Trotz gegenteiliger Behauptung im BP-Bericht: Die Ölnachfrage sollte weiter steigen

• BP (LON:BP) hat kürzlich seinen Energieausblick für das Jahr 2023 veröffentlicht.
• Der Energiegigant behauptet, dass die Ölnachfrage in den kommenden Jahren wahrscheinlich zurückgehen oder ein Hoch bilden wird.
• Es gibt jedoch keine konkreten Indikationen dafür, dass dies geschieht. Händler sollten sich nicht auf diese Prognose verlassen.

Anfang dieser Woche veröffentlichte der globale Energieriese BP (NYSE:BP) seinen Energieausblick 2023. Wie schon im letzten Jahr werden darin drei Szenarien untersucht: Accelerated, Net Zero und New Momentum.

Der Ausblick 2022 wurde erstellt, bevor Russland in die Ukraine einmarschierte, und berücksichtigte daher nicht die Reaktion des Westens und die daraus resultierenden Störungen der globalen Energieversorgung. Der Bericht 2023 berücksichtigt jedoch angeblich Updates auf Grundlage dieser Entwicklungen und neuer Regierungsmaßnahmen im Bereich der erneuerbaren Energien.

Für Händler ist der potenziell relevante Teil des BP-Berichts die Prognose der Ölnachfrage. BP ist eine von vielen Organisationen (wie die EIA, IEA und OPEC), die Prognosen zur Ölnachfrage erstellen und veröffentlichen.

Alle diese Institutionen haben verschiedene Ausgangspositionen und Überlegungen, die ihre Prognosen beeinflussen. Sie erklären in der Regel nicht, von welchen Annahmen sie bei der Erstellung ihrer Modelle ausgehen, so dass es den Lesern überlassen bleibt, zu entscheiden, ob diese Prognosen für den Markt überhaupt zutreffend sind. Die Nachfrageprognosen von BP (die sie nicht einmal als Prognosen, sondern als "Szenarien" bezeichnen) scheinen jedoch besonders weit von der Realität der Energieversorgung und der Märkte entfernt zu sein.

Die Ölbedarfsszenarien von BP beispielsweise enthalten nicht einmal Daten aus den Jahren 2020-2022 und beginnen erst im Jahr 2025. BP geht davon aus, dass die weltweite Ölnachfrage im Jahr 2025 niedriger sein wird als im Jahr 2019.

Im Jahr 2022 hat die weltweite Ölnachfrage jedoch bereits das Niveau von vor der Pandemie überschritten und wird 2023 voraussichtlich 102,73 Millionen bpd erreichen. Die Szenarien von BP gehen jedoch davon aus, dass die Ölnachfrage bis 2025 auf unter 100 Millionen bpd zurückgehen wird.

Das realistischste Szenario (das einzige Szenario, das in Betracht kommt, da die Szenarien "Acclelerated" und "Net-Zero" im Wesentlichen hypothetischer Natur sind) erwartet, dass die Ölnachfrage fünf Jahre lang stagniert, bevor sie zurückgeht.

BP begründet dies in erster Linie damit, dass die Ölnachfrage im Verkehrssektor in dem Maße zurückgehen wird, wie sich Elektrofahrzeuge durchsetzen, Verbrennungsmotoren für Fahrzeuge effizienter werden und Fahrzeuge "zunehmend mit alternativen Energiequellen betrieben werden."

Was die Entwicklungsländer betrifft, so räumt BP ein, dass der Ölverbrauch aufgrund des Transportwesens wahrscheinlich leicht ansteigen wird, glaubt aber, dass der starke Rückgang in den Industrieländern dies ausgleichen wird.

Vieles davon basiert auf Regierungspolitiken, die die Nutzung von E-Fahrzeugen fördern sollen, und nicht auf der Realität der E-Fahrzeuge und ihrer Nutzung durch die Gesellschaft.

Die Szenarien von BP scheinen auch nur die Auswirkungen des Krieges zwischen Russland und der Ukraine in der Form zu berücksichtigen, dass sie die Verbreitung von Elektrofahrzeugen und den Anteil erneuerbarer Energien an der Stromerzeugung erhöhen.

Die Realität, die wir seit Beginn des Krieges im letzten Jahr beobachten, ist jedoch, dass Länder wie China und Indien mehr russische fossile Brennstoffe (Rohöl und Erdgas) kaufen und dass die europäischen Länder russisches Erdgas nicht durch erneuerbare Energien, sondern durch Öl, Kohle und Erdgas aus anderen Quellen ersetzen.

Die Entwicklungsländer werden wahrscheinlich auch mehr russisches Erdgas und Erdöl kaufen, weil sie erhebliche Preisnachlässe erhalten, und nicht wegen eines Übergangs zu erneuerbaren Energien.

Händler wären gut beraten, keines der drei Szenarien von BP für die Ölnachfrage zugrunde zulegen, wenn sie langfristige Investitionen in Öl planen, da diese hauptsächlich auf der Annahme beruhen, dass die Ölnachfrage zurückgehen muss, und nicht auf der Realität, dass die weltweite Ölnachfrage immer noch steigt.

Selbst der CEO von BP scheint diese Szenarien nicht ernst zu nehmen. Nur wenige Tage nach der Veröffentlichung des Energieausblicks gab BP seine Quartalsergebnisse bekannt, und es wurde berichtet, dass CEO Bernard Looney mit den Umsätzen des Unternehmens aus seinen Investitionen in erneuerbare Energien unzufrieden ist.

Um den Aktionären bessere Renditen zu bieten, will er die Strategie des Unternehmens auf traditionellere Investitionen in die Öl- und Gasförderung umstellen.

Wenn BP die seine Investmentstrategie nicht einmal auf der Grundlage der eigenen Prognosen zur Ölnachfrage entwickelt, warum sollten Händler (oder sonst jemand) den Bericht ernst nehmen?

Offenlegung: Die Autorin ist in keinen der hier genannten Finanzinstrumenten investiert.