Könnte Öl das Jahr über 70 USD beenden? Und wenn ja, kann es sich in 2020 über diesem Niveau halten?
In den kommenden Tagen werden viele Zahlen darüber in Umlauf sein, wie hoch die Preise von Brent und seinem amerikanischen Pendant WTI gehen könnten, nachdem Saudi-Arabien, Russland und andere Ölproduzenten in der vergangenen Woche zugesagt hatten, über 2 Millionen Fass am Tag oder 2% des weltweiten Angebots vom Markt zu nehmen.
Die OPEC+-Allianz geht nicht davon aus, dass Ölverbraucher, Händler und Analysten sehr weit in das neue Jahr blicken werden, wenn es um die Preisgestaltung geht. In der Tat schließt es durch ein Dreimonatsfenster für seinen neuen Produktionsplan den Handelskrieg und anderes „Rauschen“ aus, die den Markt von der Angebotsverknappung ablenken könnten, die dem Rohöl auferlegt wird.
Berechnetes Spiel von den Saudis
Es ist ein kalkulierter Schachzug des neuen saudischen Ölministers Abdulaziz bin Salman und seines Halbbruders, dem künftigen König Mohammed bin Salman, den maximalen Preisvorteil für die Ölgesellschaft Aramco des Königreichs zu sichern, die jeden Tag einer Börsennotierung näher kommt.
Anstelle längerfristiger Vereinbarungen, die durch die Marktdynamik irrelevant werden könnten, wollen die Brüder Salman die Zusammenarbeit in der OPEC so elastisch wie möglich gestalten, damit sie auf nahezu jede Situation reagieren und jederzeit eine Preisuntergrenze einhalten können.
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Das letzte Mal, dass britisches Brent, der globale Rohöl-Benchmark, über 70 USD gehandelt wurde, war kurz nach dem Angriff auf Ölanlagen in Saudi-Arabien im September. Am Freitag schoss es auf bis zu 64,88 USD hoch. WTI oder West Texas Intermediate, der US-Rohöl-Benchmark, erreichte einen Höchststand von 59,84 USD, als Reaktion auf den neuen Produktionsplan der OPEC+. Im Vergleich dazu betrug das Preishoch im September 63,38 USD.
Wird 2020 also das Jahr sein, in dem die OPEC den Ölmarkt dorthin zurückbringt, wo sie ihn haben will? Werden die Brüder Salman den finanziellen Erfolg genießen, den sie sich für Aramco erträumt haben, und die Chance, die globale Missbilligung für ihr Land, die durch den Mord an dem Journalisten Jamal Khashoggi im Jahr 2018 entstand, ein Ende zu bereiten?
China wird bis Sonntag zeigen, wohin es am Ölmarkt geht
Ein Teil der Antwort auf diese Fragen wird vor Ende dieser Woche bekannt sein, da die Verhandlungen zwischen den USA und China angesichts des Plans der Trump-Administration, Peking mit neuen Zöllen zu bestrafen, wenn bis Sonntag keine Einigung zwischen beiden Ländern zustande kommt, einen eigenen Höhepunkt erreichen.
In dem seit 17 Monaten währenden Handelskrieg hatte die Administration bislang Importe aus China im Wert von 156 Mrd USD von Zöllen ausgenommen.
Diese Importe sind jedoch Konsumgüter und jegliche Abgaben auf sie, werden die typischen Lohnempfänger zu spüren bekommen, die die US-Wirtschaft zu einem alle Rekorde brechenden 11. Wachstumsjahr in verholfen habe. Für Präsident Donald Trump ist es daher möglicherweise keine gute Idee, solche einfachen Bürger in einem Jahr zu vergrätzen, in dem er eine Wiederwahl anstrebt. Sein Amtskollege Xi Jinping möchte möglicherweise auch nicht riskieren, Chinas Wachstum zu Beginn eines neuen Jahrzehnts zu untergraben, nur weil er sich an der Unterstützung der USA für Hongkongs Demonstranten stößt.
Trotzdem möchte Trump, dass Peking mindestens 50 Milliarden US-Dollar für Käufe von landwirtschaftlichen Produkten in den USA aufwendet und China will, dass die USA alle Zölle streichen, bevor ein Abkommen unterzeichnet wird. Während also ein Teilgeschäft möglich ist, könnte die Pattsituation auch weitergehen.
Trump könnte entscheiden, wohin der Ölpreis als nächstes geht
Der andere Teil des Ölpreisrätsels liegt interessanterweise bei Trump selbst.
Die völlige Abneigung des US-Präsidenten gegen hohe Ölpreise ist bekannt. Obwohl er in der Vergangenheit keine direkte Verbindung zu seinem Wahlkampf hergestellt hat, leidet Trump verständlicherweise unter der gleichen Sorge, die seine Vorgänger hatten: Teures Öl wird in den USA zu teurem Benzin und dieses könnte die Wähler entfremden.
Als Brent im Oktober des letzten Jahres vor den Zwischenwahlen in den USA 2018 ein Vierjahreshoch von über 86 USD das Fass erreichte, winkte Trump überraschend eine Reihe von Sanktionsbefreiungen für iranische Ölexporte durch. Er hat auch ständig negative Tweets über die Ölpreise veröffentlicht, um die Versuche der OPEC zu vereiteln, die die Preise wieder auf ein höheres Niveau heben will. Bis Heiligabend war Brent unter 50 Dollar.
