Die erste Prognose für 2018 könnte eine etwas grobe Vorhersage sein. Während eine Mehrheit von Analysten eine Seitwärtsbewegung oder niedrigere Rohölpreis fordern, steigt der Rohstoff weiter an. Brent-Öl hat sich nach einem Anstieg von über 70 USD pro Barrel (WTI 65 USD) zum ersten Mal seit drei Jahren stabilisiert. Der harte Winter in den USA (der die Nachfrage steigen ließ und dazu geführt hat, dass die Produktion zu einem Stopp kam) hat die Lagerbestände der US-Rohölvorräte zu sequenziellen wöchentlichen Rückgängen getrieben, was die Reduzierung des globalen Überschusses weiter unterstützt. Die US-Rohölvorräte fielen letzte Woche auf 419,5 Millionen Barrel, laut EIA der niedrigste Stand seit August 2015. Darüber hinaus wurde die Neuausrichtung des Gleichgewichts durch die Entscheidung der OPEC und ihrer Verbündeten, Produktionsbeschränkungen einzuhalten, unterstützt.
Die Aussichten für höhere Preise sind jedoch uneinheitlich, da das Wachstum der US-Produktion, insbesondere bei Schieferöl, das Aufwärtspotenzial begrenzen könnte. In der Vergangenheit wurden die hohen Ölpreise schnell wieder dadurch erreicht, dass die Schieferunternehmen in den USA die Produktion auf ein extremes Niveau gesteigert haben. Das bedeutet eine Steigerung der Produktion, um das scheinbar kurzfristigen Preisglück zu nutzen. Führungskräfte der Schieferindustrie haben jedoch etwas an Reife gewonnen, nachdem die vorherige Drillen-zu-jedem-Preis-Mentalität auf Kosten der Gewinnmargen gegangen ist. Es wurde berichtet, dass Führungskräfte auf einer Konferenz in Miami vor kurzem ihre Strategie des Konservativismus bekräftigten: „Schieferproduzenten versuchen größtenteils nicht, 60 US-Dollar Öl in ihren Budgets zu verwenden und sprachen aktiver über Schuldenrückzahlungen, Unternehmensrenditen und Rückzahlungen an Aktionäre."
Wir vertrauen nicht so sehr auf Unternehmen, die Umsatzeinbußen erleiden, und auf eine breite Prognose niedrigerer Durchschnittspreise.
Wir vermuten, dass die Volatilität der Preise die Schieferproduzenten schnell dazu veranlassen wird, die Zurückhaltung aufzugeben und eine Welle von Bohrungen auszulösen (Bemühungen, hohe Preise zu erzielen, bevor die Gelegenheit verloren geht) und die globalen Preise sinken zu lassen. Während rohstoffsensitive Währungen dem Ölpreis hinterherhinken, wären wir vor allem beim CAD vorsichtig.
CAD wird weiterhin von negativen Entwicklungen im NAFTA-Bereich verfolgt und die Wahrscheinlichkeit steigt, dass die Bank of Canada die Zinsen in der nächsten Woche nicht erhöht.