Schweizerische Deflation schwächer als Schätzungen, Gold nachgefragt

Die Schweizerischen Verbraucherpreise sind im Monatsvergleich bis Januar um 0,4% gefallen, und damit langsamer als die erwarteten -0,6% im Monatsvergleich, da die Schweizerische Verbrauchernachfrage aufgrund von deutlichen Preisrabatten dazu beigetragen hat, den deflationären Druck nach der überraschenden Aufhebung des EUR/CHF-Bodens am 15. Januar zu dämpfen. Die CHF-Händler reagieren nur wenig auf die CPI-Veröffentlichung. Der EUR/CHF handelt weiter wechselhaft über 1,05, während der USD/CHF Angebote vor dem gleitenden 200-Tagesdurchschnitt testet, da Zuflüsse in sichere Häfen aufgrund der Grexit-Sorgen weiter an der Tagesordnung sind. Laut einem Bericht der britischen Royal Mint werden die Goldpreise durch die Nachfrage nach griechischen Staatsmünzen und die physische Nachfrage aus China unterstützt; der XAU/USD befindet sich wieder im Trend in Richtung seines gleitenden 200-Tagesdurchschnitts.

Nach dem frei floatenden EUR/CHF dämpft die Schweizerische Verbrauchernachfrage den deflationären Druck.

Die Schweizerischen Verbraucherpreise sind mit 0,4% (gegenüber -0,6% erwartet gegenüber -0,2% zuletzt) im Monat bis Januar langsamer als erwartet zurückgegangen, nachdem die SNB überraschenderweise am 15. Januar den EUR/CHF-Boden aufgehoben hat. Es wurde eine tiefere Deflation erwartet, da die Schweizerischen Geschäfte deutliche Rabatte (über 20%) für Importprodukte einräumen mussten, um so die Verbraucher von Käufen im Ausland abzuhalten. Der deflationäre Druck wird in den kommenden Monaten in den Schweizerischen Schlagzeilen erhalten bleiben, ebenfalls unterstützt durch deutlich niedrigere Ölpreise und mittel-/langfristig negativen Druck auf den Euro. In Bezug auf die internen Marktkräfte ist die Schweizerische Verbrauchernachfrage derzeit aber nicht beschädigt. Ganz im Gegenteil. Die stark diskontierten Preise schaffen einen interessanten, jedoch vorübergehenden Anstieg der Schweizerischen Kaufkraft. Die Arbeitsmärkte werden etwas länger für eine Anpassung brauchen. Deshalb gehen wir davon aus, dass die verbesserte Schweizerische Verbrauchernachfrage die Preisverlangsamung im Zusammenhang mit dem EUR/Öl kurzfristig dämpfen wird, da die Schweizerischen Haushalte den vorübergehenden Anstieg ihrer Kaufkraft zu ihrem Vorteil nutzen möchten.

Die Schweizerischen Verbraucher sind sich sehr wohl bewusst, dass diese Situation kurzlebig sein wird, zum ersten, weil die SNB wohl intervenieren wird, um den Wert des Franken zu regulieren, v. a. weil die Grexit-Befürchtungen den Run auf sichere Häfen weltweit erhöhen. Zweitens, weil die Auswirkungen nach dem 15. Januar auf die Handels- und Leistungsbilanz der Schweiz den Franken aufgrund des Drucks der schwächeren Nachfrage nach den Schweizerischen Gütern und Dienstleistungen nur nach unten drücken könnte, die auf den internationalen Märkten deutlich an Wettbewerbsvorteil verloren haben. Die Schweizerische makroökonomische Situation sollte ab dem 2. Quartal 2015 zu einem ausgeglichenen Status tendieren. Nur dann sollte sich der deflationäre Druck stärker auswirken, da die Löhne sich an den frei floatenden EUR/CHF anpassen.

