/CAD hat den Widerstand bei 1,0986 überwunden, konnte aber seither nicht weiter vorankommen. Kurzfristig wird ein bullischer Trend favorisiert, so lange die Stundenunterstützung bei 1,0928 (Tief vom 22. 8. 2014) hält. Eine weitere Unterstützung befindet sich bei 1,0861 (Tief vom 15. 8. 2014), wohingegen ein weiterer Schlüsselwiderstand bei 1,1053 zu finden ist. Aus langfristiger Perspektive sieht die technische Struktur nach einem gerundeten Boden aus, dessen minimales Aufwärtspotential bei 1,1725 liegt. Doch ein Durchbruch durch die Unterstützungszone, der durch die langfristig aufsteigende Trendlinie und der Schwelle bei 1,0559 (Tief vom 29. 11. 2013) gegeben sein mag, würde diese langfristige bullische Konfiguration zunichte machen.