Das Original des Artikels erschien zuerst auf NorthmanTrader.com unter dem Titel 'Straight Talk #11' von Sven Henrich.
In der vergangenen Woche diskutierten wir die Relevanz des Nasdaq-Charts, und nach einer erneuten Rallye zu den vorherigen Höchstständen kehrte der Nasdaq kräftig um und brach seinen seit den Tiefs vom 23. März etablierten Trend. Ungeachtet der bevorstehenden Quartalsberichte von Apple (NASDAQ:AAPL) und Amazon (NASDAQ:AMZN), die weiteres Rallye-Potenzial bieten, ist dies eine technischer Entwicklung mit möglicherweise signifikanten Auswirkungen.
Gleich mehrere Beobachtungen sind erwähnenswert:
Anfang der Woche dominierten noch positive Schlagzeilen das Marktgeschehen, namentlich ein EU-Konjunkturpaket und eine Flut von hoffnungsvollen Schlagzeilen rund um einen Covid-Impfstoff. Allerdings wurde die durch diese Headlines ausgelöste positive Preisaktion schließlich verkauft, so dass die Käufer, die zu spät zur Party gekommen waren, wahrscheinlich auf ihren Positionen sitzen geblieben sind:
Die Realität stellt in zunehmendem Maße die Narrative von Hoffnung, Optimismus und sogar Eigendynamik in Frage. Die Zahl der Anträge auf Arbeitslosenunterstützung ist höher als erwartet, die Zahl der dauerhaften Entlassungen nimmt ebenso zu wie die der Betriebsschließungen. "Die Beschäftigungslage ist wirklich, wirklich schlecht", da die Aussicht auf eine anhaltend höhere Arbeitslosigkeit das Narrativ einer V-förmigen Konjunkturerholung einen Dämpfer versetzt.
Angesichts der Tatsache, dass die Zahl der Todesfälle durch das Virus in den USA seit mehreren Tagen in Folge wieder um mehr als tausend pro Tag angestiegen ist und die PPP-Vorteile in Kürze auslaufen, liegt der Schwerpunkt der Investoren auf dem Konjunkturpaket, dem der Kongress in den nächsten ein bis zwei Wochen zustimmen dürfte. Die Zeit wird knapp, die Uhr tickt und die US-Wahlen rücken immer näher.
Und es mehren sich die Gefahren für Big-Cap-Tech, da die Monopolstellung einiger dieser Unternehmen immer stärker unter die Lupe der Regulierungsbehörden gerät. Ein Beispiel dafür war ein Artikel des Wall Street Journals, in dem herausgestellt wurde, wie sich Amazon mit Startups unter dem Deckmantel traf, in diese Unternehmen zu investieren, nur um ihre Ideen zu kopieren und dann wettbewerbsfähige Konkurrenzprodukte auf den Markt zu bringen.
So ist es umso beachtlicher, dass der Ausflug des S&P 500 auf neue Hochs über die Junihochs nicht nur umgekehrt wurde, sondern genau an derselben Trendlinie, die den Widerstand im Juni darstellte, wieder stoppte:
Grund dafür war, dass die Quartalszahlen von großen Technologie-Schwergewichten wie Microsoft (NASDAQ:MSFT) (NASDAQ:MSFT) und Tesla (NASDAQ:TSLA) (NASDAQ:TSLA) nicht zu neuen Käufen anregten, sondern vielmehr zu Verkäufen, die sich auf den gesamten Technologiesektor (NYSE:XLK) auswirkten und den von den Märztiefs etablierten Aufwärtstrend gebrochen haben:
Eine von Optimismus, Hoffnung und Liquidität getriebene Rallye erlebt plötzlich eine Kehrtwende, obwohl noch mehr Hoffnung, Optimismus und Liquidität zur Verfügung stehen, genau am Punkt eines weiteren Vorstoßes auf rekordhohe Bewertungen innerhalb einer Rezession:
Quelle: Twitter @NorthmanTrader
Möglicherweise bedeuten Bewertungen ja doch noch etwas.
Alles weitere besprechen Dan und ich in der elften Folge von Straight Talk.