- Die UnitedHealth Group legt am Mittwoch, den 15. Januar, vor US-Börsenbeginn seine Quartalszahlen vor.
- Umsatzerwartung: 60,93 Mrd USD
- GpA-Prognose: 3,77 USD
Die letzten drei Monate haben für den weltweit größten privaten Krankenversicherer UnitedHealth Group (NYSE:UNH) eine bemerkenswerte Trendwende gebracht. Nachdem die Aktie den größten Teil des letzten Jahres in einer Baisse gedümpelt war, ist sie im letzten Quartal um mehr als 30% gestiegen. Kann diese Rallye weitergehen oder sollten wir nach Anzeichen Ausschau halten, dass die Aktie an Schwung verliert?
Aus unserer Sicht haben zwei Faktoren zu dieser deutlichen Erholung beigetragen, obwohl das politische Umfeld für die Gesundheitsdienstleister in den USA weiterhin feindlich ist.
Erstens hat UnitedHealth immer wieder gezeigt, dass seine Umsatzerlöse stark sind und es auf gutem Weg ist, die Profitabilität zu verbessern. Bei den letzten Quartalszahlen hat das Unternehmen seine Gewinnprognose für 2020 angehoben, da das Umsatzwachstum in den Bereichen Gesundheitsdienstleistungen und Versicherungen die Aussichten aufgehellt hat.
UnitedHealths Vorstandsvorsitzender David Wichmann meinte auf einer Telefonkonferenz mit Analysten im Oktober, dass das bereinigte Wachstum des Gewinns je Aktie zwischen 13% und 16% liegen könnte. Die von Wichmann angedeuteten Gewinne entsprechen damit im Mittel den Erwartungen der Anleger, insbesondere nach soliden Ergebnissen von 2019.
Politische Risiken
Inmitten dieser starken Gewinndynamik haben die Anleger begonnen, die mit der Präsidentschaftskampagne 2020 verbundenen politischen Risiken zu ignorieren. Die UnitedHealth-Aktie litt in der ersten Hälfte des letzten Jahres stark, als einige führende demokratische Kandidaten für eine umfassende Reform des US-Gesundheitssystems eintraten.
Die Kampagne „Medicare for All“ (Gesundheitsversorgung für Alle) könnte die meisten privaten Versicherungen zugunsten einer staatlichen Police eliminieren und im gesamten Gesundheitssektor Preisdruck erzeugen. Es scheint ein sehr ehrgeiziges Unterfangen zu sein, das keine großen Chancen hat, in nächster Zeit umgesetzt zu werden, aber es könnte Investoren fernhalten und die Aktie unter Druck setzen.
Es handelt sich um den bevorzugten Politikansatz der Senatorin für Massachusetts, Elizabeth Warren, die zumindest derzeit eine der Spitzenkandidaten der Demokraten ist. Selbst die von anderen Kandidaten, wie dem früheren Vizepräsidenten Joe Biden vorgeschlagenen, vergleichsweise moderaten öffentlichen Optionen, würden die privaten Versicherern Marktanteile kosten und ihre Gewinne unter Druck setzen, so eine Bloomberg-Analyse.
Im vergangenen Quartal begannen die Anleger jedoch, diese politischen und gesundheitspolitischen Unwägbarkeiten zu ignorieren, als sie ihren Fokus auf die Einnahmen des Unternehmens und dessen defensiven Charakter richteten. Unserer Ansicht nach hat der Anstieg wahrscheinlich seinen Lauf genommen, es sei denn, der Gesundheitsdienstleister produziert am Mittwoch ein weiteres Super-Quartal.
Nach massiven Zuwächsen in den letzten drei Monaten sieht die Analysten-Gemeinde von hier aus nicht viel Aufwärtspotenzial in der UNH-Aktie. Die Aktie, die gestern zu Handelsende 285,85 USD kostete, nachdem sie während der Sitzung um mehr als 3% gefallen war, liegt nahe am 12-Monats-Kursziel der Analysten von 322,52 USD.
Fazit
UnitedHealth bietet Anlegern eine hohe Risiko-Ertrags-Gleichung, bei der ein starkes Unternehmen, das einen Haufen Bargeld verdient, unter Druck geraten könnte, sollten die Demokraten die US-Wahlen gewinnen und eine Gesundheitsreform durchdrücken.
Anleger, die im Oktober günstig UNH-Papiere gekauft haben, sind in einer guten Position, um an ihren Positionen festzuhalten. Für diejenigen, die sich fragen, ob sie jetzt kaufen sollen, ist es wahrscheinlich eine bessere Strategie, sich fernzuhalten, es sei denn, der Kurs gibt weiter nach und bietet einen guten Einstiegspunkt.