Investieren in Schwellenländer, da das Risiko nachlässt
In der letzten Woche hat es viele Risikoereignisse gegeben, wodurch die Aufmerksamkeit der Investoren sich von den fundamentalen Daten und auf die grellen Schlagzeilen verschob hat. Während das Ergebnis des Hung Parliaments im Vereinigten Königreich das GBP- und die Vermögenswerte des Vereinigtes Königreichs für die absehbare Zukunft wahrscheinlich verletzen wird, werden die anderen wichtigen Ereignisse nur eine vorübergehende Wirkung haben. Während heftige Anfälle von Risikoaversion für eine nervenaufreibende Periode gesorgt haben, bleiben wir angesichts der Fundamentaldaten konstruktiv auf die Währungen der Schwellenländer. Der starke Kapitalzufluss, der Vermögenswerte der Schwellenländer unterstützt hat, ist unverändert und zeigt keine Anzeichen einer Abnahme.
Die Wachstumsdifferenzen zwischen Schwellen- und entwickelte Märkte werden die Vermögenspreise unterstützen. Die positive wirtschaftliche %berraschung in vielen Schwellenländern hat die Wachstumsaussichten der Schwellenländer aufgehoben. Das BIP der Schwellenländer 2017 wird voraussichtlich in der Nähe von 4,5% liegen, was die weiche Expansion der entwickelten Nationen von 1,8% übertrifft. Dennoch bietet die Politik sowohl im Inland als auch im Ausland, zum Beispiel Präsident Trumps Handelspolitik, ein erhebliches Maß an Unsicherheit für diese Prognose. Die solide Wirtschaftstätigkeit, insbesondere im Handel, hat den Preis unter Druck gesetzt, dennoch haben weiche Rohpreise haben auf das Reflationsthema zurückgedrängt. Zentralbanken dürften die Lockerung der Geldpolitik halten, da die Aussichten für die Energiepreise gedämpft bleiben.
Allerdings ist der stärkste Treiber der Aufwertung der Schwellenländer wahrscheinlich die Verzögerung der Straffung der Geldpolitik durch den Big Three. In der vergangenen Woche senkte die EZB die Inflationsaussichten, die es Draghi erlaubten, trotz der klaren Bewegung zu den Ausgängen einen zurückhaltenden Ton anzuschlagen. Die BoJ in den Kommentaren ist bereit, die Inflation zu Wirtschaft Investieren in Schwellenlnder, da das Risiko nachlsst überschreiten, trotz der allgemeinen wirtschaftlichen Verbesserung und zunehmendem Druck von Politikern, die Normalisierung zu beginnen.
Schließlich ist die Zinserhöhung der Fed dieser Woche von 25 Basispunkten fast vollständig eingepreist und doch hat sich die Wahrscheinlichkeit einer zusätzlichen Zinserhöhungen 2017 drastisch verringert. Die enttäuschenden US- Konjunkturdaten (einschließlich schwacher Kerninflationsdaten) und Verwirrung in Washington haben das Vertrauen der Investoren im zweiten Quartal untergraben und damit eine aggressive Fed-Zinskurve verursacht. Ohne drohende G3- Straffung (in den USA, der Eurozone und Japan) wird die nachhaltig höhere Volatilität mittelfristig die Schwellenländer wahrscheinlich nicht begünstigen.
Insgesamt unterstützen globale Makroumgebungen die Risikobereitschaft weiter und werden die Ströme in Vermögenswerten der Schwellenländer weiter vorantreiben. Wir begünstigen weiter Carry-Trades, aber wir bleiben für die Verschiebung der Stimmung flexibel.
Öffnen Sei die PDF Datei, um den gesamten Wochenberichtg zu lesen: