Leonardo-Aktie: Jetzt Kauf? Analysten sehen Potenzial
Der Shutdown ist beendet, und damit werden noch vor der nächsten Ankündigung der geldpolitischen Entscheidung der Fed am 10. Dezember wieder neue Regierungsdaten verfügbar sein. Der zuletzt nur moderate Anstieg der Inflation sorgt zwar weiterhin für eine gewisse Unsicherheit an den Märkten, doch mehrere Beschäftigungsschätzungen aus privaten Quellen in den vergangenen Tagen deuten darauf hin, dass die Voraussetzungen für eine weitere Lockerung der Geldpolitik weiterhin günstig bleiben.
Die von ADP und Revelio Labs veröffentlichten Daten bestätigen eine anhaltende Abschwächung bei den Neueinstellungen im Oktober. Ein ähnliches Bild zeichnet die jüngste Schätzung von LinkUp: Auch hier zeigt sich bis zum vergangenen Monat ein klarer Abwärtstrend bei den Beschäftigungszahlen (ohne Landwirtschaft).
Ein Anstieg der Stellenverluste im Oktober ist ein weiterer Punkt, der auf eine bevorstehende Zinssenkung hindeutet.
„Das Tempo des Stellenabbaus im Oktober lag deutlich über dem üblichen Monatsdurchschnitt. Einige Branchen passen sich an den Einstellungsboom während der Pandemie an, doch diese Korrektur fällt in eine Phase, in der die Einführung von künstlicher Intelligenz, eine nachlassende Konsum- und Unternehmensnachfrage sowie steigende Kosten dazu führen, dass Unternehmen sparsamer agieren und Neueinstellungen stoppen. Diejenigen, die jetzt entlassen werden, finden zudem oft nicht so schnell wieder eine neue Stelle – das könnte den Arbeitsmarkt weiter abkühlen“, erklärt Andy Challenger, Arbeitsplatzexperte und Chief Revenue Officer bei Challenger, Gray & Christmas.
Nach einer aktuellen Schätzung von Goldman Sachs dürfte die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft im Oktober um rund 50.000 gesunken sein.
Doch obwohl diese Entwicklungen klar in Richtung einer weiteren Zinssenkung deuten, signalisieren die Fed Funds Futures neue Unsicherheiten: Sie preisen inzwischen nur noch eine 50:50-Chance für die Entscheidung der Fed am 10. Dezember ein. Das markiert einen deutlichen Wandel im Vergleich zu den Vormonaten, in denen der Markt eine Senkung des Leitziels um 0,25 % nahezu als gesetzt ansah.
Was hat sich geändert? Ein wesentlicher Grund sind die anhaltenden Inflationssorgen. Die Präsidentin der Bostoner Fed, Susan Collins, zeigte sich am Mittwoch zurückhaltend gegenüber einer weiteren Lockerungsrunde:
„Angesichts meiner Basisprognose dürfte es angemessen sein, die Leitzinsen für einige Zeit auf dem aktuellen Niveau zu belassen, um die Inflations- und Beschäftigungsrisiken in diesem äußerst unsicheren Umfeld auszubalancieren. Ich sehe mehrere Gründe, warum die Hürde für zusätzliche Lockerungen in nächster Zeit relativ hoch liegt.“
Die Lage bleibt jedoch ungewöhnlich unbeständig, da mit einer ganzen Reihe verzögerter Wirtschaftsberichte zu rechnen ist, sobald die Regierungsbehörden ihre Veröffentlichungen wieder aufnehmen. „Die Märkte stehen vor einer Welle verspäteter Datenveröffentlichungen“, sagte Jim Reid von der Deutschen Bank.
„Die Erfahrungen aus dem Shutdown 2013 deuten darauf hin, dass der Beschäftigungsbericht für September relativ schnell nachgereicht werden könnte – möglicherweise innerhalb von drei Werktagen nach der Wiedereröffnung.“
David Seif, Chief Economist für die Industrieländer bei Nomura Securities, erklärte gegenüber AP, dass er damit rechnet, dass die Fed die Zinsen im Dezember unverändert lassen wird. „Es gibt eine große Gruppe innerhalb der Fed, die sich mit einer Zinssenkung im Dezember unwohl fühlt“, sagte er.
Eine bemerkenswerte Gegenstimme kommt jedoch von Fed-Gouverneur Stephen Miran, der zuletzt betonte: „Wenn die Geldpolitik über längere Zeit so straff bleibt, besteht die Gefahr, dass sie selbst eine Rezession auslöst. Ich sehe keinen Grund, dieses Risiko einzugehen, wenn ich mir keine Sorgen über einen erneuten Anstieg der Inflation machen muss.“