Die PVA TePla AG (ETR:TPEG) habe laut SMC-Research im ersten Halbjahr solides Umsatzwachstum und eine sehr erfreuliche Gewinndynamik präsentiert, gleichzeitig aber auch von einem schwächeren Auftragseingang berichtet. Der SMC-Analyst Adam Jakubowski hält das diesjährige Umsatzziel für erreichbar und räumt den mittelfristigen Wachstumsplänen gute Erfolgschancen ein.
Die Halbjahreszahlen von PVA TePla zeigten laut SMC-Research einerseits ein solides Umsatzwachstum und eine sehr erfreuliche Gewinndynamik, andererseits habe aber der schwache Auftragseingang den Eindruck getrübt. Konkret sei der Umsatz um 7 Prozent auf 135,3 Mio. Euro gestiegen, auf dessen Basis das EBIT und der Halbjahresüberschuss um jeweils 30 Prozent auf 18,2 resp. 12,2 Mio. Euro habe verbessert werden können. Mit diesen Zahlen und dem noch vorhandenen Auftragsbestand von 214,0 Mio. Euro sollte nach Ansichten der Analysten das diesjährige Umsatzziel von 270 bis 290 Mio. Euro gut erreichbar sein. Auch die EBITDA-Prognose von 47 bis 51 Mio. Euro habe PVA TePla bestätigt.
Als herausfordernd stelle sich nach Erachten der Analysten das Wachstumsziel für 2025 (Umsatzwachstum in ähnlicher Größenordnung wie 2024) dar, weil der Auftragseingang des ersten Halbjahrs deutlich rückläufig gewesen sei und mit 72,5 Mio. Euro um fast ein Drittel unter dem Vorjahreswert ausgefallen sei. PVA TePla verweise allerdings darauf, dass nur die Bestellungen, für die bereits eine Anzahlung eingegangen sei, als Auftragseingang erfasst werden, der somit nur einen Ausschnitt des Geschehens abbilde. Das Gesamtbild sei daher nach Aussage des Managements deutlich stabiler und zeigt unterjährig einen erkennbaren Aufwärtstrend.
Vor diesem Hintergrund und mit Rücksicht auf die bisher ausgeprägte Prognosetreue von PVA TePla haben die Analysten ihre Umsatzschätzung zwar etwas reduziert, aber innerhalb der Guidance belassen. Für die Einschätzung der Aktie sei 2025 aber ohnehin nur von nachrangiger Bedeutung. Entscheidender sei der Erfolg des aktuellen Wachstumsprogramms, mit dem PVA TePla ab 2026 eine deutliche Wachstumsbeschleunigung erzielen und bis Ende 2028 den Umsatz auf rund 500 Mio. Euro verdoppeln wolle. Diesbezüglich seien im ersten Halbjahr konsequent Weichenstellungen vorgenommen, Kapazitätserweiterungen fortgeführt und insbesondere die F&E-Aktivitäten forciert worden.
Die Analysten halten die Strategie für überzeugend und das Umsatzziel für erreichbar. Ihre Schätzung für 2028 liege gleichwohl mit fast 370 Mio. Euro deutlich unter dieser Marke, was aber vor allem daran liege, dass sie keine Akquisitionen eingeplant haben.
Das Modell liefere dennoch einen fairen Wert, der mit 26,50 Euro weit oberhalb des aktuellen Börsenkurses liege. Die Analysten bestätigen ihr Urteil „Buy“.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 19.08.2024 um 12:00 Uhr)
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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde am 19.08.2024 um 10:25 Uhr fertiggestellt und am 19.08.2024 um 11:15 Uhr veröffentlicht.
Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: https://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2024/08/2024-08-19-SMC-Update-PVA-TePla_frei.pdf
Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.