Es ist nicht abzusehen, wann Trump seine volle Aufmerksamkeit dem Kampf gegen die OPEC widmen wird, obwohl man sich dessen einigermaßen sicher sein kann, wenn die US-Tankstellenpreise an die 3 USD pro Gallone herankommen. Nach Angaben des amerikanischen Autoverbands liegt der nationale Durchschnittspreis von Benzin seit Monaten bei oder unter 2,60 USD. Dies erklärt, warum der Ölmarkt auch eine Weile von der Aufmerksamkeit des Präsidenten verschont geblieben ist.
Wenn die Ölpreise in den kommenden Monaten stark steigen, könnte sich die OPEC erneut gegen die Macht von Trumps Oval Office, Twitter-Account und seine Neigung stemmen müssen, jeden Kampf gewinnen zu wollen.
Ausnahmeregelungen für Iran weiterhin möglich
Wir können auch nicht die Möglichkeit ausschließen, dass der Präsident mit neuen Ausnahmeregelungen für den Iran oder einem diplomatischen Manöver mit Teheran spielt, was wie die Händler es sehen, mehr Öl an den Markt ließe als von der OPEC beabsichtigt.
Der Iran, ein OPEC-Mitglied, das aufgrund von US-Sanktionen nicht zu Produktionskürzungen beiträgt, produzierte laut OPEC-Daten im dritten Quartal 2,192 Millionen bpd. Es gibt keine glaubwürdigen Daten darüber, wie viel von diesem Öl Käufer gefunden hat, aufgrund des Katz-und-Maus-Spiels, dass die Islamische Republik mit den US-Behörden spielt, die ihre Exporte drosseln wollen.
Vor den Sanktionen belief sich die iranische Ölproduktion nach Angaben der OPEC im Jahr 2017 erneut auf durchschnittlich 3,813 Mio. bpd.
John Kilduff, Gründungspartner des New Yorker Energie-Hedgefonds Again Capital, meint:
"Wenn die Iraner durch Befreiungen wieder in den Markt kommen, könnten Millionen unerwarteter Fass Öl an zusätzlichem Angebot vorhanden sein."
"Es gibt über 8 Millionen Fass an iranischem Öl in schwimmenden Lagern und versiegelten Zolllagern vor China, die auf ihre Freigabe warten. Jede Vorstellung, dass diese Lieferungen legitimiert werden könnten, wird Rauchsignale senden, die der von der OPEC verfolgten Botschaft der Knappheit am Markt zuwiderlaufen."
Auch versuchen die Saudis nun, die OPEC als eine glückliche, geeinte Familie zu bezeichnen, die nichts weiter als ein Täuschungsmanöver ist. Es wurde berichtet, dass der Iran die auf dem Treffen in der vergangenen Woche vorgeschlagenen Produktionskürzungen überraschend unterstützte - ein sogenanntes Zeichen der Einheit. Die einfache Logik ist jedoch, dass höhere Preise dem Iran helfen, das das Land es ohnehin nur in limitiertem Umfang verkaufen kann. Geben Sie ihnen die Chance, mehr zu exportieren, und sie werden den Rest der OPEC, die in ihrer schlimmsten Krise mit den USA keinen Finger zum Beistand rührte, fröhlich das Wasser abgraben.
Wenn die Öl- oder Benzinpreise ein Niveau erreichen, das Trump nicht toleriert - und das könnten sie angesichts der Tendenz von Schlagzeilen-Lesealgorithmen, die den Handel antreiben - könnte der Präsident das US-Außenministerium dazu bringen, dem Iran eine Brücke zu bauen, um die Dynamik des Marktes umzudrehen.
Es ist leicht zu glauben, dass Trump all dies nicht tun wird, da die Beziehungen zwischen den USA und dem Iran im vergangenen Jahr angespannt waren, nachdem Teheran im Juni eine amerikanische Überwachungsdrohne abgeschossen hatte. Die Vereinigten Staaten haben den Iran auch beschuldigt, den Anschlag auf die Saudis vom September mitverantwortet zu haben.
Politik ist jedoch die Kunst des Möglichen. Trump hat behauptet, er hoffe immer noch, mit Teheran zu verhandeln. Der iranische Präsident Hassan Rouhani ist ähnlich offen, obwohl er sagt, Washington solle die Sanktionen aufheben, damit die Gespräche beginnen können. Mit einem Waffenstillstand könnte Trump einen Sieg für sich verbuchen, während Rouhani zu Hause die Proteste gegen die miese Wirtschaftslage im Land unterdrücken könnte.
Gold bekommt Flügel gestutzt
Für Gold ließ der überraschend gute US-Beschäftigungsreport vom Freitag die Chancen auf eine Zinssenkung nahe null sinken, wenn die Federal Reserve in dieser Woche zur Geldpolitik tagt, was es den Futures und den Kassakursen des gelben Metalls noch schwerer macht, auf Niveaus von 1.500 USD zurückzukehren.
Abgesehen von der Fed, dürften auch die europäischen Zentralbanken, darunter die EZB, die SNB und die Zentralbank Russlands alle die Zinssätze in dieser Woche unangetastet stehen lassen, was den Wert von Absicherungen wie Gold schwächt. Bei den britischen Parlamentswahlen wird erwartet, dass Premierminister Boris Johnson gewinnt und den Weg für den Brexit ebnet.