Der russische Einzelhandelsumsatz wird heute veröffentlicht. Die Märkte gehen von einem leichten Rückgang von 1,25% im Juni auf 1% im Juli aus. Der Rubel gewinnt an Stärke gegenüber dem Dollar und wir glauben, dass der Aufwärtsdruck für den Rubel wohl zulegen wird. Im letzten Juli hatte sich die russische Zentralbank entschieden, die Zinsen unverändert bei 9% zu belassen, was wohl an geopolitischen Sorgen lag.
Die diplomatischen Beziehungen zwischen den USA und Russland sind weiter die Hauptantriebskraft für den USD/RUB. Aktuell verbessern sich die russischen Wirtschaftsfundametaldaten. Die Beschäftigungsquote, die ebenfalls heute veröffentlicht wird, sollte stabil bei 5,1% bleiben.
Wir denken, dass die russische Zentralbank vor dem Jahresende ihre Zinsen normalisieren wird und dass ihr Leitzins weiter zurück auf 8% gehen dürfte.Das würde eine starke Überbewertung des Rubels aufgrund der besser werdenden Fundamentaldaten verhindern. Das nächste Meeting wird am 15. September stattfinden. Die Zentralbank hat definitiv etwas Spielraum, ihre Währung abzuwerten, wird dies aber definitiv langsam tun, um die aktuelle Erholung nicht aus der Bahn zu werfen.Ein Dollar wird wohl kurzfristig für 60 Rubel zu haben sein.