Gold erholt sich vom gleitenden 50-Tagesdurchschnitt

Die Nachfrage nach dem sicheren Hafen Gold tritt heute dem Abverkauf des XAU/USD nach der Dollar-Rallye vom letzten Freitag (NFPs) entgegen. Am 6. Februar hatte der XAU/USD zum ersten Mal nach Aufhebung des EUR/CHF-Bodens den gleitenden 200-Tagesdurchschnitt kräftig nach unten durchbrochen. Die Verluste erreichten den gleitenden 50-Tagesdurchschnitt. Während das bärische Momentum vermuten lässt, dass der XAU/USD Spielraum für eine tiefere Abwärtskorrektur in Richtung 1,200/1,220 USD hat (Fibonacci 38,2%/50% auf die Rallye von Nov. 2014 - Jan. 2015), bauen sich zwischenzeitlich Gegenkräfte auf, die sich dem Goldabverkauf entgegenstellen. Nicht nur die Sorgen im Zusammenhang mit Griechenland, sondern auch die Nachfrage nach griechischen Staatsmünzen (nach einem Bericht der britischen Royal Mint) und die physische Goldnachfrage aus China vor den Feiertagen zum neuen Mondjahr treten heute als wichtige Gegentrendfaktoren am Goldmarkt auf den Plan. Die ETF-Goldbestände sind seit Mitte Januar (als die SNB überraschenderweise den EUR/CHF-Boden aufgehoben hat) von 1.595 auf 1.678 metrische Tonnen angestiegen. Der XAU/USD rückt auf 1.245 USD vor, nur minimal unter dem gleitenden 200-Tagesdurchschnitt (1.251,24 USD). Große Vanilla-Calls mit Fälligkeit dieser Woche sollten weiter dazu beitragen, die Erholung zu unterstützen, sofern es der XAU/USD über 1.250 USD schafft.

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EURUSD Der EUR/USD hat bisher die Unterstützung bei 1,1262 erfolgreich getestet. Doch die jüngste schwache Erholung deutet auf anhaltenden Verkaufsdruck hin. Stundenwiderstände finden sich bei 1,1431 (Innertagestief) und bei 1,1534. Eine weitere Unterstützung liegt bei 1,1098. Langfristig deutet das symmetrische Dreieck weitere Schwäche in Richtung Parität an. Infolgedessen wird jede Stärke nur als vorübergehend angesehen. Ein Widerstand liegt bei 1,1679 (Hoch vom 21. 1. 2015), während ein Schlüsselwiderstand bei 1,1871 (Hoch vom 12. 1. 2015) zu finden ist. Schlüsselunterstützungen finden sich bei 1,1000 (psychologische Unterstützung und bei 1,0765 (Tief vom 3. 9. 2003).

GBPUSD Der GBP/USD hat den Schlüsselwiderstand bei 1,5274 (Hoch vom 6. 1. 2015) gebrochen. Auch wenn die abfallende Trendlinie soweit intakt bleibt, bleibt weitere Stärke in Richtung des Widerstands bei 1,5486 favorisiert. Stundenunterstützungen liegen bei 1,5201 (Tief vom 9. 2. 2015) und bei 1,5139 (Tief vom 4. 2. 2015). Ein Stundenwiderstand findet sich bei 1,5352 (Hoch vom 6. 2. 2015). Langfristig deutet der Bruch des Schlüsselwiderstands bei 1,5274 (Hoch vom 6. 1. 2015) auf ein neu aufkommendes Kaufinteresse hin. Aufwärtspotenzial sollte bei den Widerständen bei 1,5620 (Hoch vom 31. 12. 2014) und bei 1,5826 (Hoch vom 27. 11. 2014) ausgelöst werden. Die starke Unterstützung bei 1,4814 sollte mittelfristig die Risiken auf der Unterseite begrenzen.

USDJPY Der USD/JPY hat es bisher nicht geschafft, den Widerstand zu überwinden, der durch den abfallenden Kanal (um 119,23) markiert ist. Ein Durchbruch nach oben deutet mittelfristig auf nachlassenden Verkaufsdruck hin. Eine Stundenunterstützung findet sich bei 118,00 (Tief vom 4. 2. 2015). Eine langfristig bullische Tendenz wird favorisiert, so lange die Schlüsselunterstützung bei 110,09 (Hoch vom 1. 10. 2014) hält. Auch wenn eine mittelfristige Konsolidierung möglicherweise unterwegs sein sollte, so finden sich dennoch keine Anzeichen für ein Ende des langfristig bullischen Trends. Ein Hauptwiderstand befindet sich bei 124,14 (Hoch vom 22. 6. 2007). Eine Schlüsselunterstützung liegt bei 115,46 (Tief vom 17. 11. 2014).

USDCHF Der USD/CHF konsolidiert unter dem Widerstand bei 0,9368 (Tief vom 15. 10. 2014; sehen Sie auch die 200er DMA). Stundenunterstützungen liegen bei 0.9170 (Tief vom 30. 1. 2015) und bei 0,8936 (Tief vom 27. 1. 2015). Ein weiterer Widerstand liegt bei 0,9554 (Tief vom 16. 12. 2014). Nach Aufgabe der Mindestuntergrenze für den EUR/CHF hat sich ein wichtiges Top bei 1,0240 gebildet. Der Bruch des Widerstands, der durch das 61,8% Retracement auf den Abverkauf markiert wird, deutet auf ein starkes Kaufinteresse hin. Ein weiterer Schlüsselwiderstand liegt bei 0,9554 (Tief vom 16. 12. 2015), und eine starke Unterstützung kann bei 0,8353 (Innertagestief) gefunden werden.